3月13日早间机构研报精选 10股值得关注

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证券时报网络。3月13日，

旅游网:页面旅游+手机游戏+海外分销，三位一体推动高性能增长

研究所:上海证券

投资摘要

“大知识产权+全球化+大数据”深入培育游戏产业，高性能和高增长公司的整体战略围绕游戏业务。“大知识产权”增加了创造爆炸性游戏的机会，“全球化”布局享受着游戏出海的高额红利，“大数据”精准营销降低了游戏推广的成本。公司的页面游、手机游和海外分销业务是三位一体的，游戏产业分布广泛。2016年，该公司在新旧游戏中表现出色，增长率远远超过行业平均水平。业绩报告实现营业收入25.3亿元，同比增长64.86%；归属于母亲的净利润为5.85亿元，同比增长13.49%。

2017年1月，公司制定了固定的增资计划，计划发行不超过4843.3268万股，总募集资金不超过12.52亿元，以补充现金流，继续增加游戏研发和大数据的数量。手机游戏市场已经更加集中，创造了一个新的第二维度的热点。2016年，最畅销手机游戏前10名的实际销售收入占手机游戏市场总收入的43.7%。手机游戏市场的产品集中度有所提高，大型游戏公司拥有强大的R&D和推广能力，这使得制作高质量的头像游戏变得更加容易，从而从中受益。旅游网络具有强大的R&D和可持续经营能力。15年来推出的《青春三国》的爆炸式增长位居第三，运营两周年保持每月超过1亿的流量；新一轮的“刀剑在线之舞”是针对核心二级用户的，在推出后的两天内就冲到了rpg游戏下载排行榜的首位，成为二级游戏的新热点。

页面旅游产品稳定，《古墓丽影笔记》已成为页面旅游的领先公司之一，2016年第三季度在行业公司中排名第二，市场份额为8.7%。新游《古墓丽影笔记》采用了影视游戏的联动营销方式，自推出以来，一直稳稳地站在页面旅游服务开放名单的前列，月高峰流量超过1亿元。目前，奥运会累计服务开放人数已超过1万组。

《盖世之翼》在海外畅销，其海外布局结果凸显出手机游戏《盖世之翼》的海外表现超出预期。2017年1月，它在全球最畅销的arpg游戏榜上拔得头筹，其海外流量超过1000万美元，成为海外最畅销的国内游戏之一，这将有利于公司2017年的业绩。游戏出海是游戏产业的新增长点之一。游客网络较早地开拓了海外市场，海外分布遍及150个国家和地区，并将继续分享海上游戏的红利。各种新的巡演已经准备就绪，目标新爆款计划在未来两年推出各种重磅作品，游戏类型广泛，包括电影-巡演联动项目《军师联盟》、二级游戏《仙女的尾巴》、游戏结局ip改编的《奇迹世界》、原创ip续集《战神36》、《女神联盟2》、顶级ip游戏《权力的游戏》(Game of Thrones)和《三体》(三体)等。公司拥有丰富的游戏产品储备，整体收入水平有望继续快速增长。

收益预测

游客网络深度培育游戏产业，坚持“大ip+全球化+大数据”的总体战略。页面游戏和手机游戏研发实力雄厚，海外市场成绩突出，内生增长能力强。预计公司2016-2018年经营收入分别为25.3亿元、37.3亿元和50.91亿元，同比增长64.86%、47.43%和36.49%，归属于母亲的净利润分别为5.85亿元、9.12亿元和12.6亿元，同比增长13.49%和55.94%，不考虑增发，相应每股收益为0.68元目前，公司股价为28.35元，相当于2016-2018年市盈率分别为41.69倍、26.75倍和19.42倍，低于同行业可比公司的平均水平，空.有一定的增长给出“超重”评级。

风险警示:解禁限售股的风险和市场竞争的风险。

(证券时报新闻中心)

来源：荆州新闻