网贷逾期处置“新路径”，爱投资尝鲜“债转股”

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最近，网上贷款行业的逾期问题凸显出来。除了实际的控制者逃跑，不同的网上贷款平台有不同的方式来处理逾期。大多数平台采用清算处理，但有些平台采取“不同的方法”——为逾期项目提供“债转股”的解决方案。

7月19日，网上贷款平台艾投资发布了《关于艾投资发起回购条件一致的债转股有限合伙基金的说明》(以下简称《说明》)，对7月18日担保机构和优质借款企业发布的回购条件一致的债转股方案进行了说明。说明指出了设立债转股有限合伙制基金的目的和意义，并详细说明了专项债转股有限合伙制基金的实现路径。

据业内人士分析，债转股方案可以降低负债率，帮助企业渡过难关，对于那些只遇到短期资金短缺但仍有核心竞争力的借款企业来说，最终都是幸福的。然而，对于僵尸企业来说，业务改善的希望渺茫，债转股意义不大。

过期项目的解决途径

艾投资表示，大多数借款实体都面临债务危机，包括一些上市公司和集团公司。在第三方担保机构流动性不足的情况下，平台已经无法解决作为中介提供资本合作的核心企业和一些上下游中小企业的流动性问题。

针对逾期项目的贷款人，艾投资给出了三种解决方案。

第一，为证券机构实施有商定回购条件的债转股计划。指出该方案并未改变原担保机构与借款企业之间的债权债务关系，仅允许贷款人参与了解借款企业资产处置运作的全过程。贷款人作为有限合伙人，以其持有的债权为对价，取得第三方担保机构的股权。

二是对优质借款企业实施回购条件一致的债转股方案。原债权债务关系变更为股权债务结合模式，项目贷款人以其债权认购借款企业股权，并同意在36个月内回购股权。

“债转股计划实际上是将投资者从债权人转变为股东，投资者的收入也从利息转变为分红。田燕网上贷款分析师高才业在接受英国《金融时报》采访时表示，公司是否分红需要根据企业的实际经营状况来决定。

高才业表示，根据《公司法》，企业股东应根据实际情况对公司承担相应的责任，债转股过程中可能会出现程序或程序不规范的情况，可能会产生相应的风险，影响投资者的利益。

三是对于不同意债转股、坚持逐步收回债权的投资者，艾投资于7月18日发布了《艾投资关于坚持健康发展、坚持信息中介定位、提高平台项目信息披露标准的公告》，称艾投资协会会同债权人代表和行业协会发起成立债权人委员会。 督促各担保机构通过第三方律师事务所和处置机构，根据债权处置的进展情况对催收账户进行监管，并按照委员会商定的方式定期催收款项。

此外，艾投资董事长赵表示，该平台将立即开放债务转移市场，并引入第三方资产管理公司进行回购交易。

值得一提的是，艾投资希望在一个月内将所有债权债务信息公布在以太网共享的上，以避免债务企业恶意逃债。此外，对于投资者和监管执法部门来说，债权债务区块链项目将显示债权债务涉及的主要条款和金额，以及债务人的所有财务信息。

与此同时，艾投资还决定，从现在起，艾投资所有董事和高级管理人员的工资将下调至每月5000元，直至按照监管要求，妥善安排好所有母公司的资金处置计划和公司的收益，满足良性发展的正常业务轨道。

不同的观点

官方网站显示，截至2108年6月30日，累计贷款余额高达135亿元。关于是否对其他逾期待还项目采取相同的处理方案，赵夏纯在官方论坛上表示，所有存在逾期风险的项目将得到同等对待，给担保机构和借款企业时间和空，从而保护投资者的利益。

对此，一些投资者在官方论坛上表示，由于平台还有100多亿元的贷款需要偿还，涉及到很多借款企业，他们害怕给恶意违约企业留下缺口，一些有偿还能力的企业竞相效仿，导致部分逾期成为整体滑坡。建议该平台利用政府权力遏制恶意违约的系统性和集中性爆发。

许多业内人士和投资者对债转股有不同的看法。

“在网上贷款行业，债转股是一种相对较新的尝试，但网上贷款投资客户一般风险偏好稳定，不喜欢投资股权等高风险产品。”萨克研究所高级研究员王世强在接受时代财经采访时表示，债转股后，网上贷款投资客户将面临许多不确定因素，无法判断企业的经营状况。从优先权的角度来看，收益最终可以分配给股东，如何保护自己的权益将是一个巨大的挑战。因此，债转股问题很难解决。

高才业持类似观点。他说，目前债转股一般发生在借款企业流动性下降，借款企业不愿意偿还的时候。

“但是，在现实中，一次性收回本金和利息确实很困难，而且在许多情况下，支付的比例也很低。无论是债务还是股票，都需要时间和成本来实现。”中国银行法律研究协会主任肖萨表示，没有其他还款来源，这是一个解决方案。

一般来说，债权是无风险的投资，并且有担保法律来保证其债权的实现。必要时，债权人可以通过法律手段强制主张债务。然而，在债转股之后，变成股权持有人的投资者并没有强制的权利要求。它不仅可以满足企业的利润分红，还面临着失去所有投资的风险。

高才业表示，债转股方案已经从偿还债务转变为自担风险，加大了投资者的收益风险。投资者必须仔细调查相应企业的实际经营状况，如资本流动和盈利能力，并对其有所了解。根据实际情况，投资者应召开小组会进行热身，与平台讨论相应的债转股方案和具体的持股比例，争取权益最大化。

此外，我们应该注意债转股程序的合法性。在签订债转股过程中，需签订债转股协议，办理审批手续，完成变更登记等事项。如果程序不当，将会给后期的投资者权益保护带来不必要的麻烦。

来源：荆州新闻