证券行业：监管从严 IPO快节奏延续

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首先，监管当局有稳定市场的强烈意愿

2017年，严格监管的趋势将继续，监管者有稳定市场的强烈意愿。1.监管部门将依法全面严格监管，不断整顿市场秩序，保护投资者合法权益，维护市场稳定健康发展。2017年，债券市场的信用风险将成为监管的重点。2.监管部门认为，资本市场应稳定运行，股指不应大幅波动，中小投资者的利益应得到保护。3.完善并购重组，强化退市制度。

第二，具有中国特色的注册制度正在形成

股票指数的波动不会改变ipo的节奏，中国特色的注册制度即将到来。1.2016年，首次和再融资总额为1.33万亿元，同比增长59%。监管当局表示，他们将在最近2-3年内解决ipo障碍湖现象；此外，刘主席提出，登记制度不应与审批制度对立，登记制度不应故弄玄虚。我们认为这表明新股发行速度不会受到股指波动的影响，新股发行将逐步向登记制度过渡。2.更加注重上市公司的质量。3.贫困地区企业实行“立即申报审查，审查后立即发放”的政策。发行条件没有降低，质量得到严格控制。同时，也将遏制贫困县的投机上市现象。4.关于股权融资结构，结合监管部门日前的声明，我们认为2017年的固定增长将被抑制，配股、可转换债券等再融资方式将会回升。

第三，证券法的修订可能即将进行

刘董事长提到，证券法修改应修正不足，补充不足。根据我们的推断，《证券法》修正案的第三次审议最早可能在2017年4月进行。在15年来的第一次全国人民代表大会常务委员会的审判中，证券法修订草案共16章338条，其中新增122条，修改185条，删除22条。建议作如下修改:1 .草案拟取消股票发行审核委员会制度，建立股票发行登记制度；2.建立和完善多层次资本市场体系，构建多层次信息披露体系；3.修改证券经营机构制度，允许设立证券合伙企业经营证券业务；4.简化管理，下放权力，加强事后监督，取消七种行政许可，调整和取消一些限制性或禁止性的规定，调整证券服务机构的监管方式；5.增加现金分红制度，要求上市公司明确现金分红的具体安排和决策程序；6.设立投资者保护专门章节，加强投资者保护。

第四，大力推进多层次市场建设

2017年，我们将大力推进多层次资本市场改革。首先，在区域股票市场，国务院发布了“顶层设计”计划，中国证监会将积极推动其实施。二是新三板市场。刘董事长提出，只要有条件，新三板公司就要进行董事会换届，不愿意进行董事会换届的，就要在新三板开花。明年，可能会有一个提高流动性的系统或一个相关系统来对接主板的首次公开募股。

5.中国股票的回归可能受到抑制

董事长刘表示，国有股在美国上市不会再回来，这也是一种报效国家的策略。中国证券交易所的回报可能会受到严格的限制和考验。

六.投资建议

在金融去杠杆化过程中，资本雄厚的大券商在信贷业务中的优势将会更加突出，通过资本配置角赶超的小券商的利润可能会受到影响；资产管理业务的渠道业务受到抑制，具有优秀主动管理能力的经纪人将具有优势。推荐:中信、郭俊、华泰等综合券商。

来源：荆州新闻