央行开展1800亿逆回购操作 Shibor创27个月最大涨幅

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央行29日宣布，为对冲企业所得税结算等因素的影响，维护银行体系流动性的合理稳定，央行于周二通过利率竞价方式推出1800亿元人民币的反向回购操作。当日，1300亿元反向回购到期，实现净投资500亿元。业内专家认为，未来金融监管和评估、财政存款波动、法定准备金支付和外汇持有量变动将是流动性不确定性的主要来源。6月和7月的资本供求存在缺口，因此不能排除再次实施替代性RRR削减的可能性。

就资本利率而言，在月底的结算和支付下，资本已经收敛，市净率已经全部上升。隔夜shibor上涨20.9个基点，至2.742%，为2016年2月6日以来的最大涨幅。shibor在7天内上涨1.0个基点，至2.848%，在14天内上涨3.715%，在1个月内上涨3.85%。

对此，一些市场参与者认为，月末效应出现，市场资金被收紧，央行重启公开市场操作。本周，净投资连续两天达到800亿元。市场人士指出，考虑到央行将在未来几天内更多地进行反向回购，企业的月末考核和年度所得税结算也将对流动性造成一定的干扰，预计央行将加大操作力度。

中信固定收益表示，尽管银行下月将面临mpa评估的资金压力，但央行的政策是稳定的，RRR下调的可能性也在增加。只要市场杠杆没有短期过度增加，央行将在季度末维持资金的稳定。此外，财政存款支出增加，资金投放到位，预计6月份资金总体稳定宽松。

事实上，今年以来，货币政策运行出现了一些微调迹象，资金总体情况好于预期。5月28日，央行重启28天反向回购操作，这也表明央行已开始提供跨季度流动性支持。预计央行将在年中加大公开市场操作力度，增加跨季度资本供应，稳定季节性紧张和流动性波动，不排除再次实施替代性RRR减息的可能性。

中泰证券的报告显示，由于6月份存在资金缺口，目前汇率仍相对稳定，通胀压力暂时不大，金融监管进展顺利，央行可能会继续通过RRR减息的方式弥补资金缺口。然而，即使RRR再次下调，流动性是否能够大幅放松，需要全面考虑央行的投资规模。如果4月份外汇储备的一般进出率继续保持不变，RRR减息很难带来流动性的全面放松。预计6月份首都将保持稳定。

来源：荆州新闻