看多新兴市场 机构考虑抄底

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最近，美元强劲上涨，新兴市场货币、股票市场和其他资产都表现疲软，投资资金也明显外流。然而，包括富兰克林·邓普顿(Franklin Templeton)、贝莱德(BlackRock)、高盛(Goldman Sachs)等顶级机构都强烈表达了对新兴市场的乐观看法，认为它们的许多资产都有逢低买入的机会。

新兴市场“陷入了货币领域”

最近几个月，新兴市场表现不佳，股票和交易所都走弱了。然而，一些业内人士认为，他们可能“掉进了市场”。

自5月底以来，美元汇率一直保持强势，美元指数先后突破93点和94点，目前已达到95点，创下2017年7月以来的新高，新兴市场受到直接冲击。从5月初开始，拉美和非洲的新兴市场首当其冲，阿根廷比索、巴西雷亚尔、土耳其里拉、委内瑞拉玻利瓦尔共和国和南非南特的汇率都大幅下跌。

进入6月后，亚洲货币对美元也大幅贬值。泰铢跌至去年11月中旬以来的最低水平，而韩元、菲律宾比索和印尼盾也表现疲软。自6月6日以来，彭博摩根大通(Bloomberg JP Morgan Chase)的亚洲美元指数(adxy)已下跌近三周，并自2018年以来跌至新低。

新兴市场股票也未能幸免。自6月初以来，印度尼西亚、马来西亚、韩国和菲律宾等许多新兴市场持续下滑。摩根士丹利资本国际新兴市场股票指数自今年1月的高点以来已经下跌了10%。

工银国际在最新研究报告中指出，对于新兴市场而言，全球地缘政治博弈和发达国家货币政策正常化的不确定性导致全球风险偏好突然逆转，导致新兴市场资本外流，对一些基础薄弱的发展中国家的汇率和资产价格造成双重影响。值得注意的是，对于发达国家来说，一旦大量资本从新兴市场迅速流向发达国家，将导致流动性严重过剩，货币政策正常化和结构改革难以取得实际成效。这不仅会增加资产泡沫的风险，还会与当前的刺激政策重叠，导致经济过热的风险，这将导致发达国家提前耗尽下半年经济复苏的潜力，过早地转向新一轮衰退。

机构考虑逢低吸纳

在当前形势下，业内许多顶级机构都在考虑逢低买入新兴市场。总市值超过7万亿美元的新兴市场股票价格低廉，企业利润不断上升，强劲的经济基本面将超过贸易争端、利率上升和美国经济可能衰退带来的风险。因此，总体而言，新兴市场有望反弹。

富兰克林邓普顿(Franklin Templeton)表示，近期的不利因素，如贸易紧张和美元走强，不应拖累新兴市场股市太久。目前，新兴市场股票的表现与美国股市大相径庭，以三个月滚动回报衡量，两者相差17%。从历史数据来看，新兴市场股票在经历了一年的大幅抛售后，通常会出现两位数的反弹，这可能是逢低买入的好机会。

工银国际表示，2018年下半年，全球投资将呈现新的焦点，新兴市场将出现结构性投资机会。随着全球货币政策正常化的加速，全球投资的重心将继续从货币幻觉转向实体经济。从地理分布来看，全球多元化浪潮继续发挥力量，新兴市场经济增长和贸易增长的相对优势越来越明显。经过年中周期性调整后，新兴市场的边际上升势头预计未来将强于发达国家。

贝莱德(BlackRock)智库的首席多资产策略师拉格(Lager)指出，这确实有利于新兴市场资产，尤其是新兴市场股票。这是由全球增长背景、新兴市场企业的利润预测和估值因素决定的。

高盛还指出，这可能是新兴市场反弹的开始。美元的大幅反弹通常持续3至8个月，很少超过一年，因此对新兴市场的负面影响也在减弱。

瑞银分析师表示，尽管新兴市场资产在过去6个月普遍表现不佳，但它们可能在2018年下半年反弹，尤其是新兴市场股票可能上涨15%。

来源：荆州新闻