金融时报：稳健中性货币政策需信贷和利率渠道传导

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证券时报网络。1月25日，

今天，央行下属的《金融时报》发表了《稳健的中性货币政策需要什么样的传导机制》一文，指出一般来说，信贷渠道和利率渠道是货币政策最重要的传导渠道。中央银行的核心职能之一是利用货币政策工具影响货币供应量或政策利率，使其接近中介目标，并通过货币政策的传导机制进一步影响经济变量，从而实现货币政策的最终目标。其中，货币政策的传导机制非常重要。

专家认为，中国的货币政策框架正处于从数量导向向价格导向转变的过程中，其中一个重要任务就是建立有效的利率传导机制，即政策利率向其他市场利率有效传导的机制。短期利率过度波动不利于市场对未来政策利率的预期，自然也不利于疏通利率传导机制。因此，有必要通过构建利率走廊来稳定短期利率。近年来，中国人民银行积极探索建设利率走廊的方向。自2015年下半年以来，通过更加关注短期利率的稳定性、更加频繁地使用公开市场操作以及建立具有走廊上限意义的长期贷款机制(slf)，有效地降低了短期利率的波动。

目前，央行的货币政策工具非常丰富。今后，有必要从使用工具的期限结构上缩短防御期，加强引导。对于短期资金，通过频繁的公开市场操作，在确保流动性基本稳定的前提下，保持略显审慎的状态，避免过多的短期资金进入市场投机，杠杆率持续上升，注重金融风险的防控。多利用长期再融资工具，确保金融机构处于流动性适度的长期环境中，促进长期投资，帮助实体经济发展，使长期和短期货币政策工具的效果能够更好地统一。

(证券时报新闻中心)

来源：荆州新闻