上市公司老板：我本不想做LP 只是最近动摇了

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“如果lp完成了，我需要考虑如何将目标项目的开发与我们的布局联系起来。更重要的是，一旦投资损失严重，将对我们的市场价值产生波动性的影响！”想到这里，S又狠狠地吸了一口烟，他的额头皱得更厉害了，仿佛前面提到的所有优点都随着烟消失了。

目前，有超过10，000家风险投资公司/私募股权公司向证券业协会备案。在这些机构背后，有政府引导基金、市场化的母公司基金、社保基金、保险基金、上市公司、富裕家庭...中国的低压电力逐年增加。各种LPs的特点和需求有什么不同？随着市场竞争的加剧，全球定位系统如何脱颖而出，从有限合伙人那里获得更多的资本注入，有限合伙人如何在蜂拥而至的全球定位系统中找到高质量的投手？

接下来，“2017年投资lp系列报告”将聚焦于lp和gp集团，并为您深入分析“lp的秘密”。

5月29日，天气阴云密布，另一家上市公司出售了其工业资产，转投私募股权投资。

听到这个消息后，一个男人坐在办公室里抽烟，不时用左手敲敲桌子，节奏很混乱。作为一家上市公司的董事长，最近几个月，许多全科医生都来找他筹集资金，甚至一些机构的股东也暗示他想成为自己的lp。在雾中，他默默地想...

为什么上市公司做lp？

近年来，由于国内政策环境和资本市场的逐步改善，中国私募股权投资市场蓬勃发展，lp的队伍不断壮大。政府引导基金、母公司基金、社会保险基金、上市公司、富裕家庭和个人成为今天的主要lp类型。其中，上市公司加入较晚，数量不到5%，但增长速度快，资金管理量大，活动非常频繁。

据私募股权统计，已有793家本地和合资上市公司加入lp团队，其中中国信达资产投资基金的人数最多，为15家；中国人寿(601628)拥有最高的管理资本，约1790亿元人民币。

在上市公司的lp团队中，有一些是自愿加入的，如鲁钢科技、鸿图高科技(600122，咨询股)、封帆证券(601700，咨询股)、雪地龙(002658，咨询股)等。他们的理由很清楚，“扩大投资领域，增加利润增长点”。他们中的一些人被gp说服了，因为上市公司既有行业背景又有融资渠道，而且总体上也经历过股权投资，所以他们成为国内融资的最佳lp候选人。

此外，上市公司也受到环境因素的影响，尤其是2010年、2011年和2012年。一方面，进入整个市场的资本量不高；另一方面，由于gp团队的扩张和频繁的混乱，lp开始怀疑gp的能力和行为。

因此，gp开始将注意力转向上市公司。一家机构的gp告诉边肖投资界:“当年，大多数机构都对新基金的规模持谨慎态度，因为它确实不确定，我们会选择上市公司，主要是为了节省沟通成本。许多上市公司完全理解个人有限合伙人必须解释什么，我们将根据他们的行业布局做出适当的承诺，进行基金配售。”

一位负责体育的人士说:“一开始我们投了赞成票，直到我们把它公开后才撤回。”上市公司还需要保持持续的利润增长，需要合理规划自己的资产，需要扩大自己的产业布局。作为股东之一，我们与上市公司达成了良好的合作，建立了信任关系。我们彼此非常了解，新的合作不过是理所当然的事。”

不愿意做lp的上市公司担心什么？

不久前，一篇名为《上市公司老板的自白:为什么我选择不做lp》的文章占据了各大金融媒体的头条，并席卷了金融高管的朋友圈。林先生坦率地说:“这篇文章表达了我的一些忧虑。我是一个脚踏实地的人，我经常被称为保守派。在这个圈子里呆了很长一段时间后，许多谣言都在外人的眼里，但它们让我不寒而栗。目前，一些全科医生的职业道德和实际管理能力确实令人担忧。”

"然后你可以选择与知道你的根的全科医生合作！"

“好的机构从不担心钱。自然，不是每个人都能进入。即使他们运气好，他们也很容易受到限制。Gp和lp是双向选择，利益分割的结果也是双方依靠财力、物力、人力和智力博弈的结果。”

林先生停顿了一下，补充道:“此外，上市公司还将受到自身产业结构的限制。如果这个机构的资金与我们的发展战略完全不一致，即使我拿到了入场券，股东也不会通过。”

此外，边肖了解到，近年来，随着上市公司作为lp进入私募股权投资市场，相应的监管政策也在不断完善。2015年9月11日，上海证券交易所发布了《上市公司与私募股权基金合作投资信息披露业务指引》，主要目的是规范上市公司与私募股权基金合作投资的信息披露，维护证券市场秩序，保护中小投资者的合法权益。

一些业内人士分析了上市公司与私募股权基金合作的风险:“首先，a股不允许上市公司作为专业投资公司存在。此外，如果上市公司不具备从事体育业务的专业能力和经验，他们将更加危险；其次，上市公司利用私募股权基金投资项目，这很容易造成招标项目看上市公司私募股权背书的背景，存在估值“坐以待毙”的风险；第三，如果lp投资于股权价值，并用资金投资于其项目，这种做法将受到怀疑，并将受到监管机构的严重打击。”

“如果lp完成了，我需要考虑如何将目标项目的开发与我们的布局联系起来。更重要的是，一旦投资损失严重，将对我们的市场价值产生波动性的影响！”想到这里，S又狠狠地吸了一口烟，他的额头皱得更厉害了，仿佛前面提到的所有优点都随着烟消失了。

上市公司线性规划的最新发展

无论如何，至少现在的参赛者玩得很开心。据零点二宝研究中心报告，截至2016年底，共有18，104家有限合伙人(包括内资、合资和外资)，其披露的可投资资本总额约为7万亿元人民币，其中上市公司的可投资资本为1.7万亿元人民币，约占24%，仍保持领先地位。

看完这些资料后，林先生的额头稍微舒展了一下。他开玩笑说:“上市公司现在是lp的时候，还能算是一个小渠道吗？”那我应该更加小心了，哈哈！"

最近，许多基金在取得巨大成功后坦率地说:“让上市公司做lp是我们取得今天成就的一个秘密武器。”陈晖资本是一家拥有10多家a股上市公司做lp的机构，其创始人阎小萍详细介绍了让上市公司做lp的优势:“第一，可以渗透整个上市公司的资源，这些子行业引领上市公司在各自专业领域、产业链上下游和技术研发方面的经验，可以更好地帮助我们选择项目，帮助团队做出专业判断和快速决策。其次，这些具有行业背景的上市公司不仅是其财务支持者，也是其强大的外部智囊，为其提供高质量、高增长的项目资源，同时也可以作为并购退出的渠道。第三，我们还在项目的投资后管理和退出方面与上市公司进行沟通。一旦我们投资，我们将首先安排上市公司和投资项目之间的互动，而不管业务水平、未来战略和资本水平如何。一旦时机成熟，将导致项目与上市公司的合并。”

一些上市公司的老板也和林先生分享了他们的经验:“老铁告诉我，根据你们公司的实际情况，有并购的需要，没有专业的团队。”我们应该承认我们不熟悉资本运营，做lp可以弥补这个缺点。然而，在选择全科医生时，你必须用心。例如，在谈出资比例时，你必须用白纸黑字签协议，最好加一个付款期限；你的钱都扔了，别当甩手掌柜了，不时问一下日常操作……”

s说了很多，这表明他当时很认真地听。但最后，他补充道，“老铁还告诉我，lp不是唯一的出路。你也可以设立自己的产业基金或M&A基金，但你必须更加担心用人问题。”

结论

不知不觉中，我们已经从办公室走到了办公区。林先生看着这些辛勤工作的员工，对我说:“我创业已经20多年了，现在摆在你面前的100多名员工还不到公司总人数的十分之一。”十年前，当我在深圳证券交易所按门铃时，我仍然无法忘记自己的心跳。现在我们的市场价值已经达到数百亿。今后的每一步，我都要走好。”

看看现在，有多少上市公司的首席执行官像S先生一样困惑不解？毕竟，在资本市场玩游戏从来没有100%的安全措施。他们中的一些人只是“押着马”、“从沙子里捡金子”、“从老虎嘴里拿食物”和“死一辈子”...

来源：荆州新闻