两天投放5000亿 资金面有望平稳度过税期

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面对税收高峰期，央行继续实施大规模净流动性投资。17日，央行通过反向回购操作实现净投资900亿元，并在中央国库启动1500亿元现金存款操作，两天累计净投资超过5000亿元。市场人士指出，目前流动性总量并不低，央行通过大规模净投资持续稳定了纳税期的波动，因此整体资金状况不会向稳定和宽松的局面转变，预计将顺利通过季度纳税测试。

持续实施大型网络交付

继16日恢复净投资后，央行在7月17日继续通过公开市场操作进行流动性投资。当天，央行的交易公告指出，在开展1500亿元中央国库现金存款操作的基础上，进行了1000亿元反向回购操作，其中7天700亿元，14天300亿元。中标率分别为2.55%和2.70%，与前一次操作相同。

据公开数据显示，只有100亿元的央行反向回购17日到期，因此央行实现了900亿元的净投资；当天没有到期的国库现金存款，但在本月20日，有一笔800亿元的到期款项。从整体上看，17日，央行通过公开市场操作渠道投入2400亿元。

前一天，在没有任何流动性工具到期的情况下，央行推出了3000亿元人民币的反向回购操作，单日反向回购交易量和净交割量均达到近5个月来的新高。

两天内投资5000多亿元，显然是针对7月份的纳税高峰期。16日和17日，央行公开市场交易公告都提到了“套期保值税高峰期”，这直接给出了净投资较大的原因。

据业内人士称，企业纳税申报是资金从企业银行账户流向国库的过程，即银行从银行系统提取流动性的过程。自2017年以来，财政税收征管支出对流动性的影响明显加大，而7月是税收征管的大月份，目前正处于税收高峰期。在这种情况下，央行调整公开市场操作的方向和强度就不足为奇了。

顺利度过纳税高峰期

受企业纳税的影响，流动性从本周开始收紧，货币市场上周继续保持反弹势头。

17日，银行间债券回购利率继续上升，但幅度不大，其中隔夜回购利率上升2个基点至2.56%，代表性的7日回购利率上升1个基点至2.68%，14日回购利率下降近2个基点，21日和1月回购利率上升不到1个基点。

交易员表示，银行间回购市场的流动性在17日基本平衡，比前一天宽松。早盘开始时，资金一度紧张，隔夜和7天的资金需求很多，融资价格持续上涨。到上午交易结束时，资金已经变得宽松。午盘后，盘面平静，随后点数减少。收盘前，市场呈现宽松趋势。

交易员表示，企业在月中纳税是对7月份流动性供求的最大考验。从目前的情况来看，资金顺利通过纳税高峰期是一个高概率事件。一方面，在月末财政支出和央行RRR降息后，流动性达到了一个阶段的高水平。虽然之前的净提款和最近的纳税将恢复一定的流动性，但总的流动性仍然不低；另一方面，在过去两天，央行的冲动非常强烈，这有效地稳定了市场预期。

今年7月申报纳税的截止日期是16号，16号前后一两个工作日是纳税期对流动性影响最大的时期。也就是说，在本周的后半周，纳税期的扰动将会消退，然后月末财政支出形成的流动性供给将会再次迎来。总体而言，本月资金压力最大的时期已经过去，未来将保持稳定和宽松。

来源：荆州新闻