金健米业医药板块困境待解：增收却无利 资不抵债靠“输血”

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尽管打着“米业”的旗号，但金健米业(600127，诊断单元)(600127，sh)实际上有四个主要业务板块，按照今年上半年的销售规模排列，依次是粮油、药品、乳制品和休闲食品。

医药业务是除粮油以外的金健米业的“核心力量”。业务分部主要为大型输液产品，由金健米业全资子公司湖南金健制药有限公司(以下简称金健制药)负责。今年上半年，金健药业实现营业收入1亿元，营业利润亏损590.31万元，同比分别增长66.75%和34.1%。

对行业的综合研究和金健米业多年的业绩报告表明，行业背景是“限运、限抗、限挂门诊”的国家政策环境，国内输液市场容量逐渐萎缩，竞价和议价的影响使输液进入低利润时代。然而，金健药业的营业收入一直在逐年上升，但与此同时，商业领域却连年亏损。

制药公司年年亏损

今年上半年，金鉴米业营业收入同比增长8.26%，达到14.21亿元，同比增长1.08亿元。去年同期，金健米业实现营业收入约13.13亿元。

《国家商报》记者发现，与去年同期相比，四大业务板块中粮油业务略有下降；乳制品业务下降近18%，绝对值下降约884.37万元；休闲食品业务增长率达到28.44%，但由于基数小，增长绝对值不大，增长金额不足500万元。

由此可见，事实上，将金健米业引向收入增长渠道的“英雄”主要是医药行业。去年上半年，公司的药品业务收入只有6004.7万元，但今年上半年，这一数额达到了10018.08万元，净值增加了4013.38万元，增长了66.84%。2017年，公司医药业务实现营业收入1.4亿元，营业利润-1052.68万元。

《国家商报》记者注意到，金健米业制药行业的产品为大输液(塑料瓶、软袋、玻璃瓶成套生产线)，今年上半年的产销量分别为5205.46万瓶(袋)和4657.02万瓶(袋)，同比分别增长41.44%和27.67%。去年，大输液的生产量和销售量分别为7635.83万瓶(袋)和7576.58万瓶(袋)。

值得注意的是，虽然金健米业的输液销售业绩有所提高，但实际上，行业背景并不像业绩那么乐观。姬敏制药(603222，诊断单元)(603222，sh)在今年的半年度报告中指出，在“限制运输、限制阻力、限制门诊挂”的国家政策环境下，国内输液市场容量逐渐萎缩；华润双河(600062，诊断部)(600062，sh)也表示，竞价和议价的影响使得输液进入了低利润时代。在行业的寒冬，中小输液企业面临被淘汰的风险，大型输液企业也在连横进行并购，市场集中度进一步提高，对公司构成了巨大的挑战；大输液行业的绝对领导者科伦制药有限公司(002422，诊断单元)(002422，深圳)也指出，输液市场的总容量略有下降。

此外，从生产、销售和营业收入来看，金健米业的医药行业有着良好的发展势头，但实际上，销售业绩一路上涨却未能同时带来利润。

金健药业披露其医药业务收入来自金健药业，即今年上半年金健药业的营业收入为1.001808亿元。半年度报告还显示，金健制药上半年实现营业利润-590.31万元。

事实上，从《金健米业年报》数据来看，金健药业2013年至2016年的净利润分别为-3059.68万元、-5418.89万元、-1.68亿元和-1736.68万元，且连年亏损；2017年，金健米业只披露了金健药业的营业利润数据，为-1052.68万元。

在营业收入方面，金健药业在2014年达到销售高峰，当年实现营业收入1.21亿元，次年下降至7412.98万元，2016年和2017年分别稳步回升至9526.81万元和1.4亿元。

在今年3月底发布的《关于2017年非公开发行a股审核委员会会议筹备通知的批复》公告中，金健米业表示，医药企业持续亏损的主要原因是基本输液药品价格下跌。制药公司规模小，只有一个产品类别；其中，2015年亏损较大，主要是由于1车间gmp改造终止，固定资产减值准备74，194，800元。

上市公司的“输血”支持

多年亏损的金健药业如何在上市公司体系中运营和发展？《国家商报》记者发现，如果没有金健大米的“输血”，金健制药将举步维艰。

金健药业需要面对的问题不仅是持续亏损，还有持续的负净资产。

根据2014年度报告，金健药业期末总资产为3.83亿元，净资产为346.67万元。这是金健药业的净资产在财务报表中最后一次大于零。

2015年，金健药业亏损1.68亿元，期末总资产为2.2亿元，期末净资产为-5448.4万元；2016年末，总资产为2.3亿元，净资产为-7185.17万元；截至2017年底，这两个数据分别为2.5亿元和-8215.7万元；截至2018年6月底，上述两个数据的对应值分别为2.7亿元和-8807.07万元。

根据金健米业2018年半年度报告，在应收账款中，应收账款期末余额前五名的是金健药业。金建米业的期末余额为3亿元，占1-5年，金建米业将其披露为“合并范围内的关联交易”。

据《全国商报》统计，2014年至2017年，金健米业对金健药业的其他应收款期末余额在2亿元至3亿元之间波动，分别为3亿元、2.35亿元、2.7亿元和2.91亿元。

尽管金健米业给予了大力支持，但不可避免的事实是，金健药业在大输液行业没有明显的竞争力。

数据显示，2006年，中国十大输液行业的集中度约为23.37%，2008年上升至48.4%，2015年达到73%。该行业经历了一场悲剧性的洗牌。其中，前三名的总市场份额为73%，分别是四川科伦药业的44%、北京华润双河的18%和施思医药集团的11%。华仁制药(300110，诊断部)和姬敏制药紧随其后。

金健米业在公告中承认，目前中国约有300家大型输液制造商，只有约30家企业产能超过1亿瓶，但与此同时，前10家制造商的市场份额约为2/3。

值得注意的是，今年3月底金健大米宣布，医药企业通过调整产品结构、开发新药、加大市场开发力度、增加市场份额、加强供应链管理和降低生产成本等措施，改善了自身的经营状况。未来，医药企业将通过上述措施进一步扭亏为盈，持续盈利能力将得到提升。

数据显示，金健药业的基本输液量为2.26亿瓶(袋)，拥有塑料瓶、软袋和玻璃瓶的完整产品线。

挂牌拍卖将会消失

事实上，金健药业仍有一段未解的“过去”。

2012年11月15日，金健米业董事会审议通过了《关于金健医药股份有限公司资产重组的议案》，提出对金健医药股份有限公司实施战略重组，并决定通过“公开拍卖和高价格原则”转让公司80%以上(含本数)。为了引进新的控股股东或全资控股股东，并转让经营权，“本公司保留不到20%(含本数、

当时，金健莱斯表示，医药产业政策调整幅度较大，行业竞争激烈，重组兼并已成趋势，国务院发布了相关指导意见，要求各地省级政府在全国范围内推行基本药物集中招标采购和统一配送的“安徽模式”，以抑制基本药物价格上涨。“这对金健药业造成了影响，金健药业也必须利用这一趋势。”

公告还表示，通过公开上市方式转让金健药业的股权，可以提高公司资产的整体运营效率，确保金健药业健康持续发展；同时，也是公司产业结构调整的需要，有利于公司壮大主营业务，实现长远发展。

同年11月30日，经金健米业临时股东大会审议，一致通过金健医药上市拍卖议案。

然而，国家商报记者发现，此后，金健米业从未提及金健药业拍卖的进展和结果。从披露的情况来看，这个项目已经通过了董事会和股东大会的审议，最终还是上升了。

2015年4月，金健医药宣布，为改善医药公司的财务结构，降低其资产负债率，提高银行的信用评级，确保其生产、经营和业务发展的可持续性，决定以“债转股”的形式增加金健医药资本1.1亿元。金健药业的这个“弃儿”最终继续生活在金健米业系统中。

如果金健医药在2012年底金健米业董事会和股东大会决议后被剥离，那么上市公司至少不必承担金健医药的连续亏损。

8月30日，记者试图通过电话和电子邮件联系金健米业，但截至发稿时，他仍未得到回复。

(实习生杨佳佳也参与了这篇文章)

编辑:张海妮

来源：荆州新闻