贸易逆差难言是常态

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海关总署2月份发布的进出口数据显示，这是自2014年2月以来的首次贸易逆差。以美元计算，2月份中国出口同比下降1.3%，进口同比增长38.1%，贸易逆差为91.5亿美元。

2月份进出口数据的主要特征是进口远远超出预期，而出口低于预期，导致罕见的贸易逆差。其中，春节因素是造成贸易逆差的最关键因素，进口价格因素高于数量因素，但数量反弹不容忽视。

出口业绩低于预期有三个可能的原因:第一，春节的影响。从工作日来看，今年2月比去年同期多了一天，但春节的因素影响了企业的生产节奏，如节前赶出口，节后复产补货。其次，包括劳动力成本在内的各种成本都在上升，这在一定程度上削弱了出口产品的竞争力。农民工工资上涨大多发生在春节后。去年，四线城市的房地产销售量激增，这可能会减少中西部地区的农民工向东部的流动，劳动力供应的短缺进一步推动了成本的增加。第三，中国的贸易环境和贸易结构发生了变化。与中国出口下降形成对比的是，韩国和台湾的出口增长率在2月份都显著上升。

根据前两个月的外贸数据，出口增长了4.0%。主要原因是，自2016年下半年以来，主要发达国家的需求有所改善，商品价格反弹，一些新兴市场的基本面有所改善，出口量和价格水平有所提高。自2016年下半年以来，美国、欧洲和日本的pmi持续上升。衡量全球贸易趋势的波罗的海干散货指数(bdi)从去年2月的290点的低点升至去年11月的1257点的峰值，然后在今年2月14日跌至685点，今年3月7日升至1077点。2月份，中国外贸出口领先指数为40.2，同比增长1.2%，连续4个月逐月上升。然而，由于中美贸易战风险等不确定因素，国际外贸环境依然严峻复杂。

2月份，进口同比增长率为38.1%，人民币价值同比增长率为44.7%，好于之前的22.5%，大大超出预期，与pmi进口增长相一致。尽管仍存在价格和低基数因素，但如此高的进口增长率突显出，当整体商品价格稳定、出口疲软时，国内需求强劲。1月和2月，进口同比增长26.4%，1月份宏观经济参考指标较少。1月和2月的进口数据可以作为经济基本面改善的证据。

在贸易伙伴方面，除香港、台湾和东盟外，内地对其他主要贸易国家(地区)的出口增速正在下降。二月份，内地对美国、欧盟和日本的出口增幅由正转负，分别为负4.2%、负5.8%和负7.8%，分别较上年同期下降10.6%、8.8%和17.1个百分点；对印度、澳大利亚和俄罗斯的出口增长率分别为-4.2%、-16.4%和-6.0%，分别比以前低9.7、22.4和31.9个百分点；对加拿大、巴西和南非的出口增长率分别为-12.3%、7.5%和-7.4%，分别比上年下降24.9%、34.6%和27.2个百分点；对韩国的出口增长率变化不大，2月份为11.2%，比上个月略有下降0.1个百分点；对香港、台湾和东盟出口增速由负转正，分别为11.3%、18.0%和1.9%，分别比上个月提高25.6、20.5和2.7个百分点。

自2014年3月以来，中国的贸易账户首次出现赤字。2月，人民币汇率稳定，外汇储备余额达到30051.2亿美元，回到3万亿美元大关，结束了此前连续7个月的下降。贸易账户转为逆差，表明外汇储备增加的来源不是贸易，而是由其他因素引发的外汇结算。

由于进口价格指数与生产者价格指数高度相关，2017年的进口增长率将随着生产者价格指数的大幅反弹而大幅上升。但是，由于中国出口主要是机电产品，出口价格指数与ppi的相关性较小，出口价格指数的恢复程度较小，2017年进口的改善将好于出口。与此同时，由于中国的劳动力成本优势不再存在，工业资本正在转移，由于全球经济的复苏，中国的出口将在2017年有所改善，但很难在2000年至2007年继续进行现代对外贸易。中国的贸易顺差预计将在2017年进一步下降，因为进口反弹大于出口。

由于全球贸易的复苏，今年的外贸产业链看好以下三类机会:第一，外贸的复苏将带动航运和海运的复苏，bdi的复苏将继续；其次，由于全球资本支出周期的复苏，中游制造业将受益于资本货物和耐用品需求的复苏；第三，中国出口依存度高的行业(如纺织和服装)将从中受益。

来源：荆州新闻