日本去年四季度GDP增速1.0% 低于预期

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根据日本内阁府2月13日发布的数据，2016年第四季度日本国内生产总值(gdp，季节性调整值)的初始值显示，剔除价格变动因素后，实际上比上一季度增长了0.2%，折合成年率增长了1.0%，主要受外部经济环境改善和资本支出恢复的推动。这是该国经济连续第四个季度增长。然而，这略低于预期的1.1%，也低于第三季度1.4%的最终国内生产总值增长率。

具体来说，外部需求对日本国内生产总值的增长率贡献了0.2个百分点。美国大选后，日元对美元的贬值推动了日本企业的出口和利润增长。从主要项目看，由于汽车和智能手机零部件出口形势良好，“出口”同比增长2.6%；进口也同比增长1.3%，为五个季度以来的首次增长。由于出口增加和其他影响，生产活动已经恢复，对设备投资的需求也增加了。“企业设备投资”增长率为0.9%。然而，占国内生产总值约60%的私人消费仍然疲软，增长率为零。

高度依赖出口并受制于贸易保护主义

根据日本内阁府公布的2016年全年数据，虽然本地需求仍然疲弱，但外部需求对日本经济增长的贡献占了一半。近年来，日本经济对出口的高度依赖，使其在当前全球贸易保护主义抬头的环境下变得脆弱。

“目前，日本经济面临的主要风险之一是过度依赖出口，这可能会招致美国的批评。目前，美国非常重视两国之间的贸易。安倍可能需要表明，政府将投入更多财政支出来支持经济增长。”瑞士信贷经济学家shiono Takashi分析道。

日本目前是美国第二大贸易逆差国。根据美国商务部2月7日发布的数据，2016年美国对日本的商品贸易逆差为689.38亿美元。其中，汽车方面的赤字很大。2016年，美国从日本进口的汽车数量为392.61亿美元，但从美国出口到日本的汽车数量仅为5.18亿美元。

上任前，美国总统特朗普频频在日元汇率和贸易问题上“炒”日方鱿鱼，甚至在1月23日签署行政命令，正式宣布退出日本一直大力推动的《跨太平洋(601099，Buy)伙伴关系协议》(tpp)。

然而，当特朗普和安倍晋三于当地时间2月10日在白宫举行会谈时，他们没有提到汇率和贸易。一位日本发言人表示，安倍和特朗普没有讨论汇率问题；特朗普也没有要求日本和美国缔结双边贸易协定。日本副首相麻生太郎和美国副总统约翰·伯恩斯将在两国建立的新框架下就经济和贸易问题进行对话。

市场松了一口气，受此影响，美元兑日元上涨。根据星展银行2月13日发布的报告，尽管市场有所缓解，但不确定性仍然很高。美国和日本之间的双边贸易协定的影响尚不清楚。如果美国提议与日本谈判一项双边贸易协定，这可能意味着日本将不得不承受更大的压力来调整两国之间的贸易平衡。例如，美国要求日本进口更多美国汽车，降低农产品进口关税(000061，购买)。

日本共同社评论说，新建立的日美“高层经济对话”必将成为未来日美对抗的舞台。美国很有可能将目标对准日本的汽车市场和货币政策。

工资增长和私人消费仍然疲软

一方面，贸易形势面临许多风险，另一方面，当地需求仍然疲软。具体而言，去年10月至12月，日本国内个人消费环比零增长，低于去年第三季度0.3%的环比增幅。与此同时，这一指标未能实现去年第一季度的增长。

日本国内个人消费占国内生产总值的60%，是刺激日本经济增长的重要力量。然而，自2014年4月1日消费税上调至8%以来，日本的私人消费长期停滞不前，这不仅抑制了国内价格的上涨，也在一定程度上阻碍了日本的经济复苏。

“目前，出口似乎主导了日本的经济复苏。私人消费仍然很弱。除非私人消费能够复苏，否则很难看到日本经济强劲复苏。”美林日本首席经济学家泉德瓦尔分析道。

国内需求疲软的原因之一是日本工资增长缓慢。根据日本厚生劳动省2月6日发布的月度劳动统计调查(初步统计结果)，2016年实际工资同比增长0.7%，为五年来首次增长。然而，由于生鲜食品价格上涨，2016年12月份实际工资同比下降0.4%，这意味着消费前景不确定。

去年12月，日本核心消费价格指数同比下降0.2%，连续第10个月下降，仍远低于央行设定的2%的通胀目标。

根据星展银行的报告，日本2017年的年经济增长率预计为1%，外部需求仍将是主要驱动力。目前，由当地工资增长和当地需求推动的复苏尚未实现。此外，日本央行的货币宽松政策提振通胀的有效性几乎达到了极限。因此，星展银行预计日本企业在2017年将采取被动加薪，2016年的通胀将成为今年春季工会与企业工资谈判的主要依据。

根据路透社1月份的一项调查，大约三分之二的日本公司考虑在2017年不加薪。

来源：荆州新闻