A股应该学习什么

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8月22日，美国股市创下历史上最长牛市的新纪录，他们也在股市中。然而，中美股市的差异如此之大，无疑值得在a股市场上反思。作为一个有着200多年历史的美国股市，从一个只有不到30年历史的a股市场中，确实有太多值得学习的东西。但从关键的角度来看，a股市场至少有一些值得学习的地方。

首先，从投资者的角度来看，它是理性投资和价值投资。尽管美国股市经历了近十年的牛市，但美国股市并不疯狂，仍属于理性投资的范畴。这不仅表明美国股市的牛市是缓慢的牛市，也表明被炒作的股票，或者说市场领导者，是受到业绩支撑或增长良好的高科技公司，比如市值数万亿美元的苹果。即使美国股市创下了最长牛市的新纪录，美国股市的市盈率也并不离谱。例如，在三大指数中市盈率最高的纳斯达克，目前仅接近a股创业板的市盈率。例如，截至8月22日，美国纳斯达克综合指数股票的平均市盈率为35.5倍，a股创业板股票的平均市盈率为36.4倍。

另一方面，a股总是疯狂的。例如，2005年6月至2007年10月的牛市持续了2年零4个月。上证综合指数飙升了500%。因为这是一个剧烈的投机，紧接着是一个急剧的下跌，下跌了72.82%，这几乎是终点，又回到了起点。这是典型的投机市场特征。从2014年7月到2015年6月，疯牛病市场持续了不到一年，创业板的市盈率甚至达到了144倍。疯牛病之后，股市崩盘。因此，这也是一个牛市，对a股的投机是显而易见的，这也导致了这样一个事实，即a股不可能有像美国股票这样缓慢的牛市。

其次，美国股市是一个投资市场，而不是一个货币市场，有严格的法律来保护牛市。如果是在a股市场，随着股票市场的发展，不仅会有大量新股发行上市，还会有上市公司的巨额再融资，限售股的减持将势不可挡。只要他们能圈钱，他们都来市场圈钱。股市里的钱和牛市里的钱既不是白的也不是白的。然而，在美国股票市场，似乎没有这样一个特殊的货币圈，一切仍是按部就班，按制度办事。特别是，一些上市公司不仅没有在市场上圈钱，而且还花巨资以高价回购公司股票，以回报投资者。例如，苹果公司今年5月表示，将增加1000亿美元的股票回购预算。今年上半年，苹果回购的股票数量达到了430亿美元。相比之下，a股上市公司将感到羞愧。更不用说高层回购，即使是低层回购，也没有哪家公司能像苹果一样慷慨。能够为有意义的事情拿出一点钱并不坏。这只是一个敷衍了事的市场。

此外，美国股市有一批优秀的上市公司，这些公司凭借自身的表现和增长，在攻击美国股市的城市和乡村方面发挥了主导作用，导致它们一个接一个地创下新纪录。例如，在本轮牛市中，美国前五大科技股网飞上涨了57倍以上；亚马逊上涨了近30倍；苹果上涨了19倍以上；谷歌的a股上涨了6.87倍，而facebook的涨幅最小，为3.55倍。然而，facebook也是2009年后上市的五只科技股中唯一的一只。

然而，a股市场缺乏代表新经济和未来发展方向的高科技公司来引领市场。即使有这样的公司上市，它们上市后也会因为a股资金循环系统而学得很差。例如，创业板曾经是一个牛股乐视(300104)，就是这样。没有优秀的公司，好公司上市后甚至会变坏。a股市场怎么会有像美国股票这样美妙的牛市呢？

来源：荆州新闻