银行间市场建设再上新台阶

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编者按:2017年，中国银行间市场运行平稳，市场建设达到新水平。根据中国外汇交易中心的数据，2017年，银行间市场的累计交易额为997.8万亿元，同比增长3.9%。与此同时，银行间市场建设稳步推进，取得了一系列显著成绩:“债券通”成功推出，交易平台不断优化，交易机制不断创新。

为了更好地分析2017年银行间市场的运行情况，本报专门策划了一组报道，从市场建设、银行间本币市场运行和外汇市场运行三个角度进行了深入解读。请注意你的读者。

2017年，中国银行间市场运行平稳，市场建设稳步推进，取得了一系列显著成绩。中国银行间市场进入了平稳健康发展的新时代。

对外开放水平继续提高

“债券通”是一种机制安排，让国内外投资者通过香港与内地债券市场基础设施机构之间的联系，买卖在两个市场流通的债券。

2017年7月2日，中国人民银行和香港金融管理局发布联合公告，批准香港与内地债券市场的互联互通和合作。7月3日，交易中心正式推出“债券通”交易服务，为海外投资者参与中国债券市场开辟了新的投资渠道。此后，“债券互联”业务发展迅速，市场影响力稳步提升。截至2017年底，共有来自19个国家和地区的247家境外机构投资者通过债券互联(Bond Connect)进入银行间债券市场，涉及商业银行、基金公司、资产管理公司、证券公司、保险公司、基金和资产管理产品等。交易债券主要有国债、政策性金融债券和银行间存单，交易活动不断改善。

在外汇市场，“债券联通”香港清算银行进入市场。2017年7月，随着“债券互联”的推出，海外参与银行的市场范围进一步扩大。成为银行间外汇市场会员后，在香港经营人民币买卖业务的境外参与银行可自动获得“债券通”中“北行通”业务的香港清算银行资格，并为境外投资者办理“北行通”外汇资金兑换，由此产生的头寸可在境内银行间外汇市场平仓。截至2017年底，银行间外汇市场共有81家境外机构，其中包括20家“债券互联”香港清算银行。

此外，为提高金融服务“一带一路”的建设能力，帮助市场参与者规避汇率风险，促进人民币在双边贸易和投资中的使用，2017年8月和9月，交易中心先后推出了人民币对蒙古图格里克和柬埔寨瑞尔的银行间外汇市场区域交易，并将区域货币对数量扩大至4对。此外，自2017年8月1日起，交易中心暂免人民币对新加坡元、卢布和林吉特的交易费用，并积极配合国家“一带一路”倡议。

交易平台不断优化

2017年8月，交易中心推出新一代外汇交易平台一期，具备外汇期权和外币借款功能。新平台的期权功能增加了非美元货币对的试算、多种波动模型和插值方法，并提供多种期权市场和交易显示功能。新平台的外币借入业务可以同时支持一对多查询和一对一谈判交易，增加了英镑和加元的借入交易，后台管理功能进一步完善。

同时，2017年9月，交易中心正式推出了互联网移动终端itrader。移动互联网市场终端是国际主流交易平台为用户提供服务的新趋势。此次itrader的推出，是交易中心为适应国际形势和交易者的使用习惯，在移动互联网领域为市场成员提供服务的全新探索。目前，itrader主要为交易员提供银行间外汇市场最及时、最权威的报价和基准数据，交易员可以通过手机应用软件进行浏览。

交易机制不断创新和完善

为推进质押式回购的市场价格发现，优化回购开盘价形成机制，2017年4月，x-repo(质押式回购匿名点击率服务)推出了一种盘前交易机制，即在盘前交易时段(8:45-8:55)，30家盘前报价机构可以在整个市场主动报价和匿名交易。这一时期结束后，加权交易价格以每笔交易量的权重计算，因为自实施半年多以来，市场机构已经熟悉并认可了市场前交易机制。x-回购市场前利率在反映市场开放阶段的资金供求和预测当日市场流动性紧张方面发挥了更加积极的作用。

政府债券市场支持运行正式启动。2016年11月，财政部和中国人民银行推出国债市场支持机制；2017年6月20日，交易中心国债市场支持操作平台成功完成首个操作。截至2017年底，国债市场支持操作已经开展了7次，包括两次卖出操作，操作金额为30.3亿元，五次买入操作，操作金额为35亿元。从操作效果来看，一方面，显著提高了操作凭证的交易活动，有效降低了机构做市商风险，增强了政府债券报价的连续性；另一方面，它有效地发挥了参与机构对国债一、二级市场的影响，加强了市场联系，对市场定价起到了积极的引导作用。

在外汇市场，交易核销服务稳步推进。2017年5月，交易中心在银行间外汇市场成功组织了首轮外汇期权核销业务。同时，外汇掉期核销业务运行正常，交易中心全年组织了6轮外汇掉期核销，核销合同361份，价值66.7亿美元。近期，交易中心还完善了外汇掉期核销功能，进一步方便了市场机构参与外汇衍生品的核销业务。

交易确认业务系统完善。作为交易确认服务系统的重要组成部分，消息匹配服务于2017年8月在交易后处理平台正式推出。通过该服务，银行间外汇市场机构收发的swift交易确认信息可以自动转发到交易中心，交易中心通过后处理平台或接口将匹配结果反馈给参与机构。目前，国家开发银行和进出口银行通过此项服务有效规避了操作风险。2017年11月，交易中心进一步完善交易确认服务产品序列，推出货币互换确认服务。目前，有30多家机构参与货币互换确认业务。

建立同步结算机制。2017年10月，银行间外汇市场建立人民币对卢布交易同步结算机制。在这种机制下，外汇交易涉及的两种货币同时交割，有利于消除本金交割风险，防范不同交易时区结算时差风险，提高外汇市场运行效率。目前，有10多个市场成员参与这项业务。

外汇现货匹配交易机制启动。2017年12月，交易中心推出了美元与人民币的现货匹配交易。撮合交易是银行间外汇市场交易模式的进一步丰富，外汇市场基础设施的进一步完善可以提高外汇交易的效率和公平性，增强国内人民币汇率的定价能力，深化外汇市场的开放。

交易产品和功能不断完善

在当地货币市场，x-掉期(基于双边信贷的匹配交易平台)交易种类繁多。为了更好地满足市场成员的风险管理需求，2017年，交易中心先后推出了银行间回购固定利率(fdr)、10年期债券收益率(gb10)、10年期债券收益率(cdb10)、10年期债券与债券收益率基础差(d10/g10)、3年期中短期票据aaa和债券收益率基础差(AAA)

在外汇市场上，c-trade(标准化外汇产品交易模块)的功能和交易品种是完善的。2017年5月，c-trade推出冰山订单功能，允许会员银行输入大量报价的订单，而无需向市场展示全部数量，从而保护了会员的利益，避免了巨额订单对市场的巨大影响。同时，人民币外汇掉期交易模块交易品种进一步丰富，新增5个标准期限和8个远期掉期交易品种，满足交易主体的交易需求。

来源：荆州新闻