涨势熄火？一文看懂下半年国际油价关注重点

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对于今年下半年的原油市场，各机构普遍认为，有必要关注原油库存变化、欧佩克达到减产目标、延长减产协议以及中东地缘政治紧张局势等事件造成的供应不确定性。资料来源:风能金融终端应用

经过上周的强势爆发，本周国际油价似乎势头不足。周一，wti原油期货跳升，空开盘走低，在盘中测试了72.5的低位支撑后，波动在较高水平。就新闻而言，沙特同意在周末大幅增加原油产量，这提振了原油空海德的人气。那么，随着市场进入下半年，未来油价会大幅上涨吗？未来影响油价的关键因素是什么？

国际油价飙升空周一开盘走低

上周，随着美元下跌，市场对收紧石油市场的担忧继续发酵，油价在前几个交易日继续快速上涨，美国石油价格接近75马克，而布匹石油价格一度升至79马克以上，创下一个月新高。

周一(7月2日)，wti原油在早上73.62左右开盘。由于沙特国王在周末增加产量的消息，开园后产量迅速下降。短线触及72.56附近，然后开始上升，顶部达到73.94附近。

下半年国际油价关注三大因素

对于今年下半年的原油市场，各机构普遍认为，有必要关注原油库存变化、欧佩克达到减产目标、延长减产协议以及中东地缘政治紧张局势等事件造成的供应不确定性。

1.原油库存的变化

根据库存数据，全球原油库存已降至2014年的水平，供应增加，需求有限。受中东地缘政治因素和夏季旅游季节的影响，美国最新库存数据显示，库存仍低于预期。根据6月27日晚EIA发布的数据，美国原油库存在6月22日这一周减少了989万桶(预计为-225万桶)，汽油库存增加了116万桶(预计为+113万桶)，成品油库存增加了1.5万桶(预计为+2.72)。库存的下降表明，当前对原油的强劲需求足以消化当前的产量增长。

昨日的环境影响评估报告显示，美国原油产量继续攀升至每日1043万桶，连续五周录得增长。与此同时，美国原油出口依然强劲，对沙特阿拉伯和俄罗斯削减全球原油库存的目标构成挑战。美国原油出口总体稳定在每周每天160万桶。

2.关注欧佩克的后续行动

招商局证券(600999)认为，面对美国单方面退出伊朗核协议和恢复对伊拉克制裁，以及委内瑞拉国内不稳定的局势，国际原油市场可能存在较大的供应缺口。欧佩克和俄罗斯在5月底宣布，他们将放宽减产协议的执行，该协议将持续执行到今年年底。如有必要，增产可以“循序渐进”的方式进行。随着原油市场的再平衡提前实现，退出的基本条件已经具备。因此，如果不出所料，2018年下半年将是减产协议逐步撤销的时期。

3.中东局势的发酵

目前，中东局势主要集中在这些地区。沙特阿拉伯、伊朗、委内瑞拉、沙特阿拉伯和伊朗一直是相亲相爱、互相残杀的关系。自从沙特阿拉伯占据了美国的大腿，它对伊朗变得更加肆无忌惮。鉴于特朗普撕毁伊朗核协议的可能性很高，伊朗很可能恢复核武器研究，进一步加剧中东局势的潜在危险，从而影响原油供应，刺激油价上涨。另一方面，委内瑞拉的经济危机已经进一步陷入深渊。随着俄罗斯财政部宣布不接受委内瑞拉发行的秘密货币，陷入严重经济困境的委内瑞拉通过石油货币偿还俄罗斯315亿美元债务的希望也破灭了。

本月早些时候，美国宣布禁止在美国购买、销售和交易石油硬币，这对委内瑞拉最后一次希望获得石油硬币的努力是一个沉重的打击。

据报道，委内瑞拉原油日产量已降至157万桶以下，为1988年以来的最低水平。根据原油研究所hfi research的数据，到2018年底，委内瑞拉的原油日产量将不会超过140万桶。该机构表达了一种保守的观点，认为委内瑞拉的原油产量从130万桶/天下降到140万桶/天，然后保持稳定。更大胆的观点是，委内瑞拉的原油产量降至每日110万桶，或每日47万桶。

4.美国页岩油的生产

天丰证券认为，美国正从原油进口国转变为原油出口国，油价上涨符合其根本利益。随着2017年美国页岩油产量的持续增长以及管道和港口等基础设施的竣工，美国原油出口量大幅上升。目前，日出口量约为600万桶，远高于此前日均450万桶。根据eia周报数据，2018年3月，美国原油净出口量达到每天160万桶，比上个月增长14%。据clipper数据，轻油出口达到149万桶/天，创历史新高，美国原油出口增长主要流向亚洲和欧洲。

招商证券认为，国际油价区间更有可能在下半年运行，且不具备整体大幅上涨和下跌的基础，因此对油价保持谨慎乐观的看法。

据其报告分析，油价已经系统地告别了“中等油价”，进入了“中高油价”。主要的不确定性在于美国对伊朗实施的制裁能否持续很长时间，以及委内瑞拉局势是否有可能突然改变。如果上述事件进一步发酵，可能的影响将远远超过100万桶的水平。如果上述事件不发生变化，70-80美元的区间将成为一个新的油价平衡中心。

来源：荆州新闻