近万亿元专项债待发行 专家表示可与民间投资互补使用

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最近，有关部门发表了密集声明，要求加快地方政府特别债券的发行和使用。据财政部统计，今年上半年发行的特种债券总额为3673亿元。根据1.35万亿元的计划规模，今年年底前将发行近1万亿元的特种债券。对此，《证券日报》记者采访了万博新经济研究所副所长刘哲，请她谈谈如何看待地方债券的加速发行。

《证券日报》记者:你认为加快发行地方债券的原因是什么？

刘哲:为应对外部环境的明显变化，基础设施建设已成为对冲房地产投资下降风险、稳定投资增长的反周期调整工具。地方债务作为地方政府开展市政建设和交通、生态环境保护等公共设施建设的重要融资方式，上半年净融资较去年同期有所减少，低于计划进度。同时，替代债券和再融资债券在2018年下半年将面临巨大的到期压力。为在下半年完成财政部的部署、基础设施建设的总体要求和地方债务的流动性，预计未来几个月将迎来特债的密集发行。

《证券日报》记者:你认为加快发行地方债券会有什么影响？

刘哲:政府投资和民间投资之间存在互补和驱动关系，但也存在一定的挤出效应。在资金来源上，地方债券的密集发行将导致债券市场对资金的需求增加，更多的资金将流向政府平台。在资金总量有限的情况下，民间融资的规模可能会受到一定程度的挤压。同时，地方债务的突然使用也可能影响要素资源的价格，推高要素成本，挤压下游企业的利润。

《证券日报》记者:面对近一万亿元的中央发行的特种债券，你认为我们应该如何防范风险？

刘哲:一方面，统筹安排地方债券的发行节奏和进度，减少对债券市场的影响。防止利率上升、供应过剩和资本需求增加对私人投资的挤出效应。另一方面，在投资使用方面，它补充了私人投资。私人投资有很强的利润导向，追求高于融资成本的资产回报。对于一些公益性强、投资规模大、建设周期长、盈利能力弱的项目，民间投资的参与度较低。增加这些领域的基础设施投资，可以缓解对私人投资的挤出效应，并通过发挥政府投资的主导作用，调动部分私人投资的积极性。

来源：荆州新闻