长信基金固收团队： 债市投资机会需耐心等待

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⊙记者主编金

在监管更加严格、金融去杠杆化的背景下，国内债券市场经历了两轮深度调整。长信基金的固定收益团队认为，下半年债券市场的投资相对谨慎，债券市场的投资机会需要耐心等待。

事实上，今年债券市场机会与风险并存，一些深度调整后的债券品种已逐渐具备长期配置价值。但目前，我们需要控制风险，度过去杠杆化最痛苦的阶段。长兴基金的固定收益团队认为，在这个不确定的金融去杠杆化过程中，如果有大的调整，后期会有更好的投资机会。

此外，5月制造业pmi数据显示，经济增长放缓缓慢，长新基金固定收益团队认为，未来经济下行压力将支撑债券市场。

从今年经济基本面来看，在房地产政策频繁和贷款政策收紧的趋势下，今年房地产对经济的支撑作用将明显减弱；在基础设施建设方面，一季度赤字率保持在3%，购买力平价实际着陆率较高，但接下来几个季度情况不容乐观，基础设施建设对经济的支撑作用也会减弱。

同时，短期金融去杠杆化和海外加息压力仍是债券市场波动的主要原因。长信基金固定集合团队强调，债券互联有助于中长期吸引外资进入国内债券市场，增加对利率债券的需求。

就短期配置而言，长新基金的固定收益团队表示，该团队主要关注短期，对利率债券相对持乐观态度，缩短期限，提高组合流动性，尽量减少回撤，并结合整体市场趋势进行长期投资配置。

就具体品种而言，长新基金的固定收益团队认为，利率债券需要等待时机。假期过后，利率债券小幅波动，基本面数据显示经济下滑，资金吃紧，债券市场整体波动。与此同时，供应正在萎缩，投标也很普遍。

对于信用债券，长新基金的募集团队认为，对于低级别债券仍需谨慎。5月份，信用债券总发行量为2244亿元，较4月份下降56%，到期日高，净融资额为负2926亿元，创信用债券市场新低。

此外，对于可转换债券，长新基金的固定集合团队认为，可转换债券的短期发行正在放缓，有必要关注新规对减持的影响。他认为，随着月底可转债发行方式调整磋商的结束，短期内发行速度可能会放缓。今后，随着相关规定的实施，新的重叠减持规定将有利于变相的可转债发行。预计下半年可转换债券市场将迎来加速扩张。业内人士认为，供应的释放将有助于降低整体估值，提高市场流动性，吸引更多投资者。在相关政策和制度的护卫下，创新和可转换债券有望为投资者带来安全、稳定和持续的可观回报。

值得注意的是，债券市场仍处于动荡时期，6月底一直是市场资本利率较高的时期，因此协议存款和大额存单在过去一个月将有较好的配置价值。

来源：荆州新闻