四大维度解读：2016信托业谁领风骚

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68家信托公司的2016年年报已全部披露。中国信托业信托战略研究部《金融时报与合作》从信托公司整体运营、信托业务发展、固有业务发展和创新转型发展四个维度对信托公司2016年的发展进行了分析，旨在全面考察行业的发展变化和重点信托公司的发展趋势。

总体业务指标

(一)受托管理信托资产

信托资产整体规模持续增长，增速有所提高。截至2016年底，68家信托公司管理的信托资产规模为20.25万亿元(平均每家信托公司管理2977.7亿元)，比2015年底16.34万亿元的总规模增长23.92%；行业信托资产增速回升，比2015年16.6%的增速高出7.32个百分点。

信任的规模通常增长迅速，银行公司的优势显而易见。从管理规模增长率来看，2016年全行业57家信托公司的信托资产规模同比增长，占83.82%。与2015年相比，资产扩张的公司数量增加了15家，平均增长率为30.76%，中位增长率为21.67%，几乎是2015年的两倍。从机构管理规模来看，银行型信托公司继续保持规模扩张的优势。在拥有信托资产的十大公司中，建行信托、兴业信托、上海信托和交通银行信托都在其中。光大兴隆信托在2015年的基础较小，但其快速增长势头明显，规模增长率为121.38%。

信托业的发展有所不同，传统的规模优势公司仍保持领先地位。在68家信托公司中，中信信托和建行信托的信托资产规模在2015年超过1万亿元，并持续增长。2016年，托管资产规模分别为1.4万亿元和1.3万亿元，全行业托管资产规模超过5000亿元的信托公司有11家。2016年，十大公司信托财产总规模为8.62万亿元，占全行业的42.57%，比2015年下降3.69个百分点。

(2)固有资产的规模

固有资产规模继续快速增长。2016年，信托公司的固有资产持续稳定增长，股东资本持续增加，税后利润留存。全行业固有资产规模5568.47亿元，同比增长19.37%。前十名信托公司的固有资产总额为1926.25亿元，占全行业的34.59%，比2015年底下降3.02个百分点。

行业净资产和资本实力继续提升。截至2016年底，68家信托公司净资产总额为4481.92亿元，行业平均净资产为65.91亿元。2016年，全行业净资产同比增长17.61%。截至2016年底，净资产排名前五位的公司是平安信托、中信信托、重庆信托、华润信托和中国信用信托。从增长变化指标来看，民生信托2016年净资产实现大幅增长，增速居首位，达到176.38%。截至2016年底，十大信托公司净资产1555.88亿元，占全行业的34.71%，比2015年底增长13.8个百分点。

工业增加了资本，并将股份扩大到新的高度。为支持信托业务发展，提高风险抵御能力，2016年24家信托公司增资扩股，增资规模达到385.65亿元。

(3)营业收入

行业运营收入下降，但一些公司逆潮流而动，迅速增长。2016年，全行业营业收入1083.47亿元，同比下降6.64%。这是信托行业多年来首次出现营业收入下降，主要原因是固有收入明显下降。2016年，68家信托公司实现平均总营业收入15.93亿元。2016年营业总收入前三名的公司是平安信托、中信信托和中融信托。

信托业务收入比重上升，但增速放缓。信托业务收入主要体现在信托公司从信托业务中收取的手续费和佣金收入。随着信托逐渐成为回报的主要业务的趋势，信托行业的手续费和佣金收入的增长率也有所提高，信托业务收入所占的比重也迅速增加。2016年，全行业手续费及佣金收入占营业收入的69.34%，比2015年增长5.52个百分点。68家信托公司手续费及佣金收入合计752.67亿元，同比增长4.82%。全行业信托收入超过固有收入的信托公司有56家，比2015年增加4家。

从手续费和佣金收入排名前十的公司来看，安信信托、中信信托、中融信托和平安信托的手续费和佣金收入均超过35亿元。从增长率来看，在十大公司中，安信信托和中铁信托增长迅速，增长率分别为94.06%和80.4%。从手续费和佣金收入比例来看，长安信托、渤海信托、长城鑫盛信托、浙商金辉信托和西藏信托占90%以上，信托作为主营业务的地位更加突出。

固有收入的规模和比例明显下降。由于资本市场的不景气和风险防控的需要，信托公司在使用固有资金时往往比较谨慎。2016年，全行业固有收入370.96亿元，同比下降25.65%。固有业务收入占比也从2015年的40.14%降至29.79%。在68家信托公司中，信托收入超过固有收入的公司数量从2015年的52家增加到56家。2016年，只有21家信托公司实现了固有业务收入的增长。在固有业务收入排名前十的信托公司中，除中江信托因股权减少而大幅增长外，只有平安信托实现了18.97%的增长。

(4)净利润

行业净利润增速放缓。2016年，全行业实现净利润611.73亿元，同比增长3.13%，增速同比下降9.92个百分点。68家信托公司平均净利润为9亿元，同比增长3.13%，信托公司盈利状况良好。2016年净利润排名前五位的信托公司是平安信托、重庆信托、中信信托、安信信托和中融信托，净利润均超过20亿元人民币。

行业净利润集中度下降，差异化加剧。前十名信托公司净利润总计243.49亿元，占全行业的39.8%，比2015年下降1.19个百分点。2016年，全行业35家信托公司的信托净利润同比增长，比2015年下降11%。信托业内部分化趋势明显，绩效差异日益扩大。随着宏观经济增长放缓和资产管理行业竞争激烈，长城新盛信托、中江信托、华宝信托和民生信托的净利润同比仍增长100%以上。

(5)资本回报率

该行业的总资本利润继续下降。68家信托公司2016年的平均资本利润率为14.65%，比2015年下降1.28个百分点。获得较高资本利润率的信托公司数量有所减少。2016年，精信信托资本利润率达到41.15%，排名第一。2016年，有13家信托公司的资本利润率超过20%，比2015年减少了6%。

(6)人均利润

行业人均利润逐渐下降。2016年，68家信托公司的人均利润为399.81万元，比2015年行业人均利润低26.14万元。在68家信托公司中，有20家公司实现了人均利润的正增长，比2015年减少了16家。人均利润指数前五名的公司是重庆信托、江苏信托、安信信托、中江信托和华信信托。其中，重庆信托人均利润达到2519.74万元，远远高于其他信托公司。

信托业务发展

(一)信托财产来源分析

总体而言，2016年，信托财产来源中的集合资金信托增长迅速，相对比例持续上升。截至2016年底，68家信托公司托管的集合资金信托规模达到7.37万亿元，同比增长36.92%；单笔基金托管规模达到10.12万亿元，同比增长8.24%；管理财产信托规模2.76万亿元，同比增长71.57%，呈现差异化发展态势。从信托财产来源比例变化来看，2016年末集合资金信托占比36.4%，比2015年增长3.46个百分点；单一基金信托占比49.97%，下降7.24个百分点；托管财产信托的比例增加了3.78个百分点，达到13.62%。

1.集合资金信托业务

集合资金信托的生存规模继续快速增长。截至2016年底，在68家公司中，拥有集合资金信托的前10家公司达到2000多亿元，集合资金信托总额为3.11万亿元，占全行业集合资金总规模的42.26%，比2015年下降6.64个百分点，行业集中度有所下降。其中，中融信托、建行信托、中信信托、上海信托和平安信托位列行业前五名。在集合资本排名前十的公司中，中信信托和AVIC信托增长迅速，增长率分别为72.5%和72%。根据公司管理的信托财产中集合资金信托的比例，有20家信托公司占50%以上，比2015年增加5家。

2016年，68家信托公司中的15家在这一年增加了超过1000亿元的集体基金信托。其中，新成立的五大集合基金信托是华能桂信信托、中信信托、五矿信托、四川信托和平安信托，表现出良好的业务拓展能力。

集合资金信托清算收益率下降。2016年，信托产品的收益率随着资本市场收益率的整体下降而逐渐下降。清算后的集合基金信托在全行业的年化综合实际收益率为8.41%，较2015年下降2.12个百分点，但仍为信托产品投资者创造了良好的回报。2016年，平安信托和五矿信托的收益率较高，分别为12.7%和9.58%。

2.单一基金信托业务

银行信托公司在单一基金信托的规模上具有明显的优势。从2016年底68家公司现有的单一基金信托规模来看，建行信托、兴业信托、中信信托、交通银行信托、华润信托位列行业前五名，规模均超过5000亿元。最明显的特点是银行信托公司显示出强大的业务优势。单只基金规模前十名公司的信托总额为4.86万亿元，占全行业单只基金规模的48.06%，比2015年增长2.45个百分点，业务发展继续集中。

单一基金信托的清算规模有所增加，但收益率略有下降。2016年，单一类型信托的实收本金为4.04万亿元，比2015年增长4.76%。2016年，全行业清算单只基金信托年化综合实际收益率为7.37%，较2015年下降0.56个百分点。2016年，在清算单一基金信托的前十家公司中，华信信托的收益率较高，为14.28%。

3.产权信托业务

财产信托行业集中度下降。从2016年底68家公司现有的产权信托规模来看，中信信托、西藏信托、华能归信、新纪元信托、兴业信托位列行业前五名，均超过1400亿元。财产信托行业集中度下降，前10家公司合计1.74万亿元，占全行业财产信托总规模的62.94%，比2015年下降4个百分点。根据产权信托在公司管理的信托财产中所占的比例，行业前五位的公司是西藏信托、英达信托、新纪元信托、金谷信托和中信信托。

2016年，拥有新产权信托的前五家公司是中信信托、西藏信托、华能桂信信托、新时代信托和工业信托，其中中信信托的新规模达到3081.09亿元，保持了明显的领先优势。在新增产权信托的十大公司中，建行信托、新时代信托、外贸信托增长迅速，增速超过一倍。

行业物业管理信托的清算规模迅速扩大。2016年，物业管理信托实收本金为6543.57亿元，同比增长74.74%。2016年，全行业清算后的物业管理信托年化综合实际收益率为6.34%，较2015年下降0.26个百分点。2016年，在清算产权信托的十大公司中，中融信托的收益率较高，为8.36%。

(二)信托产品投资分析

就信托财产的运用领域而言，信托公司凭借其“多模式运用、跨市场配置”的灵活管理体系，可以根据政策和市场的变化及时调整信托财产的配置领域。2016年，信托产品仍主要投资于五大领域:基础产业、房地产、证券投资、行业和金融机构，但各主要领域的比重结构发生了显著变化。这里有三类基础产业，工业和金融。

基础产业信托业务

基础产业信托业务比重继续下降。2016年，68家信托公司投资基础产业的信托规模为3.11万亿元，比2015年增长8.08%；基础行业信托占信托总资产的15.34%，比2015年下降了2.25个百分点。基础行业排名前五的公司是中信信托、上海信托、交通银行信托、光大兴隆信托和英达信托。在规模排名前十的信托公司中，光大兴隆信托和交通银行信托增长迅速，增长率分别为155.21%和153.51%。

基础产业信托的产业集中度提高。前十大信托公司基础产业信托规模达到1.62万亿元，占整体市场规模的52.1%，比2015年增长4.05个百分点。从基础产业信托的业务比重来看，比重较高的公司有英达信托、湖南信托、国源信托、光大兴隆信托和国联信托，各占40%以上。

工业信托业务(工商企业信托)

产业信托业务规模迅速扩大。2016年，68家信托公司投资行业的信托规模为4.83万亿元，同比增长33.52%。工业信托占23.86%，比2015年上升1.72个百分点。产业规模排名前五位的公司是平安信托、产业信托、新时代信托、中融信托和中信信托。

工业信托行业集中度提高。2016年，十大信托公司管理规模达到2.1万亿元，占整体市场规模的43.42%，比2015年增长0.47个百分点。在行业信托规模排名前十的信托公司中，新时代信托、国民信托和SDIC泰康信托都增长了80%以上。从行业信托的业务比例来看，天津信托、新时代信托、国家信托和安信信托均超过60%。

金融机构信托业务

金融机构信托业务比重继续上升。2016年，68家信托公司投资金融机构的信托规模为4.39万亿元，同比增长36.32%。金融机构的信任度占21.7%，增长1.98个百分点。排名前五的金融机构是建行信托、兴业信托、中融信托、中信信托和平安信托。

金融机构的信托业集中度下降。2016年底，十大信托公司管理规模达到2.76万亿元，占整体市场规模的62.74%，比2015年下降5.61个百分点。在金融机构信托规模排名前十位的信托公司中，上海信托、中信信托、华能桂信信托和外贸信托的增长速度超过60%。从金融机构信托的业务比例来看，建行信托、兴业信托、方正东亚信托和中粮信托均占45%以上。

(三)信托管理模式分析

主动管理信托业务的比重持续下降。作为反映信托公司专业管理能力的关键业务，2016年68家信托公司积极管理的信托资产规模为6.86万亿元，占信托资产的33.88%，比2015年下降8.1个百分点，在一定程度上凸显了信托公司业务转型任务的艰巨性。主动管理信任规模前十名公司的总信任为3.39万亿元，占全行业主动管理信任总规模的49.48%，比2015年下降0.82个百分点，行业集中度正在下降。管理信托规模最大的五家公司是华润信托、中融信托、建新信托、中信信托和华能桂信信托。从积极管理的信托资产比例来看，其中AVIC信托和建行信托增速最快，分别为50.98%和29.81%。

2016年，证券投资规模达到3737.32亿元，占清算后主动管理信托规模的5.45%，行业平均年化收益为6.93%。在十大证券投资公司中，平安信托的回报率最高，达到20.93%。

股权投资清算规模为3732.9亿元，占5.44%，行业年均收入达到7.82%。在股权投资类十大公司中，安信信托、中融信托和西藏信托的年化收益超过10%。

交易管理规模3086.53亿元，占比5.55%，年均收入2.67%。在交易管理的十大公司中，中融信托的年均回报率最高，达到10.29%。

固有业务发展

杠杆比率

固有的业务杠杆率有所提高。信托业担保基金建立后，信托公司可以获得流动性支持，这在一定程度上提高了行业的杠杆率。2016年，信托行业的平均杠杆率为1.26，比2015年提高了0.04个百分点。有27家信托公司的固有业务杠杆率超过行业平均水平，整体财务杠杆率不高。

固有资产结构

金融资产配置比例继续提高。2016年，可供出售金融资产占比继续上升，从2015年的38.64%上升至43.68%。随着资金的紧缩，货币资产比重从2015年的15.21%下降到12.85%，而其他资产比重变化不大。

在金融资产可供出售的十大信托公司中，民生信托和中江信托变化较大，分别比2015年增长36.8%和34.72%。

固有资产不良率

固有资产不良率主要反映信托公司固有资产的信用风险状况。随着经济发展放缓，2016年信托业资产质量下降，不良资产规模和不良率大幅上升。2016年，全行业不良资产总额为155.65亿元，同比增长108.66%。2016年，行业平均不良贷款率为2.8%，同比增长1.2个百分点。该行业不良资产的平均规模为2.3亿元，是2015年的两倍多。十家不良资产较大的信托公司占行业不良资产总额的73.55%，其中华辰信托的不良率相对较高，占31.25%。

创新和变革

根据各信托公司2016年年报信息披露，信托行业延续了前两年创新转型的发展趋势，在业务创新上实现了主动出击，走出了有自己特色的差异化发展道路。例如，一些信托公司推出了基于基金的创新产品，继续在股权化、规范化、基金化方向上探索创新，开展受托境外理财业务、特殊目的信托受托人(信贷资产证券化)等业务。其他信托公司密切关注市场热点，围绕公司的战略方向在消费金融和互联网金融领域进行创新。

(写作:金融时报社胡平·李沛

中信信托人钟

(详情请见中国财经新闻网)

来源：荆州新闻