管理期货基金上半年“称王” 三季度盈利能力有望提升

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记者朱妍编辑于勇

近日，市场公布了上半年私募的多项业绩数据，管理期货策略(cta策略)产品荣获“半程竞争”称号。根据私募数据，截至6月底，托管期货策略年内平均回报率为0.93%，在八大策略中排名第一。从业绩来看，战略产品在第二季度没有延续第一季度的强势，但大多数机构对战略产品在第三季度的业绩仍有乐观预期。

今年3月，商品期货市场大幅波动，风商品指数下跌6.86%，许多品种大幅下跌，许多依赖波动的产品大幅上涨。进入第二季度后，指数稳步上升，但相对波动性不大，相关战略产品整体表现不如第一季度。

以6月份为例，一些机构认为，风商品指数并未呈现单边上升或下降趋势，波动性较低，不利于cta策略的表现。然而，不同的品种是由板区分的。风煤焦钢矿指数继续走强，当月上涨3%；风能和农副产品指数也上涨了2%以上，而风能软商品指数跌幅最大，下跌了近10%。未来趋势跟踪策略需要更加关注品种选择。

数据显示，在过去的一个月和三个月，平均管理期货战略基金分别下降了0.96%和1.15%，使其上半年的整体收益率降至0.93%。然而，这一战略在八项战略中仍然占据第一位。根据广发证券(000776)的统计，第二季度回报率最高的相关战略产品的回报率超过300%，而最大的损失为45%。大多数机构在今年下半年仍保持谨慎乐观的预期。

根据私募网络，从今年上半年整体来看，商品期货市场保持了较高的波动性，上升和下降的速度变小。中长期趋势策略仍未能取得良好的盈利效果，而短期趋势策略产生了较好的回报。

管理期货策略的私募产品在上半年的整体表现给了投资者一些信心。从私募网络来看，该策略产品的平均盈利能力将在第三季度得到显著提升，量化cta、套利策略和趋势跟踪策略的优势明显。

前祥资产认为，作为大宗商品的领头羊，原油价格上涨是对大宗商品市场的支撑。一旦金融市场稳定，就不可能排除快速反弹的可能性。私募网络还认为，原油期货交易量的上升推动更多资金进入大宗商品市场，同时也为私募机构提供了多种投资机会。

从商品波动的角度来看，广发银行金融工程研究团队认为，目前波动有下降趋势，预计第三季度整个市场将大幅波动，因此有必要关注不同品种可能出现的分化。

针对细分的投资品种，上述研究团队认为，在原油持续上涨的推动下，工业产品仍有望出现震荡上行势头。国内农产品(000061，诊断库存)主要关注夏季产区出现极端天气的可能性，尤其是苹果、棉花等经历了大幅波动的品种。此外，重点关注豆粕、原油等品种的事件驱动策略，如国内外市场的套利机会。

前祥资产认为，cta策略具有与债券、股票等传统资产相关性低的特点，是在某些极端市场环境下，在不利市场中获取利润的少数策略之一。配置cta战略基金可以有效降低整个产品组合的风险，提高收益。

来源：荆州新闻