供需形势差致玉米走势分化

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三月份，美国玉米价格波动并下跌。3月31日，美万2号黄玉米现货价格收于155.9美元/吨，较月初下跌5.49%；芝加哥证券交易所的玉米期货主合约收于140.74美元/吨，比月初下降了6.41%。国内市场价格趋势与国际市场相反，呈现大幅上涨。3月底，江苏南通港玉米成交价格为1710元/吨，较月初上涨6.21%；大连商品交易所玉米期货主合约收于1672元/吨，较月初上涨4.43%。

国际玉米价格已经下跌

预期供应的扩大是美国玉米价格下跌的主要原因。由于天气状况良好，巴西、阿根廷等国的玉米单产高于预期。在3月份的供求报告中，美国农业部估计，阿根廷2016/17年度的玉米产量为3750万吨，比2月份的预测高出2.7%；巴西的玉米产量数据升至9150万吨，比上个月的预测高出约6%。由于南美产量的增加，今年全球玉米供应可能达到历史最高水平。美国农业部将2016/17年度全球玉米展期库存预测上调至2.2068亿吨，高于分析师的平均预测，也高于此前预测的2.1756亿吨。南美玉米产量高，预计将进一步增加本已充裕的全球市场供应，并刺激市场悲观情绪蔓延，导致3月份价格大幅下跌。3月份，美万2号黄玉米的最低现货价格为153.14美元/吨，为2016年12月以来的最低水平；芝加哥交易所玉米期货的主要合约价格低至每吨140.5美元，也跌至三个月低点。

小麦价格的下跌加剧了玉米价格的下跌。玉米和小麦在全球饲料市场上相互替代。3月，阿根廷农业部长表示，2016/17年度小麦产量可能达到创纪录的1 830万吨，其中1 100万吨至1 150万吨预计将出口。此外，印度将很快在2017/18年收获小麦，印度农业部预计将收获9664万吨，创下印度小麦产量纪录。受预期产量扩大的影响，3月31日，芝加哥证券交易所小麦期货价格收于156.71美元/吨，较月初下跌6.67%。小麦价格的下跌加剧了美国玉米价格的下跌。

此外，美国的禽流感疫情在一定程度上拖累了玉米价格。今年3月，美国田纳西州的商业养鸡场发生了高致病性h7禽流感，数万只鸡被扑杀。市场担心禽流感疫情的蔓延将导致水产养殖规模的萎缩，从而抑制对玉米饲料的需求。

与国际市场情况相反，国内玉米期货和现货价格由于供需双方的有利因素频繁出现而大幅上涨。

国内玉米价格已经上涨

分阶段收紧供应推高了国内玉米价格。一方面，由于全国人大的召开和环保政策的限制，玉米的短缺导致市场供应紧张；另一方面，农民越来越不愿意出售，玉米深加工企业的收购价格不断提高，同时，由于玉米价格上涨，贸易商加大了库存储备力度，推动了牛市。

吉林省饲料企业的再补贴政策对价格有明显的支持。3月21日，吉林省财政厅、畜牧局、粮食局联合发布了《吉林省饲料加工企业省级财政补贴管理办法》，对未纳入年产5万吨以上、年设计生产能力2万吨以上饲料企业补贴范围的饲料加工企业给予120元补贴。受补贴政策放松的影响，物资供应企业积极采购，明显支撑了价格。

深加工企业对玉米的强劲需求也是价格上涨的原因之一。总体而言，3月份国内玉米淀粉企业的开工率处于较高水平。虽然环保检查力度加大，但加工企业仍保持较高的生产积极性，没有出现大规模停产或减产。

展望市场前景，在国际市场上，南美玉米产量高，供需矛盾突出。预计美国玉米价格将继续受到抑制。在国内市场上，受市场剩余粮食减少和利好政策加码的支撑，玉米市场价格有望看涨，并可能在短期内继续保持强势趋势。然而，下游水产养殖业的饲料需求疲软，贸易商和企业库存充足。随着临时储存的玉米进入市场，从长期来看，价格仍将面临下行风险。

来源：荆州新闻