未来金融监管体制怎么改？“一行三会”释放不同信号

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凤凰财经新闻(记者杨芳)6月20日，陆家嘴(600663)论坛在上海举行，三位高层代表出席。本次论坛的主题是从全球视角看金融改革和稳定发展。去年以来，金融监管体制改革引起了业界的热烈讨论，从三方合并的传说到建立金融监管协调机制的讨论，不一而足。按照惯例，第五次财务工作会议将于今年召开，但至今没有任何报告。

今年以来，金融市场掀起了一轮金融去杠杆化风暴。央行表示货币政策稳定中性，上半年两次上调公开市场操作工具利率；在银监会方面，郭树清迅速下达了10多项命令，严厉打击市场上的三次违规、三次套利和四次不当行为；中国证监会方面，除了连续的高层讲话外，对上市公司违法违规监管的严重程度已经超过往年；中国保险监督管理委员会(保监会)推出了新的监管工具，以监控上市公司违反法律法规的行为。

与此同时，债券市场和股票市场都表现出压力反应，造成了巨大的波动。在此期间，新华社发布了一份关于金融去杠杆化的文件，指出大方向是明确的，在操作过程中把握节奏、把握好度、引导预期也很重要。

5月中旬，主管央行的报纸《金融时报》发布了一条隐藏的消息:央行最近将召开三方会议，以加强沟通、协调和监管政策的整体推进。结合近期的政策，央行增加了反向回购和mlf的额度，监管政策在这三个交易日似乎有所放缓。这可能意味着适度金融去杠杆化的前奏开始了。目前关于金融是去杠杆化还是稳定杠杆的讨论甚至更多。

那么，未来金融业如何改革？代表团和三次会议在陆家嘴论坛发出了什么信号？

央行:稳定是前提，以开放的心态推进金融改革

央行行长周小川在会上表示，全球金融危机的经验告诉我们，要预防金融危机，首先必须确保金融机构的健康。我们不应该容忍高杠杆、低资本和不良贷款等现象。其次，在这个过程中，对外开放发挥了重要作用。他总结说，金融服务业是一个有竞争力的服务业，90年代的经验也表明，如果金融不稳定，总会有大麻烦。

他说，国内商业银行从竞争中吸取了很多教训，给中国金融业带来了产品演进、市场建设、业务模式和管理经验等一系列变化。后来，通过竞争性股权分置改革和上市，国内银行的经营效率、资产质量和公司治理都得到了很大的改善。外资银行的进入也给国内政策的改革带来了压力，包括会计准则、监管准则以及近期改革阵营的改革。

当然，个人可能会从自己行业的利益出发，主张保护金融业，然后在自己成长壮大后，开放并参与国际竞争。其他国家的经验，包括我们自己在中国的经验，表明保护导致懒惰。相反，金融软约束等问题会削弱竞争力，损害行业发展。不健康的市场和制度会导致不稳定的市场，而不稳定的市场容易引发危机。一个例子是亚洲金融风暴前后发生的事情。周小川强调，目前中国有五大商业银行和保险公司，它们已经成为资本充足、财务稳健的市场化经营实体。金融市场的发展和健康已经引起了股指的关注。所有这些都表明，金融服务业是一个竞争性的服务业，得益于对外开放，未来将进一步扩大对外开放。

同时，周小川还表示，将进一步推进上海国际金融中心建设，人民币跨境支付系统cips将于近期落户上海，更好地为人民币国际化和一带一路建设服务。

综上所述，周主席在论坛上的一系列讲话表明，央行强调稳定和开放。中央银行强调的改革理念是通过对外开放促进金融改革，但前提是稳定。对外开放包括什么？加强人民币国际化，打破金融业垄断，对国内外资本开放，如支持民营银行。

根据最近发布的5月份m2数据，m2增速降至历史最低水平。央行的分析主要反映了金融体系内部杠杆的降低，这在未来可能是正常的。应该说，央行释放水和杠杆是不现实的，稳定杠杆的意愿可能会更强。

中国银监会:没有金融混乱和风险，它将动摇金融改革的决心

中国银监会副主席王肇星20日在陆家嘴论坛上发表主旨演讲时指出，中国的金融改革和创新不是太快，而是相对滞后。我们不应该仅仅因为一些金融混乱和风险就动摇我们改革和创新的决心。

他指出，要深化改革，使银行业金融机构拥有高效完善的风险管控体系、激励约束体系和业务创新体系。有必要建立和完善金融监管体系，包括金融监管政策、影子银行监管和金融消费者保护。建立一个集中的、共享的财务数据和信息系统是必要的，同时也要真正建立一个有效的解决和处置财务风险的系统。

王肇星表示，要通过深化改革和金融宏观审慎，形成利率调控、准备金调控等反周期调控的宏观金融调控体系，防止金融危机和经济重大损失的发生。我们应该将强有力的监管与降低杠杆和供应方结构改革结合起来。

自银监会主席郭树清上任以来，银监会领导的监管改革路径逐渐清晰，即坚定不移地推进金融改革。用王兆兴的话说，就是因为一些金融混乱和风险，我们不能动摇改革创新的决心。从王肇星的讲话中可以看出，银监会今后将继续完善监管体系，包括mpa和利率监管。

此外，这取决于实体经济。最近，shibor和lpr在同一时期在市场上上下颠倒，利率在债券市场上上下颠倒了一年和十年。精神创伤和痛苦考试将在第二季度举行。银监会领导的银行业监管改革能否顺利推进，取决于管理层稳定增长和银行稳定金融的态度。

中国证监会:依托央行主导的金融监管协调机制，把握监管节奏和力度

中国证监会副主席姜洋在论坛上表示，他将继续引导上市公司证券期货机构回归，严格防止资金脱离实际，加强市场法治建设，加强监管信息共享和政策沟通协调，努力做好工作。与此同时，姜洋表示，他将继续进行全面、合法和严格的监管，维护监管权力，改进监管方法。监管上市公司的主营业务，防止投机；加强法制建设，解决违法成本低、监管手段少的问题；同时，要依靠央行牵头的金融监管协调机制，加强监管协调，把握监管节奏和力度。

姜洋还表示，改革不可能一蹴而就，将来会更加困难。我希望社会各界都能理解证监会的工作。从姜洋的态度来看，证监会的态度倾向于加强监管和协调，力度不应该太大。前段时间，刘发表了一系列讲话。今年以来，对上市公司违法行为的监管比往年更加严厉。就市场而言，股市也经历了大幅波动。估计今后要总结经验，从监管股市、维护投资者利益等小领域入手，比如减持新规定等。据估计，将会出现重大改革，关键在于把握好善的程度。从证监会的声明来看，近期监管体制改革的方向应该是由央行牵头建立金融监管协调机制。

中国保监会:把风险防控放在更加重要的位置

中国保险监督管理委员会副主任黄宏在陆家嘴论坛上发言时表示，中国保险监督管理委员会应严格查处保险公司虚假增资行为，统筹全系统，推动监管向审计倾斜，把风险防控放在更加重要的位置。

他还表示，中国保险业的问题解决和风险防控有赖于继续推进改革。保险业的发展过程是一个不断解决问题、化解风险的过程。目前，保险业存在许多突出问题。这些问题存在的原因是改革没有到位。例如，资本不真实问题导致偿付能力扭曲，这与缺乏市场准入和资本渗透监管有关；非法使用资金问题与控制后端的改革有关。要真正解决这些问题，只有进一步深化保险业改革。

为防范金融交叉风险，中国保监会近日起草发布了《信用担保保险业务监管暂行办法》(征求意见稿)，要求保险公司开展信用担保业务时，必须遵守偿付能力监管要求，确保信用担保业务的整体规模与公司资本实力相匹配。业内人士指出，《征求意见稿》的发布将有助于提高行业风险控制能力，降低行业整体风险水平。

从中国保监会的声明来看，中国保监会支持改革，认为改革可以降低风险。然而，中国保监会更加关注资金监管问题，对于深层次的监管改革没有发表更多意见，这可能意味着中国保监会不会有重大动作，因为风险防控被放在了更加重要的位置。

来源：荆州新闻