外媒：中国外储离不开美国国债

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图片来源:杰森·李/路透社

凤凰国际市场新闻上周，一份媒体报道暗示，中国可能会考虑减少购买美国国债。这一消息可能会震动美国国债市场，但事实是，中国对美国国债市场的影响似乎没有想象的那么严重。以下是《华尔街日报》对此事的评论:

中国有句谚语说雷声大雨点小。自有报道称中国人民银行正考虑放缓或停止购买美国国债以来，美国国债市场一直处于阴雨连绵的气氛中。

听起来很可怕，只是毛毛的雨，不是倾盆大雨。

当然，如果中国将其3.1万亿美元外汇储备中的更多投资于美国国债以外的资产，它将获得更高的回报。然而，中国外汇储备的主要功能是作为一种保险政策，这与大多数国家是一样的。一旦人民币贬值，中国将需要迅速卖出美元；如果中国想在关键时刻轻松卖出数千亿美元，它可能不得不购买美国国债。

中国在2000年积累了大量的外汇储备，因为它有巨大的贸易顺差和吸引了大量的投资。通常，上述情况会推高一国货币的价值，但为了防止人民币升值过快，中国人民银行购买了大量美元和欧元。此后，随着中国经济增长放缓，2015年和2016年的大部分时间，资本外逃，中国人民银行被迫出售约1万亿美元的外汇储备以稳定人民币汇率。当时，抛售行为未能抑制美国国债收益率的长期下降。

现在，中国的经济增长已经加快，净贸易收入和投资流出似乎已经达到平衡。因此，从外汇储备的角度来看，中国人民银行几乎没有理由购买大量美元资产。美国财政部估计，过去一年，中国持有的美国国债规模基本稳定在1.1万亿至1.2万亿美元。

至于故意抛售美国国债，对中国来说可能是弄巧成拙。为了避免大规模资本外流，中国人民银行可能不得不提高基准利率。然而，当重要的房地产市场和国内投资降温时，加息对中国来说是一个棘手的问题。

美国债券市场周三的反应显示，投资者对美国国债的整体前景远比过去长期以来更加紧张，这意味着任何麻烦都可能导致市场剧烈波动。美国的工资和工业产能利用率似乎有望进一步上升。与此同时，世界银行指出，闲置产能10年来首次在全球经济中消失。这些因素可能会推高美国的核心通胀率。

换句话说，美国国债投资者完全有理由感到紧张，但根本原因不完全在中国。

来源：荆州新闻