应约束“减持+变脸”乱象

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魏延大义

我们的记者张伟

山东墨龙于2月3日宣布，公司2016年的修订净利润预计为4.8亿元至6.3亿元，而2016年第三季度的年度净利润预计为600万元至1200万元。如果2016年亏损持续，山东墨龙将在年报披露后被警告存在退市风险。当日，山东墨龙a股和h股分别暴跌8.89%和13.83%。6日，山东墨龙a股盘中一度下跌逾7%。

山东墨龙的业绩预测严重不可靠，已经从预期亏损变成巨额亏损。两种预测的净利润相差约5亿元，盈亏性质发生了很大变化。市场上更为激烈的是，该公司“减持+变脸”。山东墨龙2015年净亏损25956.5万元，2016年上半年盈利603.96万元。公司半年度报告预测，2016年1月至9月净利润为635.92万元至1271.83万元；第三季度报告预测全年将扭亏为盈。在这种有利的背景下，山东墨龙的许多重要股东和高管减持套现。

深交所就山东墨龙控股股东减持发出监管函。据深圳证券交易所统计，从2014年9月26日至2017年1月13日，共减持4390万股，占公司总股本的5.502%。公司股份减少5%时，责任人未能及时履行权益变动的报告和公告义务。

值得注意的是，2016年8月至10月，山东墨龙退出了上涨的市场。11月初的最高价格比8月初的最低价格上涨了近70%，最高价格攀升至13.55元。根据市场分析，尽管对市场的冲击得益于页岩气和其他概念的炒作，但公司扭亏为盈的预期起到了支撑作用。山东墨龙的股价一直是“过山车”，2月3日收于8.51元，回落至2016年8月初的水平。尽管在业绩修正公告发布前减持股份的重要股东和高管的卖价在2016年下半年并不算高，但他们被怀疑“踩在地上”准确减持股份。其中，公司总经理的平均降价价格比业绩修正公告发布当天的收盘价高出近30%。

与大股东减持的“常规”相比，如主题炒作、高价交割和掩饰，“减持+变脸”更引起市场质疑。前者没有改变公司的基本面，而后者的优势最终被证伪，导致公司的基本面预期发生重大变化，甚至股票将被警告退市风险。

“减持+变脸”暴露出a股市场的两大混乱。首先，一些公司的业绩预测“充满未知地址”，对股东不负责任。中国证券投资者保护基金公司发布的白皮书指出，上市公司业绩报告或预测的披露质量有待提高。统计显示，2015年发布业绩快报更正公告的上市公司比例为17.96%，达到近三年来的最高水平；2015年289家上市公司的实际净利润未达到业绩报告中给出的预测下限。其次，残酷的削减经常发生。一些公司的重要股东和高管滥用控制地位和信息优势，利用有利的股价减持套现，不仅给市场造成亏损压力，也挫伤了中小投资者的信心。中小投资者不可避免地会质疑，这种“步步为营”的精准减持是否隐藏了内幕交易或市场操纵的“阴暗面”。

上述混乱的存在主要是因为a股市场的非法成本过低。其中，对上市公司不准确的业绩预测往往是通过交易所的通报批评和董事会的道歉来处理的，处罚就像是“抓每一只脚”。然而，中小股东被不准确的业绩预测严重误导，遭受的损失难以挽回。

中国证监会发言人张笑君上月指出，中国证监会将坚决查处虚假信息披露、内幕交易、操纵市场等违法行为。在减持的过程中。

根据以往的案例，曾有上市公司高管在披露预期重大损失信息之前减持股份的案例，构成内幕交易。显然，“减持+换脸”的混乱局面必须得到遏制。如果有违法行为，就应该严惩。

来源：荆州新闻