套利无门套牢难免 认购寥寥定增市场有点“凉”

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7 .完成了固定增长

在过去的6月份，只有7家公司完成了私募，很多公司募集的资金都没有达到目标，整个询价过程充满了波折。此外，由于最近的市场波动，用户也遭受了巨大的浮动损失。

记者吴正毅编辑孙芳

在并购、再融资、减持等一系列规则被更新后，固定收益市场发生了剧烈的变化。据《上海证券报》记者报道，在过去的6月份，许多完成定向增发的公司所募集的资金都没有达到目标，询价过程充满了波折。此外，由于最近的市场波动，用户也遭受了巨大的浮动损失。

“锁定套利模式已经结束，市场流动性也不好。现在一般很难发行固定收益项目。”一些资深投资银行家告诉记者，短期套利不再是参与固定资产增加的目标，但价值投资的想法是必要的。

曲折的调查

固定市场的变化主要来自于2017年实施的新的再融资规定。根据新规定，固定定价的基准日是非公开发行的第一天，原来的固定价格套利已经成为历史。

随着利差套利的消失，机构参与固定收益项目的热情已经停止。据统计，在过去的6月份，只有7家公司完成了定向增发，询价过程相当曲折。

例如，中威电子(300270)原本计划筹资5亿元，但实际筹资4亿元。此次共发行3030.3万股，发行价格为规则规定的底价，每股13.20元。自然人郑、陈根才、杭州恒顺投资、杭州瑞泽投资各出资1亿元，分别分得757.58万股。

江苏试验(300416，临床股份)这次筹集了2.2亿元，这只是4.58亿元最高计划筹资金额的一半。此外，公司在询价过程中启动了追加认购和发行程序。6月1日，主承销商向已提交认购意向书的公司前20名股东、20家基金公司、10家证券公司、5家保险机构和40名投资者发出了认购邀请和认购报价。然而，6月6日，公司仅在约定时间内收到江苏现代服务业发展风险投资基金和江苏奇泉亿达展鑫创业投资有限公司的回复。

随后，苏案启动了追加认购程序，并首先向首轮被配售的两名投资者征求追加意向，但根据追加意向的反馈，此次仍未能满足发行股票和募集资金的需要。随后，无锡金头先导产业将其M&A投资企业升级为“消防员”，并投资7200万元参与认购。

同样，国光电气(002045，诊断)原本计划筹资9.6亿元，但实际筹资4.87亿元。在询价过程中，由于第一轮分配不足，追加认购程序已经启动。最终，北京范昕第一股权投资中心出资人民币1.7亿元认购1797万股。

再融资困境

不管过程有多曲折，能够再融资总是一件幸事。但事实上，压力的传递将持续一段时间。

由于近期市场波动，上述机构在参与固定涨幅后立即陷入困境。其中，中卫电子的衰落尤为激烈。在6月15日至6月22日的五个交易日中，该公司遭遇了连续跌停，其股价在短期内大幅下跌40%。

从时间上看，中威电子于5月28日暂停交易，开始询价工作，6月4日完成询价后恢复交易，6月19日披露增持情况。在6月14日之前，该公司的股价一直相对稳定，但在6月15日，交易量降至一个极限。“市场波动当然是一个重要原因，但从中威电子此前的股价走势来看，很可能会有资金支持，以确保此次再融资的顺利实施。”市场参与者告诉记者。

根据最新股价，参与中卫电子、国光电气、苏州测试、博腾(300363)、澳洋科技(002172)等公司的投资者浮动损失率从10%上升至28%。然而，投资者认购股票的锁定期是12个月，仍有“翻身”的希望。

“如果没有套利，空很难为再融资项目筹集资金。一些公司甚至在调查过程中拥有大股东。”然而，投资银行家表示，许多公司在大股东层面流动性吃紧，因此即使他们有底线，机构也不是很热心。

一些公司别无选择，只能放弃已获批准的再融资项目。据统计，6月份，浙江世宝(002703)、华空SEG (000068)、金杯电工(002533)等多家公司宣布再融资批准文件已经到期，原因也是“由于资本市场环境的变化”。

来源：荆州新闻