央行喊话人民币贬值近尾声?小心 还有这几大风险点

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据说股票市场已经反转了。然而，在7月份的第一个交易日，a股暴跌2.52%，跌破2800点。 在连续下跌12天后，离岸人民币在7月3日突破6.73。

当天，中国央行行长易纲表示，他将密切关注外汇市场的波动，并将利用现有的经验和充足的政策工具，保持人民币汇率在合理均衡的水平上基本稳定。

当天，人民币汇率停止下跌，离岸汇率回升至6.73马克。

人民币贬值即将结束吗？我们的外汇储备足以维持人民币的稳定吗？今天，猫姐姐将和你谈谈这些问题。

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秘密仓库

外部存储这个词大家都很熟悉，但是很多人可能不知道什么是外部存储。

外汇储备，也称为外汇储备，是一个国家的外汇积累。广义而言，外汇储备是指以外汇计价的资产，包括现金、黄金和外国证券。

中国有多少外汇储备？根据央行数据，截至2018年5月底，中国外汇储备规模为31，106亿美元，5月份外汇储备规模连续两个月下降。

自2000年以来，中国的外汇储备一直在增长，2014年达到近4万亿元。2014年8月11日汇率改革后，随着人民币贬值，外汇储备规模减少了1万亿美元。

这些外汇储备以什么形式存在？如外国股票、支票、期票和外国银行的外币汇票。中国的外汇储备可能配置有美元、欧元、英镑和日元等资产，主要是美元。

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中国外汇储备的两大支柱

很多人不知道的是，中国的外汇储备主要来自两个来源，一个是出口，另一个是外资。

一般来说，外汇储备=贸易账户盈余+资本账户盈余。

贸易账户盈余。

如果一个国家出口大于进口，并且其对外贸易处于有利地位，它将形成贸易账户盈余。

在过去的几十年里，中国向外国出口了大量的商品以获取美元。企业在银行用美元兑换人民币，而中央银行给企业人民币。这样，美元被人民币取代，由中央银行形成了大量的外汇储备。

资本账户盈余。

这包括直接投资、各种贷款、证券投资等。如果外国资本的流入大于国内资本的产出，就会形成资本账户盈余。应当指出，资本账户盈余被视为外债，需要偿还。

一般来说，如果资本账户盈余更强，那么它的债务属性就更强，而且它过于依赖美元融资来发展经济，当美元的流动性收缩时，它将遭受更大的损失。

然而，经常账户盈余是不同的。经常账户盈余越强，其应对美元流动性收缩的能力就越强。因为经济具有强大的内生动能，它比单纯依赖外部融资的国家更稳定。

简单地说，改革开放以来，我们出口更多，外国投资者在中国投资更多，所以我们积累了大量的外汇储备。

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资本账户已经成为外汇储备增加的主要来源

多年前，由于中国出口强劲，贸易项目一直是外汇储备的最大贡献者。例如，在2005年至2009年期间，经常账户和资本账户盈余对中国国际收支盈余总额的贡献为73%。

但是事情已经逐渐改变了。自2010年以来，除了几年之外，中国的经常账户和资本账户盈余从46个增加到37个，甚至更高。

近年来，资本账户已经超过经常账户，成为中国国际收支顺差和外汇储备增加的主要来源。

经常账户盈余——正在逐渐消失

国家外汇管理局近日公布了今年第一季度的国际收支数据，显示中国的经常账户赤字为341亿美元，这是中国17年来第二次出现经常账户赤字。

资本账户——增加外汇储备的主要来源

资本账户盈余正在增加。例如，资本项目中的股票和债券投资正一个接一个地增长，并已连续14个月实现净增长，不断创下新高。

资本项目流入中国有三个主要渠道:

-外国直接投资

外国直接投资的持续流入形成了资本和金融项下的巨额盈余，这是影响外汇储备的最直接和最重要的因素。

——海外基金配置中国股票和债券

比如债券市场和股票市场。一年多来，外国投资者一直在不断购买中国股票和债券。

今年一季度末，境外机构和个人持有的人民币金融资产中，股票资产为1.2万亿元，债券资产为1.36万亿元。一年前，在2017年第一季度末，他们的股票资产和债券资产只有2017年的一半。

外资买什么？统计数据显示，57%的海外资金用于配置国债，其中3-5年是主要的一年。

-美元债务

近两年来，越来越多的中资企业开始选择在海外发行美元债券，这一趋势在2017年的债券市场尤为明显。

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隐藏了几个主要风险点

虽然促进资本账户可以给我们带来许多好处，例如，外国投资可以直接促进结构变化、提高生产率和促进经济增长。但是缺点也很明显。

资本是追逐利润的。中国资本市场的情况如何？当然是赚钱了！

●例如，外国投资，在人民币汇率升值的预期下，国际资本愿意通过各种渠道不断流入。如果未来有望逆转，潜在的影响将是巨大的。外国直接投资将继续流出。

●以美元债务为例，2017年，大量国内房地产企业发行美元债务，其中大部分是短期债务，这些资金纷纷流入房地产市场，推高了国内房地产泡沫。短期营运资本大幅增长的结果必然是巨大的。一旦你获利了，流出速度会很快。

●就股票和债券投资而言，去年底和今年年初，外资积极买入，利润颇丰。然而，目前美元债券的收益率正在上升，人民币债券的吸引力正在明显下降。在这种背景下，外资逃离的动力越来越大。

根据最新公布的数据，在美联储6月14日宣布今年第二次加息后，海外投资者从新兴市场资产中撤出多达55亿美元，其中42亿美元来自股市，13亿美元来自债券市场。亚洲新兴市场也成为资本外逃的“重灾区”。

资本外流给我们带来了股市暴跌的直觉。从6月14日开始，上证综指从3130点暴跌至7月3日的2780点，跌幅达350点。你感觉到了吗？

人民币贬值现在结束了吗？风险远未消失。

投资者呢？猫妹妹的建议是系好安全带，分配更多安全资产。

来源：荆州新闻