光大保德信戴奇雷：投资从接近“00后”起步

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⊙记者朱先嘉○主编金

a股市场持续调整，投资者最大的感受是缺乏方向指引。站在半年的时间点上，光大保诚证券投资总监戴在接受上海证券交易所独家采访时指出:“投资者不应该对下半年过于悲观。与其纠结于指数涨跌、大小非转换等短期问题，你可能希望看得更远。”戴表示，下一阶段的布局将侧重于投资成本绩效的研究，剔除“伪增长”和“伪价值”的风险；在可控的风险范围内，选择一个既具有利润可持续性又具有估值优势的具有成本效益的目标是未来投资中最重要的任务。

“L”型经济正处于稳定期

戴相龙说，从中国经济发展的总体趋势来看，经济增长“L”型的纵向阶段已经基本过去，现在处于横向阶段。这一阶段不可避免地会有短期波动，但不能简单地线性外推。目前，这种短期经济波动不应该是影响市场的主要矛盾。

戴进一步解释称，目前库存补充周期即将结束，金融去杠杆化和房地产调控升级等多重因素叠加，市场风险偏好降低，股票型基金更愿意拥抱“确定性”。这就是过去“美丽50”和“一句九话”出现的背景和原因。

总的来说，2017年中国经济已接近增速和换挡的拐点，这与周期性经济变化的一般拐点不同。近年来，就业形势总体稳定，城市新增就业1300多万人，居民人均可支配收入增长总体保持稳定。从需求来看，无论是外需还是内需，今年整个市场总体稳定。

戴齐磊指出:“2017年的实际经济增长率不会比2016年更差，因此投资者不必过于悲观。在未来的投资中，应稀释经济中的价格因素和总因素，而应注意结构变化。永远不要忽视人们追求更好生活所带来的经济结构调整的动力，永远不要忽视微观主体创新的力量，多看看那些有活力的新兴企业。所谓星星之火可以燎原！”

作为“70后”的戴，总是提醒自己要努力学习，体验“80后”、“90后”乃至“00后”生活消费的变化趋势。

承认有限投资接近“00后”

对于未来如何选择理想的市场目标，戴齐磊告诉记者:“我并不特别反对增长和价值，但我更喜欢考察公司的成本表现。”所谓的“性价比”是企业增长的可持续性和估值之间的权衡。虽然有些股票涨得很高，但它们的价格很高，而且过高的股价往往有许多不确定因素。”

戴清醒地意识到自己的局限性。正是因为这种清醒，他反复强调:“我们应该承认自己的无知，不要总觉得自己什么都看清楚了，对公司研究透彻了。”事实上，这可能只是你眼中的世界。现实世界中有许多不确定性。因此，我们必须考虑分散和风险控制的结合。”

在今年余下的六个月里，戴告诉记者，股市的整体走势可能仍会以震荡为主，结构性亮点也在不断出现。精选的股票将成为未来投资成功的关键。对于基金经理来说，他们需要培养一双“眼睛”来辨别“真假”增长。只有真正符合逻辑的成长型企业才有战略配置的价值。

"次贷危机是一百年来从未发生过的危机."戴齐磊引用索罗斯的经典判断来总结和回顾市场。2008年的次贷危机表明，二战后资本主义以全球化和国际化的名义发展到了一个极端阶段，也是当前“康博”进入衰退的明确标志。如何选择市场前景不仅考验人们的智慧，也考验人们的耐力。“我总是乐观地相信:不要忘记你的首创精神，这样才能达到你的最终目标。在这一轮经济周期中，无论周期是涨是跌，革命性创新的亮点就像星星之火，会不断出现。”戴对未来市场充满憧憬。

来源：荆州新闻