再现联袂“下修”转股价 可转债引资金关注

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记者仲孙编辑陈郁

可转债市场昨日再次迎来利好，中兴可转债和常熟可转债宣布将下调股价，这是它们第二次在市场上“降价”。连续“下调”极大地提升了可转换债券市场的资本偏好，低价可转换债券显然受到追捧。

根据募集资金募集说明书，如果两家公司a股的收盘价在连续15个30个交易日内低于当前转换价格的80%，转换价格可以下调。因此，这两家公司的董事会提出了修改方案，并提交股东大会审议表决。

受此推动，中兴可转换债券17日开盘上涨5%，常熟可转换债券也上涨近2%。“由于事先没有任何警告，可转换债券的持有者意外地获得了红包市场。这也体现了可转换债券的优势，即当股票大幅下跌时，可通过调整股价来保护投资者的利益。”华创证券分析师王告诉记者。

两家公司股价突然转换的事件推动了低价券的趋势。数据显示，在周二的可转换债券市场上，低价债券的整体涨幅明显好于高价债券，蓝标、塑型、金农等低价可转换债券纷纷走强。在低于90元的债券中，只有亚太地区的可转换债券昨日没有实现正回报。

市场参与者认为，在信用发行时代，可转换债券被修改并转换为股票价格的概率明显高于以前。数据显示，在不到一周的时间里，三只可转换债券出人意料地大幅调整了股价。自信贷发行以来，共发行了59种新债券，其中8种选择了降低股价。

因此，可转换债券正成为各种基金关注的焦点。

然而，从以往的案例来看，股价的变化并不总是一帆风顺的，相反，它可能会给投资者带来风险。一般来说，持有债券并等待收益兑现是最好的方式，但投资者往往在看到股价转换的公告后才买入，因此风险已经酝酿。

从今年的“向下修正”案例来看，大多数案例的风险是可控的。“但如果股价未能修复或修复不像预期的那样，将带来投资损失。”王告诉记者。

根据规定，修改股价的计划必须得到出席会议的股东所持表决权的三分之二以上的批准，持有可转换债券的股东应当回避。因此，大股东往往持有较高比例的可转换债券，这使得“向下修正”计划更难通过。

此前，在兰斯可转换债券宣布其修订后的股价后，一度大幅上涨，但最终方案未得到股东大会的批准。这也导致兰斯可转换债券的价格在一天之内从96元下降到最多89元，显示了“向下修正”失败的致命性。

来源：荆州新闻