春季行情是否可期

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本报记者江

春节假期后市场会发生变化吗？

从一些证券公司和基金公司来看，虽然春天第一天的市场表现平平，但春天的市场是值得期待的。

根据荀玉根对海通证券的分析，空的利润正在逐渐消化，春季市场将慢慢展开。荀玉根指出，一些积极因素正在逐步积累，如地方两会到全国两会将陆续在中国召开，年初将迎来政策密集期，国有企业改革将加快，预计节后资金利率将回落。

国泰君安策略师张华恩认为，风险偏好接力利润复苏是a股的新希望。受ppi上升驱动的a股利润周期预计将在今年上半年达到峰值，系统利润复苏将在今年减弱。据估计，a股年度非财务利润增长率将在5%至10%之间，中期利润扩张的拐点需要等待资本支出周期的重现。

在这一领域，“一带一路”、“中国制造”、国有企业改革和债转股等政策更有希望，市场将逐步从利润修复型市场转向风险偏好驱动型市场。特别是对于“中国制造”，分析人士指出，2017年将是全面实施“中国制造2025”战略的“关键一年”。截至2016年底，中国已有25个省、自治区、直辖市出台了相关的地方政策。2017年，工业和信息化部将针对不同省市修订完善“中国制造2025”指引，政策红利有望进一步释放。记者了解到，建行的“中国制造2025”股票型基金即将发行，该基金将聚焦“中国制造2025”投资窗口。

此外，港股仍值得关注。目前，香港股市仍处于成熟的全球资本市场的低估值状态，沪深港通的资本流入继续升温。据风数据显示，截至今年1月20日，沪港通资本流中，港股通(南行)净流入93.25亿元，深港通资本流中，港股通(南行)净流入32.85亿元，总净流入126.1亿元。就指数估值而言，风传数据显示，截至1月20日，恒生指数的市盈率只有11.7倍，低于同期深成指29.7倍和上证综指16倍的市盈率。

随着沪港深交所的开业，市场对港股低估值下的投资机会持乐观态度，沪港深市基金因此受到追捧。据统计，沪港深交所共有50多只基金，然而，每只基金在香港股市的配置比例却明显不同。根据《第四季度报告》的数据，在沪港深基金中，不到一半的港股基金占了前十大尴尬股的50%以上。工行沪港深股票基金(爱基、净值、信息)的前十只股票均为港股，受益港股的反弹优势更加明显。

除股票基金外，债券基金受多种因素影响，但从长期来看，其配置作用不容忽视。总的来说，今年股市可能仍会在震荡中探索和前行，固定收益产品显示出重要的配置价值。其中，由于其独特的优势，正规的开放式债务融资体系近年来受到投资者的青睐，一些实力雄厚的机构发行的债务融资产品成为市场的“稀缺资源”。

中欧国际工商学院田上分校的基金经理孙田表示，资金持续短缺、债务压力不断加大、经济数据下降速度低于预期以及通胀预期上升，都将影响债券市场的未来走势。信用债券收益率到到期日的影响因素已经从传统的二维期限和评级扩展到多个维度。

中欧国际工商学院分校的基金经理尹也对记者表示，只要债券基金产品的设计符合市场情况，就能成为基金业绩的有力保证。尹以中欧国际工商学院分校为例。基金债券底部仓库将主要关注各行业龙头企业的短期债券，努力锁定票面收入，降低利率风险敞口，提供低波动高票面组合。股票头寸集中于低波动性蓝筹股(爱基、净值、信息)，在沪深300指数权重中具有良好的基本面。

来源：荆州新闻