意大利又多了只能引爆全球市场的“黑天鹅”

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过去7年，意大利银行的坏账问题一直是困扰欧洲市场投资者的一大阴影。市场一直在密切关注这种黑天鹅风险何时会爆发。

据意大利日报《新闻日报》(la stampa)报道，昨日，在过去几年里，意大利政府伸出了援助之手，为意大利几家最大的银行提供了流动性支持。现在，就在意大利政府决定援助意大利第三大银行——意大利锡耶纳银行的四个月之后，意大利政府似乎需要向意大利锡耶纳银行注入更多的现金，以确保这家金融机构——世界上历史最悠久的银行之一——仍然有足够的偿付能力。这家银行长期以来一直徘徊在破产的边缘。

欧洲央行此前曾对意大利银行业进行过一次调查，主要关注意大利锡耶纳银行消化巨额不良贷款的不确定性。上周，欧洲央行的调查机构已经与意大利锡耶纳银行交换了消除坏账的调查结果。据欧洲央行调查机构称，目前，意大利锡耶纳银行巨额不良贷款造成的总损失将远远高于此前计算的数字。

欧洲央行特别强调，尽管意大利锡耶纳银行提出的总额为88亿欧元的资本补充计划将足以帮助意大利锡耶纳银行将cet1类资本充足率提高到欧洲央行设定的监管水平以上，但这些融资金额不足以帮助意大利锡耶纳银行满足欧洲央行提出的监管审查和评估程序(srep)要求。也就是说，意大利政府在援助意大利锡耶纳银行时可能需要提供比最初计划的66亿欧元更多的资金。

此外，除了意大利锡耶纳银行持续消耗政府提供的公共资金外，意大利经济正面临迫在眉睫的重大风险。然而，这种风险不是来自不断增加的资本黑洞银行业，而是来自负债累累的意大利国家航空公司空公司。

上周，意大利国家航空公司空公司就裁员计划进行了投票，投票结果否定了公司管理层提出的裁员计划。最初，意大利国家航空公司空公司的管理层希望通过裁员来挽救公司资金短缺的被动局面，但现在意大利国家航空公司空公司表示，它已经尝试了所有可能的措施来改善公司的现金流，但没有一个奏效。未来，意大利国家航空公司空公司将在十年内第二次寻求意大利政府的援助。

此前，意大利国家航空公司空公司提出的总额为20亿欧元的员工福利储蓄计划资本补充项目实际上已经宣告破产。因此，随着员工福利储蓄计划的资金逐渐耗尽，意大利国家航空公司空公司表示将开始采取适当的法律措施来解决这一问题。

上周二，意大利民航局在网站上表示，意大利空国家航空公司董事长蒙特泽莫罗已就意大利空国家航空公司以及意大利Airlines /きだ国家航空公司员工福利储蓄计划中存在的困难与意大利民航局进行了正式沟通

意大利国家航空公司空公司提名一名控制人的决议是该公司法律重组程序的第一步。随着意大利国家航空公司空公司诉诸法律渠道，几乎没有临时援助计划来帮助意大利国家航空公司空公司保留其现有的公司结构。

然而，在政府援助方面，意大利国家航空公司空公司享受的待遇远不如意大利银行。此前，即使存在适度的银行破产风险，意大利政府也会与欧洲央行协调，尽力帮助意大利大型银行。然而，意大利政府表示，在任何情况下都不会选择将意大利国家航空公司空公司收归国有。

在意大利国家航空公司空员工集体投票拒绝裁员计划后，支持意大利国家航空公司空公司的主要盟友阿布扎比航空公司空表示，拒绝裁员计划意味着意大利国家航空公司。

上周二，意大利经济发展部部长calenda在一次电视采访中表示，目前最有可能的情况是，意大利国家航空公司空公司将进入一个短期特别管制期，预计将在6个月内结束，届时意大利国家航空公司空公司将选择一些部件。

如果意大利国家航空公司空公司最终宣布破产，这将是该公司在过去十年中第二次陷入破产泥潭。2008年金融危机期间，意大利政治集团和意大利国家航空公司空公司工会拒绝了该公司出售资产的计划，因此意大利国家航空公司空公司被迫宣布破产。自那以后，意大利国家航空公司空公司的业务运作也充满了挫折，该公司与法航荷航集团和阿布扎比航空公司空公司Etihad建立的伙伴关系最终失败。

一些分析师对意大利国家航空公司空公司可能面临的破产风险表达了更乐观的态度。尽管意大利国家航空公司空公司的倒闭无论如何都会对意大利的经济发展产生一些影响，但如今，尤其是在意大利国家Airlines /きだ

尽管如此，意大利政府官员对此事表示了更严肃的态度，认为如果意大利国家航空公司空公司最终破产，很可能会对意大利的经济发展产生重大不利影响。

上周日，意大利经济发展部长表示，尽管意大利国家航空公司空公司一直在亏损，但如果该公司正式宣布破产，将对意大利的经济发展产生巨大冲击。此前，意大利政府已经给予这家陷入困境的航空公司空公司一些短期财政支持，包括总额不超过4亿欧元的过渡性贷款，以帮助意大利国家航空公司空公司顺利办理法律手续。与此同时，由意大利国家航空公司空公司选出的控制人将决定该公司是否可以出售一些资产来维持其运营，或者必须破产清算。如果意大利国家航空公司空公司突然关闭并停止所有业务，将对意大利经济发展非常不利。相比之下，依靠意大利政府提供的为期6个月的短期过桥贷款来帮助意大利国家航空公司空公司继续运营是一个更好的结果。今后，我希望意大利国家航空公司空公司能找到买家，继续为意大利人民提供民航服务。

然而，目前，欧洲主要航空公司空公司对收购意大利国家航空公司空公司兴趣不大。与此同时，上周一，由于意大利国家航空公司空的员工投票反对该公司管理层提出的裁员自助计划，意大利国家航空公司空不会根据裁员计划裁员1700人，但这也意味着意大利国家航空公司Airlines /きだ

意大利国家航空公司空公司濒临破产的消息再次给意大利的经济发展前景蒙上阴影，或者将在整个欧洲地区引发连锁反应。随着欧洲各种经济指标开始见顶回落，未来欧洲经济表现可能会低于市场预期，甚至开始下滑。

传说:欧洲各种经济指标的增长势头普遍开始放缓

此外，尽管今年第一季度中国的信贷增速创下新高，但上月中国的pmi也达到了过去6个月的最低水平，这意味着中国国内市场信贷扩张的经济驱动效应已逐渐减弱。如果没有强劲的引擎，全球经济复苏的势头在未来也可能放缓。

图例:中国制造和服务采购经理指数pmi图表

根据意大利国家航空公司空公司的消息，关注欧洲市场的投资者需要关注陷入困境的意大利银行业的发展，以及空航空公司等其他传统行业的发展。如果这种破产效应开始蔓延到意大利的其他行业，将对意大利经济和投资者造成巨大冲击。

来源：荆州新闻