马太效应加剧 信托业业绩持续分化

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⊙记者金主编

8月30日，随着2018年陕西国投半年报的发布，上半年信托业的表现基本浮出水面。

结合2018年上半年银行间市场公布的62家信托公司未经审计的财务数据，可以看出信托行业的马太效应在不断增强，行业内排名靠前的公司与排名靠后的公司之间的差距在不断加大。同时，由于股市下跌的影响，信托公司自有资本投资的浮动损失增加，这也导致了一些信托公司收入的下降。

行业分化仍在继续

近年来，信托业的分化日益明显，今年上半年也存在这种现象。记者梳理统计数据发现，在已披露经营数据的信托公司中，今年上半年净利润超过10亿元的信托公司有6家，分别是平安信托、中信信托、华能桂城信托、安信信托(600816，咨询股)、华润信托和建新信托，其中平安信托的净利润为16.9亿元。同时，今年上半年，有7家信托公司净利润低于1亿元，其中两家净利润低于2000万元。顶级公司和行业中排名较低的公司之间的差距非常明显。

事实上，虽然信托业作为一个整体近年来取得了快速增长，但公司之间的差异化发展导致其“强而有力”的局面得到了加强。以信托公司的信托管理规模为例，根据信托公司2017年年报数据，行业前10名公司的平均信托规模已超过1万亿元，总资产占全行业总资产的40.53%，而前10名公司的平均资产仅超过560亿元，仅占规模的2.14%。

从利润角度来看，2017年净利润排名前十的7家信托公司连续两年保持行业前十，具有明显的头效应。

在这方面，信托业人士普遍认为，今年上半年，去渠道已经成为信托业的重点，渠道业务的减少也导致一些过度依赖渠道业务的公司业绩大幅下滑。据一位信托业分析师称，自信托业进入过渡期以来，在新收入来源的形成和传统盈利模式的弱化之间存在一个过渡期。一些转型不及时的公司的收入和发展受到影响，最终导致行业内马太效应加剧。

股市下跌拖累了固有业务

值得注意的是，自2018年以来不断调整的a股市场也影响了一些信托公司的收入。

以刚刚披露半年度报告的陕西国投为例，其公告显示，由于股市持续下跌，公司自有资金证券投资的浮动损失增加，参与上一年度的上市公司将增加减值准备等。，上半年营业收入5.09亿元，同比下降1.96%；利润总额2.73亿元，同比下降23.70%。

另一家上市信托公司安信信托的固有业务板块在2018年也出现了一定的投资收益下降。

根据精信信托的半年度报告，2018年上半年，由于各种因素，a股市场受到压力和削弱，但公司正在积极应对，并逐步调整其固有的业务发展战略。未来，它将以安全性、流动性和低风险为原则，以自有资金为宗旨服务于主营业务，布局高质量、有增长的金融资产。

根据中国建设投资信托和中国社会科学院金融研究所此前发布的《中国信托业研究报告》(2018)的分析，虽然信托业务收入占信托公司经营收入的比重较大，但以2017年的数据为例，固有业务收入仍占总收入的32.38%。然而，固有的业务收入在很大程度上依赖于股票市场，这是高度爆炸性的，但具有低稳定性和可持续性。

报告指出，随着新资产管理条例的逐步实施，信托行业可能会受到委托资产规模下降和相关业务收缩的影响。因此，固有业务的发展对信托公司的未来业绩至关重要。信托公司应以固有资本作为业务发展的起点，利用固有资本进行各种业务创新，带动多元化业务的发展。

来源：荆州新闻