传媒行业 关注安全边际高、盈利模式稳定标的

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无票业务提升公司业绩。目前，大多数电影公司的非票房收入低于票房收入，但毛利率仍处于较高水平。同时，目前非票务收入的高速增长是显而易见的。就美国电影市场而言，目前在相对稳定和成熟的条件下，其非票房收入占近40%，国内销售和广告业务得到了空.的提升

媒体行业经历了三年的熊市，其估值跌至新低。在这种背景下，我们避免高商誉、高股权质押和未来解禁的高出价，关注估值较低、盈利模式相对稳定的领先目标，尤其关注公司的经营现金流指标。最近的大部分下跌都是现金流紧张的目标。在投资机会方面，我们建议关注基于平台的分众传媒(002027，咨询类股)、视觉中国(000681，咨询类股)和爱奇艺，另一方面，关注稳定高效的中国电影(600977，咨询类股)、横店影视(603103，咨询类股)和光明传媒。

教育组。关注国务院办公厅印发的《国务院办公厅关于规范校外培训机构发展的意见》，提出有效减轻中小学生课外负担、促进校外培训机构规范有序发展的建议。推荐:伟创(002308，咨询股)、柏杨(002696，咨询股)、李思辰(300010，咨询股)、开元(300338，咨询股)。建议关注:新高等教育集团、中国教育控股、枫叶教育、洪涛(002325，诊断单元)、凯文教育(002659，诊断单元)。

广告营销部门。主要建议:分众传媒，一只资源壁垒很高的股票；建议在行业好转时，应积极关注被低估股票业绩的边际改善:蓝色光标(300058)、思迈传媒(002712)和利奥股份(002131)。

内容部分。建议关注高质量的电影内容开发和重点频道公司:光媒体、华谊兄弟(300027，诊断单元)；中国电影，横店影视，金艺影视(002905，门诊)。

游戏和动画部分。我们认为，随着后续版本号恢复的预期逐渐明朗，行业抑制因素有望解除，后续新游戏趋于正常化，相关公司业绩的确定性大大增强。目标推荐提供游戏增值服务的完美世界、旅游网(002174，诊断单元)、三七互动娱乐(002555，诊断单元)、荀攸科技(300467，诊断单元)和汪顺科技(300113，诊断单元)。

运动区。我们相信，在世界杯之后，我们将在2018年下半年关注两条主线:1)政策红利将继续释放；2)全民健身和群众体育很受欢迎。建议重点关注当代铭诚(600136，咨询股)、三福户外(002780，咨询股)、莱茵体育(000558，咨询股)、雷曼股份(300162，咨询股)和双祥股份(002395，咨询股)。

来源：荆州新闻