汇率市场化加速，需摒弃“只涨不跌”心态

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受外部消息影响，11日即期汇率大幅下跌，直接拖累人民币兑美元汇率中间价大幅调整。面对近期人民币汇率下跌，市场焦虑升温，进一步加剧了人民币下行压力。

根据中国外汇交易中心发布的最新数据，7月12日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元兑6.6726元人民币，比上个交易日低492点，为一年半以来的最大跌幅，也是自2017年8月18日以来的最低水平。离岸人民币对美元的汇率(更能反映国际投资者的预期)开盘时为6.6933，随后跌至6.7以下，一度跌至6.7296。

市场情绪火上浇油

11日，受美元指数反弹和贸易形势新变化的影响，人民币兑美元汇率下跌数百点。上午，人民币兑美元汇率在香港市场大幅下跌，并迅速跌破人民币6.66、6.67、6.68和6.69的四个关口。

业内人士认为，美元走势仍是影响人民币汇率的一个重要变量。周三，美元市场无视对贸易紧张的担忧，聚焦于强于预期的美国通胀报告。报告数据显示，6月份美国生产者价格指数同比增长3.4%，高于此前预期的3.1%，为2011年11月以来最大增幅，也直接提高了美联储今年两次加息的可能性。这导致美元表现持续强劲，美元指数上升0.66%，从94.35升至94.77的高点。

美元是世界的中心货币，类似于包括人民币在内的世界其他主要货币的“背面”。自3月底强势以来，阿根廷比索贬值了27%，土耳其里拉贬值了16%，巴西雷亚尔贬值了15%，俄罗斯卢布贬值了11%。由于人民币交易量大，波动幅度相对较小。

值得注意的是，一些投资者的恐慌似乎促成了当前外汇市场的波动。招商证券首席宏观分析师谢认为，中国企业和个人多年来已经习惯了人民币的低波动，短期内无法适应美元走强带来的冲击。恐慌的逃离加剧了人民币的波动。

谢呼吁面对人民币对美元贬值的合理对待。在过去的30天里，同样的贬值幅度超过了4%，欧元区的投资者似乎很平静，这也提醒国内投资者重新考虑人民币汇率在全球货币中的地位。

分析指出，人民币汇率的涨跌是正常的，既有涨跌，也有利弊。当人民币下跌时，市场将过多关注空中国经济和空人民币，这是不合理的。中国金融四十论坛(China Finance四十Forum)高级研究员管涛认为，如果我们不能战胜人民币只能升值而不能贬值的恶魔，人民币就永远不会成为与sdr篮子货币地位相匹配的大国货币。

企业应避免情绪化运作

自2017年6月以来，货币当局已退出对外汇市场的正常干预。关于人民币未来走势，中国人民银行党委书记、银监会主席郭树清近日接受媒体采访时表示，自去年以来，人民币汇率经过调整后，已进入一个合理的双向波动区间，经济基本面决定人民币不存在大幅贬值的可能。

9日，中国人民银行发布的数据显示，截至6月底，中国外汇储备为31，121.29亿美元，比5月底略有增加15.06亿美元，增幅约0.05%，结束了连续两个月的下降趋势。经济基本面支持外汇储备在波动中保持稳定。随着汇率市场化的深入，人民币汇率将更加灵活。

“第一季度，人民币汇率表现相当稳定，在美元反弹期间，没有考虑购买外汇以规避风险。现在人民币持续贬值，这一下子让我们措手不及。”从事法国进口电器业务的蒋向表示，目前套期保值操作的困难在于，他们找不到平衡人民币汇率的锚。

“一些人认为人民币汇率可能跌破7，而另一些人认为6.7是近期的底部。”姜表示，面对人民币汇率的波动，不仅业务不好，团队也左右为难。

必须说，随着汇率市场化的深入，外贸企业已经从寻找政府转向寻找市场，迫使企业不断转型升级。兴业银行首席经济学家鲁正伟表示，在当前的中间价格机制和资本账户稳步开放的背景下，美元指数和美中利差构成了美元对人民币的“双锚”。随着汇率市场化的深入，人民币汇率将向以利率为锚的波动模式转变，汇率与利率的联系将进一步加强。

许多分析人士认为，随着中美两国货币政策的差异，人民币对美元的汇率仍有进一步贬值的趋势，但空很有可能不会突破7。因此，外贸企业在外汇套期保值操作中应避免“情绪化”操作，做好“最坏情况”的准备。管涛表示，克服对汇率波动的恐惧是大国建设开放型经济的必修课，企业应树立风险中性意识，控制和管理货币错配风险。

来源：荆州新闻