央行连续3日暂停逆回购 紧缩效应明确

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证券时报网络。2月7日

央行宣布，随着现金的逐步撤出，银行体系的流动性总量处于相对较高的水平。为保持银行体系流动性基本稳定，2月7日不进行公开市场反向回购操作。这也是央行连续第三个工作日暂停反向回购操作。

中国证券认为，通胀预期的反弹和各种紧缩效应作为领先指标的确立，已经开始对市场产生重大影响。目前，自去年12月以来，营业额和周转率仍处于下降通道。2月3日，上证综指的成交量甚至创下了去年的新低。一方面，市场运行的极度萎缩与假日因素有关，另一方面，它也隐含着利润空因素没有完全实现的风险。从情绪指标来看，自1月16日以来，恐慌指数和下跌指数均有所修复，但融资交易比例和小盘股与大盘股的活跃比例并未改善。从大盘股市场见底过程中的市场表现来看，既有热点活动又有换手频率的股票型基金博弈格局仍在继续，市场在大盘股市场的反弹中始终缺乏一条可持续的、强有力的主线。资本方面，虽然2月份分阶段缓解市场资本需求压力(解除中小企业禁令、ipo和再融资)有助于改善市场短期流动性格局，但央行同时上调了slf和oho政策利率，打破了投资者对节后流动性宽松的预期。在去杠杆化和通胀压力的背景下，类似市场收缩的效应将会持续，因此对流动性预期的改善期望过高是不合适的。从整体上看，a股在从3300点调整后，已经进入了一个阶段性看涨的主导时期。然而，目前市场信心与股票型基金的博弈格局尚未逆转，基金能否进入并在节后反弹还有待验证。在此之前，有必要对风险偏好和流动性等不利因素保持清醒的头脑。

金融评论员郭士亮认为，春节假期前，mlf中标利率的上调引起了市场担忧。然而，随着假期后slf和反向回购利率的提高，市场恐慌进一步加剧，市场预期央行的货币政策已经适度转向。事实上，春节假期过后，从公开市场撤资的压力已经引起了市场的关注。据相关数据显示，一个月内到期的资金可能会超过2万亿元，而资金回笼的巨大压力将会给已经疲软的中国股市带来更坏的影响。就目前的中国股市而言，在货币政策没有太大改善的环境下，仍然不可能寄予过高的希望。同时，在不确定的外部环境等因素的影响下，今年中国股市面临诸多挑战。

(证券时报新闻中心)

来源：荆州新闻