制造业PMI连续5个月高于荣枯线

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日前，国家统计局发布的数据显示，2016年12月官方制造业pmi为51.4%，比上个月下降0.3个百分点，连续5个月处于涨跌线上。“三降一平一升”五个子指标显示，制造业pmi仍在下降，但全年gdp增长6.5%-7%的目标已不再悬而未决。

制造业继续扩张

从分项指数来看，构成制造业pmi的五个分项指数中，生产指数和新订单指数均高于临界点，表明制造业生产继续扩大，但增速有所放缓，同时制造业市场需求继续保持快速增长。方正证券首席经济学家任泽平表示，新订单指数的上升表明经济仍处于扩张惯性，这主要是由房地产投资、基础设施投资和制造业投资推动的。

此外，供应商交货时间指数处于临界点，而员工指数和原材料库存指数低于临界点，这静态地显示了制造业面临的各种压力。然而，原材料采购价格指数达到新高，在一定程度上反映了企业利润的持续提高。

根据分析，生产指数下降到53.3%是采购经理人指数下降的主要原因之一。该数据显示，生产扩张略有放缓，这与12月份发电煤耗同比增速下降至8.2%相一致。与此同时，雾霾天气导致一些地区加大环保和污染控制力度，企业减产和限产，这也是数据减少背后的一个重要因素。可以进一步证明，钢铁等重工业的产出正在放缓。

根据12月制造业pmi数据，当前生产和市场需求继续稳步增长，供求关系进一步改善。与此同时，新动能在推动制造业增长方面的作用有所增强，一些消费品制造业增长迅速，进出口保持小幅扩张。

全年经济总体稳定

目前，12月份整体经济呈现稳定趋势。从更大的范围来看，2016年pmi基本处于平稳和小幅上升的趋势。在经历了几个月的低水平之后，pmi在3月份回到了50%的高位，并在第四季度加速上升至51%以上。年均增长率达到50.3%，比2015年高0.4个百分点，表明经济运行中的积极因素增加，稳定趋势逐渐巩固，积极发展趋势更加明显。

此外，商业活动指数连续三个月稳定在54%以上，非制造业经济平稳运行的良好趋势没有改变。建筑业新订单指数今年创新高，表明投资需求将继续释放，经济增长基础将进一步巩固。

中国国际经济交流中心研究员王军表示，2016年是“十三五”规划的第一年，也是推进供给侧结构改革的关键一年。在“去容量、去库存、去杠杆、降低成本和短板”五大任务中，“去容量”排在第一位。钢铁和煤炭的产能削减已取得显著成效，这为pmi数据的改善提供了推动力。

今年仍然有压力

尽管pmi表现乐观，但制造业发展仍面临压力。任泽平表示，在“9·30”新政调控房地产之后，销量和信贷等领先指标下降，表明小经济周期的复苏即将结束。“考虑到2017年第二季度前后的6个月左右，销量和信贷都传导到投资，经济可能会出现一定程度的二次探底，但底部并不深，这将再次考验宏观调控的力度。”

不仅房地产行业的走势可能会给2017年的经济带来负面影响，更多指标也表明2017年制造业将面临压力。根据12月份的数据，反映资金短缺的小型企业比例接近60%，为全年最高。融资难、融资贵仍然困扰着中小企业，企业经营难度加大。此外，成本上升的问题也值得关注。反映运输成本上升的企业比例连续五个月上升，企业经营成本压力加大，空利润受到一定程度的挤压。

展望未来，中信建设投资宏观与债券研究首席分析师黄表示，虽然生产数据可能保持稳定，但除原材料采购价格指数外，许多pmi指数均呈下降趋势，经营难度加大。此外，12月份房地产销售和发电用煤的增长率继续下降。考虑到未来汽车购置税补贴政策的弱化和房地产政策有效性的逐渐显现，经济下行压力尚未完全释放。

来源：荆州新闻