沙特增产 难阻油价攀升

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2016年底，石油输出国组织(欧佩克)达成减产协议，开启了国际原油市场再平衡之路。2017年，随着原油库存下降，减产效果显著，甚至大大超出了市场此前的预期。国际油价扫除了过去的阴霾，并在时隔四年后迎来了复苏。如今，欧佩克对国际石油市场的供需调整仍在继续，但市场的逻辑不再是简单地减少冻结的生产库存。自美国退出伊朗核协议以来，影响国际油价的长期变量集中在美国和欧佩克之间的博弈上。欧佩克能否增产，能否填补对伊朗制裁造成的缺口，已成为影响今年下半年国际油价走势的主要因素。

自5月份以来，美国总统特朗普宣布单方面退出伊朗核协议，并对伊拉克重新实施最高制裁，同时向其盟友施压，要求所有国家完全停止从伊朗购买石油。一系列行动推动国际油价持续上涨。由于油价上涨，美国汽油价格一度达到每加仑3美元。过度的能源消耗会减少美国居民的其他支出，同时会促使通货膨胀过快上升，这不利于美国金融市场的稳定，也将对美国的经济政策产生更大的影响。尽管美国决心制裁伊朗，但随之而来的“高油价”并不是美国想要的。随着中期选举的临近，是否稳定因制裁伊朗而导致的油价上涨已经成为衡量特朗普政绩的一个重要指标。

目前，伊朗的出口量为每天240万桶。如果美国不打算对石油进口提供任何豁免或延期，伊朗的出口量可能会下降180万桶，达到每天240万桶。与此同时，委内瑞拉的原油产量仍在螺旋式下降。根据国际能源机构的判断，到今年年底，委内瑞拉的原油日产量将下降40万桶。对利比亚东部石油设施的袭击也影响了国际原油生产。

此前，市场认为美国页岩油产量的稳步增长可能会部分弥补供应缺口，但事实上，输油管道的瓶颈正制约着美国原油产量的进一步增加。根据国际能源署(eia)的数据，美国二叠纪盆地至墨西哥湾的管道输送能力问题要到2019年下半年才能完全解决，这意味着即使美国的原油产量达到每天1100万桶，美国的原油供应能力也很难按比例增加。因此，在原油供应严重短缺的情况下，如果美国想对冲油价上涨的风险，就不可避免地需要欧佩克增产，这也是特朗普政府近期努力的方向。

沙特阿拉伯作为欧佩克的主要产油国和美国在中东的重要盟友，无疑已成为特朗普的首选。据彭博社7月2日报道，特朗普在推特上称，沙特国王萨尔曼已同意“将原油日产量增加200万桶”，以抵消伊朗和委内瑞拉产量的下降。然而，当天晚些时候，沙特通讯社称，萨勒曼国王确实与特朗普进行了会谈，他们讨论了保持石油市场稳定的必要性，还表示将采取措施满足市场需求，但没有提及将增加多少石油产量。沙特阿拉伯的储备能力为每天200万桶。除了沙特阿拉伯的帮助，欧佩克还决定从7月份开始增产。以沙特阿拉伯和俄罗斯为首的欧佩克+联盟表示，将采取一切必要措施维持市场平衡。

特朗普对欧佩克施加的增加石油供应的压力似乎正在发挥作用，但尚不清楚增产能否满足当前的需求缺口。史飞全球能源咨询公司表示，很难填补伊朗和委内瑞拉造成的石油生产缺口。根据eia数据，目前欧佩克和俄罗斯的总剩余产能约为360万桶。如果伊朗和委内瑞拉的供应减少到每天220万桶至280万桶，假设欧佩克和俄罗斯正在努力确保供应，全球原油过剩产能将减少到每天80万桶至140万桶，这是自2000年以来的最低值。即使沙特满足了特朗普的增产需求，但随着伊朗和委内瑞拉产量逐渐下降、市场需求增加，未来也将难以应对石油短缺危机。

此外，受到美国制裁的伊朗对沙特的单边行动极为不满，欧佩克内部的尴尬局面可能会使国际石油市场再次动荡。

总体而言，欧佩克、俄罗斯等国的增产举措和增产计划仍将为后期石油市场提供有利支撑。然而，考虑到特朗普的激进外交政策，尤其是对伊朗的制裁，将影响石油产量，并使原油产量面临进一步减少的风险，这将在一定程度上减少增产计划对油价的抑制。目前，石油市场趋于再平衡，第三季度石油市场供应可能吃紧，全球能源需求稳定。除了其他地缘政治风险和其他因素外，许多因素相互交织。下半年，国际石油市场趋于平稳，国际油价可能上涨。

来源：荆州新闻