鲍威尔：渐进加息仍是美联储政策主旋律

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美联储主席鲍威尔上任后第二次出席国会听证会，这仍然触动了金融市场的神经。尽管美联储提前准备的半年度货币政策报告已于7月13日公布，但金融市场仍希望从鲍威尔听证会的措辞中找到有关美联储未来货币政策的进一步线索。此前，市场曾担心，由于通胀压力加大，美联储可能会大幅加息。然而，鲍威尔17日的声明被解读为“不像预期的那样鹰派”，美联储未来大幅加息的可能性基本上被排除了。受此影响，美元指数当天收盘小幅走高。美国股市当天开盘走低，随后走高，S&P 500指数创出自2月1日以来的收盘新高，纳斯达克综合指数创出历史新高。

逐步提高利率是最好的方法

鲍威尔在美国参议院银行委员会作证时说，联邦公开市场委员会(fomc)认为目前最好的办法是继续逐步提高利率。他表示:“我们意识到，一方面，加息太慢可能导致高通胀或金融市场失控；另一方面，如果我们加息过快，经济可能会走弱，通胀可能会继续低于我们的目标。”

鲍威尔列举了为什么通货膨胀率将在未来接近美联储2%的目标，而就业市场将保持强劲的原因。他说，金融形势仍然有利于经济增长，更强有力的金融体系能够满足经济的信贷需求。他说:“联邦税收和支出政策可能会继续支持经济扩张。尽管世界上几个地区的不确定性更大，但海外经济增长的前景仍然是稳固的。”

鲍威尔还指出，“很难预测”贸易紧张局势和“最近财政政策变化的经济影响的规模和时机”将如何影响美国的经济前景。他认为，削弱或增强美国经济的风险“大致平衡”。他还重申了他在6月利率会议后的新闻发布会上宣布的意图，即以“清晰和公开的沟通”来解释美联储的行动。

鲍威尔在问答环节表示，开放贸易可以让各国加速增长，但贸易问题属于美国国会的工作范围，美联储不会对此发表过多评论。总的来说，保护主义政策将导致经济恶化。目前的贸易形势没有先例，很难预测贸易摩擦的结果。然而，如果关税长期偏高，将对美国经济不利。

预计进一步加息的门槛将会提高

彭博社评论说，鲍威尔的证词强调，“美联储是在退出宽松政策，而不是收紧政策。”这表明，当金融危机后需要撤销量化宽松政策时，当政策利率达到中性水平时，美联储进一步加息的门槛将高于现在。

还有一种观点认为，鉴于美国薪资增长的“温和”趋势，未来通胀压力仍在美联储的可控范围内，鲍威尔的声明进一步排除了美联储大幅加息的可能性。

随着17日的听证会，各种资产的趋势出现了分歧。国际金价下跌超过1%，美元指数小幅升至95左右，美国三大股指也收复了最初的失地，全部上涨。

分析人士认为，美国近年来的经济增长主要依靠内生力量，而其他地区复苏的放缓尚未对美国经济产生重大影响。目前，美国经济没有过热，仍处于正常的复苏区间。据预测，2018年美国国内生产总值增长率将接近3%。下半年美国经济的不确定性主要来自贸易摩擦和中期选举。特别是，如果贸易摩擦升级，也会对美国本身产生负面影响。

至于美国股市的市场前景，华尔街机构普遍认为，与历史数据相比，目前美国股市的估值略高，但与年初相比，通胀风险已经减弱，美联储也不需要大幅加息，因此对美国股市的负面影响已经减弱。然而，由于贸易摩擦造成的不确定性，美国股市可能在下半年出现波动。

美元市场前景令人困惑。华尔街机构指出，最近市场风险偏好的下降有利于美元作为避险资产。然而，风险偏好的下降也将导致美国长期债券收益率的下降。最近，美国长期债券和短期债券之间的息差持续下降。由于担心收益率曲线颠倒，不排除美联储适度放缓加息的可能性，这将对美元不利。

来源：荆州新闻