亚洲国家货币政策现分化

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我们的记者莫莉

随着美联储加息的深化，亚洲国家的货币政策在最近几个月出现了分歧。今年3月和6月，美联储分别加息25个基点，并暗示将在美国经济强劲增长的前提下，今年两次加息。美联储的声明和市场对全球贸易前景日益增长的担忧给亚洲股市造成了严重损失。自6月份以来，亚洲股市已经下跌；今年上半年，摩根士丹利资本国际亚太指数(不包括日本)下跌5.4%，为五年来最大年度跌幅。

在这种背景下，亚洲国家有不同的货币政策。印尼央行在5月份两次上调利率，从4.25%上调至4.75%，担心印尼货币的缓慢贬值会加速。出于类似原因，菲律宾央行随后又将利率上调了25个基点。6月6日，印度央行自2014年以来首次加息。韩国央行早在2017年11月就提高了利率，这是六年多来的首次。市场推测，韩国央行今年可能仍会加息，最早时间可能是7月。然而，加息并不是亚洲央行的唯一选择。除了上述中央银行，包括马来西亚和泰国在内的中央银行自5月以来一直选择不活动。

分析亚洲各国央行的不同表现仍然在于不同国家的不同国情。最近，美国国债收益率的上升和美元的走强带来了新一波的新兴市场压力，引起了人们对一些外债沉重的经济体是否会出现资本外流和本币贬值的担忧。自2018年以来，卢比兑美元汇率已下跌约4.7%，成为亚洲表现最差的货币之一；去年，情况正好相反，卢比是升值幅度最大的亚洲货币之一。与此同时，鉴于印度的经常账户赤字，截至今年6月，印度已连续第五个月出现资本从债券市场流出的迹象，股市也一直在经历资本外流。因此，为了稳定当地货币，印度银行提高利率势在必行。

对菲律宾来说，加息的原因比印度更为紧迫。菲律宾央行2018年的目标通胀率为2%至4%，但5月份的cpi已超出标准4.6%，这是连续第四个月上涨。一些分析师认为，菲律宾6月份的通胀可能会持续，近期发布的数据将显示，该国6月份的cpi可能会从4.6%升至4.8%，达到5年来的最高水平。除了更高的通货膨胀率，菲律宾比索的急剧贬值也给中央银行增加了提高利率的压力。今年5月和6月，中国央行将隔夜反向回购利率上调了25个基点，市场预计未来将进一步加息。

印度尼西亚的情况与菲律宾略有相似，但仍有差异。印尼央行5月份两次上调基准利率，以稳定本币汇率。上周，印度尼西亚央行出人意料地再次加息50个基点。然而，与菲律宾的国内通胀数据相比，印尼央行的通胀目标区间为2.5%至4.5%，而该国最新的cpi数据仍处于3.12%的“适宜”区间。随着6月份印尼通胀率持续下降，经济学家表示，考虑到印尼卢比在短期内保持稳定，如果美联储加快加息，可能会促使印尼央行再次加息。

尽管近期原油价格大幅上涨，布伦特原油价格在每桶80美元左右徘徊，但泰国和马来西亚的国内通胀数据保持相对稳定，这也使得两国央行暂时保持不活跃。周一发布的数据显示，泰国6月份的通胀率同比下降至1.38%，低于央行2018年1%至4%的通胀目标。在泰国银行6月20日的利率会议上，泰国银行继续保持沉默。尽管政策制定者讨论了货币政策正常化的条件和时机，但他们并没有发出加息的强烈信号。目前，中国基准利率仍处于1.5%的历史低点。

最新数据显示，马来西亚目前的cpi同比增长1.8%，仍处于相对温和的区间。作为一个净能源出口国，油价上涨给马来西亚的通胀带来了良好的积极影响。因此，仅从通货膨胀的角度来看，马来西亚央行并没有承受太大的加息压力。自1月份加息以来，马来西亚央行一直将基准利率保持在3.25%不变。野村证券(Nomura Securities)预测，马来西亚的gdp增长将从2017年的5.9%放缓至2018年的5.1%，马来西亚央行将在今年剩余时间里保持利率不变。

来源：荆州新闻