业绩规模双折戟 FOF审批和发行遇冷

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作为一种创新的公开发行产品，今年上半年大受欢迎的fof基金最近受到冷遇，其审批和发行速度都有所放缓。

Fof的批准和发行是冷的

根据中国证监会的最新统计，截至6月15日，已申报的fof产品已达到133种，只有13种产品获得批准。其中，fof中有54个养老金目标基金有待批准。《国际金融新闻》记者从基金公司获悉，养老目标基金仍处于调查阶段，监管部门尚未给出发行时间指示。但即使不包括养老基金，fof的批准率也只有16%。

记者注意到，fof的审批和发行最近有所放缓。根据审批进展情况，在13名获得“出生许可”的fof中，6名于2017年9月6日获得批准，3名于2018年3月5日获得批准，4名于2018年4月18日获得批准。根据中国证监会的数据，目前有64个fof(非养老金目标)在等待审批，但审批在过去两个月已经陷入停滞。

从发行情况来看，除摩根基金外，第一批和第二批fof合格公司都在一个月左右推出了产品。然而，在第三批fof于4月18日获得批准后，没有发布产品的迹象。

其中一家基金公司告诉《国际金融新闻》记者，根据监管要求，只需在批准后6个月内发行。此外，记者从多方面了解到，推迟上市时间的原因主要有两个方面:一是由于仍有资金在发行，代销机构趋于饱和，获批的fof时间表将会推迟。其次，自今年以来，市场一直处于震荡下行阶段，基金公司正在等待开仓的更好时机。一些基金公司已经向记者明确表示，他们将在7月推出fof产品。

在回应对fof的冷批和发行时，天翔投资研究中心主任贾智在接受《国际金融新闻》记者采访时表示:“从人为限制投资方向来看，监管对fof的设立更加谨慎，加上之前的fof。性能不佳，随后的产品批准自然更加困难。”

性能和规模是双重的

在定位上，fof与开放式基金的最大区别在于fof以基金为投资目标，而开放式基金以股票、债券等证券为投资目标。目的是通过专业机构筛选基金，帮助投资者优化基金的投资效果。

但事实上，现有的fof立场非常保守。根据季度报告，除了海富通巨友精选混合基金之外，在其他基金的十大重仓股中，商品类和债务类等固定收益产品占了一半以上。

根据风能数据，截至6月28日，所有八个已发行的fof自成立以来一直处于亏损状态，收益率在-9.07%至-0.43%之间。其中，股权基金配置比例最高的海富通巨友精选混合基金目前表现最差，收益率为-9.07%。值得一提的是，6月26日，海富通基金发布公告，宣布海富通巨友精选混合基金经理孙陶然因个人原因辞职。

针对fof的表现，建行在接受《国际金融新闻》记者采访时表示:“最近，由于多种因素的综合影响，证券市场的不良表现拖累了基金的表现。作为一种在整个市场进行大规模资产配置的基金产品，fof的长期表现值得期待。选择fof产品作为养老金产品也是对公开发行fof的资产配置和投资管理能力的一种偏好。”

从fof规模的变化来看，收入不如商品基数，导致许多投资者突然离开市场。数据显示，前六个fof的规模已经严重缩水。具体而言，南方全天候战略基金、嘉实试点资产配置混合基金、建新福星安泰混合基金、海富通巨友精选混合基金、华夏巨汇基金和TEDA宏利全能混合基金的初始募集规模分别为33.02亿元、28.63亿元、27.9亿元、21.58亿元、46.89亿元和8.27亿元。截至，

此外，从第二批fof的招募情况来看，投资者的认购热情持续下降。中融定量选择基金和前海开元豫园基金的初始募集规模分别只有4.29亿元和2.99亿元，与第一届基金有差距。

贾智认为，规模和业绩萎缩的原因也与发行时的不合理性有关。他强调:“作为一种创新产品，fof不应盲目追求规模，而应成为Return的资产配置来源，并做好工作。”

什么需要反思和改进

“自fof发展以来，基金公司实际上有很多地方需要反思和改进。”一位业内资深人士对记者说，“比如，fof应该如何进行资产配置？”在他看来，前六个fof在开始时选择主要分配基数是明智的，但这不是一个长期的解决方案。

可以看出，第二批fof下发时，对监管有了新的要求。与第一批六只基金不同，中融量化精选基金和fof前海开元豫园的基金招募说明书明确提出“货币市场基金的投资比例不得超过基金资产的5%。”

“fof只是蔬菜的二手卖家。”上述老兵告诉记者，一位公开募股的从业者在他发表的一个关于fof的朋友圈下发表了这样的评论。事实上，员工工作的公司已经签发了一份fof，另一份fof也已经获得批准。“这样的言论足以表明业内人士对fof产品存在争议。”

作为一种创新产品，fof似乎并没有被市场认可，主要表现在:收入不如商品基数，规模大大缩小，审批和配送速度变慢，员工呕吐。

对此，著名对冲基金经理韩玮在接受《国际金融新闻》记者采访时表示，一方面，fof作为一种创新产品，在管理方法上与传统的规模基金有很大不同，在选择基金时各种错误的教条主义方法和机制盛行，因此每一个基金管理都需要一个人员培训和经验积累的过程。另一方面，对投资业绩的评价必须以长期为基础，不容易得出基金业绩不好的结论，因为市场短期非理性下跌。这正是投资者建立信心和进行额外投资的好机会，永远不要恐慌赎回。

同时，韩玮还强调，基金公司要想解决目前的困境，就应该着眼长远，努力提高fof的投资管理能力，通过良好的长期业绩和声誉逐步赢得投资者的信任。

来源：荆州新闻