姜超：货币松了钱却少了 放水为何难出银行间？

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海通证券(600837)蒋超今天发布了一份研究意见，称钱是逐渐松了，但钱还是少了！尽管货币政策略有放松，但今年实体经济的直觉感觉不是钱多了，而是钱少了。截至5月份，中国广义货币m2同比增速继续保持在8.3%的历史低位，m1增速从去年的10%以上降至6%，反映出银行存款整体增速依然疲弱。银行对存款的争夺也更加激烈。今年以来，银行大额存款利率普遍上升，负债成本更高

结构性存款呈现爆炸性增长。另一方面，虽然银行表外财务管理不包括在货币统计中，但它在本质上与表内存款非常相似，也是股票货币的一种表现形式，但今年的增长相对有限。

为什么钱少了？钱很难从银行里取出来！经济中的大部分货币是通过商业银行系统创造的，而不是由中央银行印制的。然而，随着金融监管政策的逐步收紧，一些在商业银行体系中创造资金的方式已经受阻，使得资金难以流出银行。首先，银行通过非银行金融机构创造信贷货币的渠道被阻断，导致银行股本和其他投资的增长率从16年来的64%降至今年5月的-2%。第二，银行间存单和银行间金融管理受到限制，这影响了银行系统创造货币的效率。第三，由于信贷政策限制，许多非标准融资的企业无法从银行获得贷款，加之今年债券市场的信用风险加剧，通过贷款和债券创造货币的增长率不但没有上升，反而下降了，导致整体货币增长率下降。

来源：荆州新闻