王衍行：金融支持实体经济须摒弃 “客里空”

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展望2017年中国经济和实体经济

我们的记者徐卫兵

对实体经济的金融支持是中国经济领域需要解决的主要问题。近几年来，新常态、供给侧结构改革、五大发展理念、重点领域“四梁八柱”改革为2017年实体经济金融支持指明了方向，奠定了基础。对此，中国人民大学崇阳金融研究所高级研究员、原中国银行业协会副秘书长王延兴认为，要解决金融支持实体经济中遇到的问题，“天上不会有馅饼”。目前，金融支持实体经济，而“科利·空”现象(科利·空通常指新闻报道中虚构和夸张的风格或爱撒谎和华而不实的人)是微观层面的突出问题。

王延兴认为，目前实体经济中有大量企业亏损严重，主要表现在以下几点。

首先，承担损失的主体在还款责任、压力和能力方面被中止。甚至“借钱是合理的，但借钱是无罪的”这种荒谬的想法也不同程度地存在。简而言之，如果看不到实体经济的回归，就不可能预测实体经济的未来。投资的本质是投资者可以用自己的投资收益、自有资金和资本来承担投资责任和化解投资风险。简而言之，投资者本身应该具有“生血还债”的功能，而不仅仅是期望通过不断扩大投资增量来稀释短期风险，换句话说，他们不应该简单地依靠“输血”来生存。低效投资不仅造成资本和资源的浪费，还降低了投资增量的边际效用，扰乱了整个社会的价值取向，使良性和正常的投资者陷入困境和亏损。大量负债主体乱花钱，靠“输血”为生。这不可避免地会导致一种现象，即资金需求成为无底洞，偿还债务成为幻想。其负面效应是混淆甚至伪造社会信用，资本和利率的价格和约束都是徒劳的。可以看出，盲目投资和野蛮增长已经成为中国经济发展和稳定的一个缺口。

其次，全球配置资产的能力在数量和质量上都很弱。中国已经成为世界第二大经济体，综合国力和国际地位显著提高。然而，中国企业在世界上的资产配置水平令人担忧，难以与之匹配。世界上的资产分配是关系到中国前途和命运的大事，这件事可能要坚持“谁成就了大事”。

第三，大量的社会资金在金融领域泛滥，造成了很多麻烦。例如，所谓的“影子银行”是顺从的。在过去，由于其巨大的规模以及“大到不能倒”和“法律不怪公众”的影响，“影子银行”的功能和积极作用被人为地夸大了。“影子银行”是一把双刃剑。如果未来经济处于上行区间，“影子银行”的金融风险可能会被化解或转移。如果未来经济处于非上行区间，“影子银行”的金融风险可能会大规模出现。金融的高杠杆将使金融机构变得非常脆弱甚至不堪一击。由于资金的泛滥，金融利益和风险的法律和道德内涵和外延将被重新定义，从而使参与金融活动的每个人都感到困惑和无法达成一致。其危害在于金融的本质模糊，企业的金融需求被伪造，企业的市场属性被稀释。

第四，个体金融企业已经资不抵债，成为害群之马。一些金融企业盲目冒进，导致贷款质量差，资产负债双向高杠杆导致风险负叠加。这类金融企业往往在粉饰的财务报表下生存，其中一些比实体经济中的僵尸企业危害更大。目前可能有一些难题要解决，但拖延时间只是权宜之计，更不可能蒙混过关。毫无疑问，退出将是这类金融企业唯一正确的选择。

第五，一些负债企业逃废债务现象严重，影响了社会稳定。到目前为止，企业逃废债务的问题仍未解决。例如，单个金融企业的分支机构的不良资产远远大于几十年来产生的利润总和。然而，由于众所周知的原因，债务回收是“宽松、宽松和软的”。此外，负债企业不择手段逃债，催收工作屡遭挫败，造成了恶劣的社会风气。

第六，虚拟经济和实体经济的概念更难界定。在微观层面上，空洞的教条很难在现实中形成令人信服的案例，而要让金融支持实体经济付诸行动，需要真实的真相和辛勤的工作。

对于这些现象，王延兴认为，幸运的是，中国有能力和机会在问题发生之前预防问题，但这需要更深刻的变革。这一解决过程不可能一蹴而就，也不会一帆风顺，不可避免地会遇到困难和障碍。幸运的是，在今天的中国，解决问题的决心是坚定的，方向是明确的，不会有任何动摇。

王延兴认为，在新阶段，金融支持实体经济的游戏规则已经开始改变，需要更有效的投资来拉动经济增长，这意味着金融体系的地位将进一步提高，资本配置功能将变得越来越重要。如果大量宝贵的资本资源仍以低价提供给没有经济合理性和偿还能力差的项目，如地方政府投融资平台，宏观经济的健康增长将得不到保障，甚至债务危机可能会突如其来地接踵而来。

最后，王延兴表示，金融支持实体经济的关键是放弃“克里空".”如果你能知道，你就能做到。根本问题已经找到，解决办法是理所当然的。

来源：荆州新闻