已审批额度近900亿美元 QDII十年磨一剑

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▲ qdii基金产品由于投资门槛低、操作透明，已成为普通投资者投资海外获取良好回报的法宝

▲银行、公共基金、券商、保险、信托等金融机构为投资者提供不同类型的qdii产品。根据国家外汇管理局公布的数据，截至目前，批准的境内机构投资者配额为899.93亿美元

合格境内机构投资者(Qdii)经历了从正式试点到成熟的十年历程。随着资产配置的多元化，qdii已经成为投资者选择的重要渠道。特别是qdii基金产品，由于投资门槛低、操作透明规范，已成为普通投资者获取良好回报的法宝。

基金产品是最“扎根”的

合格境内机构投资者(Qdii)是合格境内机构投资者的英文缩写，是指经监管部门批准，通过向境内居民和企业募集资金或使用自有资金投资境外证券市场，具有良好证券投资能力的金融机构，包括基金管理公司、商业银行、证券公司、保险公司等。

“qdii制度是在人民币资本账户不可自由兑换的情况下，针对境外证券投资业务的一种制度安排。”它有助于拓宽国内投资者的投资渠道，使投资者能够真正在全球范围内配置资产和投资证券。此外，它还有助于培养中国金融机构的全球投资管理能力，提高中国资本市场和资产管理行业的国际竞争力。”武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新说。

目前，包括银行、公共基金、经纪公司、保险公司和信托公司在内的金融机构为投资者提供不同类型的qdii产品。根据国家外汇管理局公布的数据，截至目前，已批准的境内机构投资者额度为899.93亿美元。其中，银行类qdii产品138.4亿美元，证券类375.5亿美元，保险类和信托类分别为308.53亿美元和77.5亿美元。

中路研究中心研究员王晶表示，保险qdii产品操作保险公司的海外资产，一般不对个人投资者开放。信托和经纪类qdii产品很少，市场份额也很小。此外，投资门槛相对较高。一般来说，普通投资者可以购买的常见qdii产品主要是由公共基金和银行发行的。

与其他类型的qdii产品相比，基金qdii产品具有更广阔的投资市场、更低的投资门槛、更全面的信息披露和更好的流动性。王晶表示:“一些机构发行的qdii产品主要投资于单一市场、结构性产品或海外基金，对股票投资比例有更多限制。然而，qdii基金的投资范围很广，可以投资于全球主要证券市场的各种投资工具，股票投资的比例不受限制。此外，qdii基金的投资门槛相对较低。目前，qdii基金的购买起点大多是1000元人民币，适合普通投资者参与。”

两种类型的市场有更好的机会

就市场表现而言，qdii基金去年的平均绝对回报率为6.48%。

具体来说，184只qdii基金中有126只去年录得正回报。增幅最大的是中国银行标准普尔全球(Aiji、净值、信息)资源权重指数，增幅为47.98%。华宝油气(爱基，净值，信息)和上海投资全球自然资源(爱基，净值，信息)紧随其后，分别增长44.24%

“总体而言，资源、黄金、美国股票投资和海外债券等qdii基金产品去年表现良好。这既有目标市场上涨的因素，如布伦特原油价格去年上涨了49.38%；人民币汇率走弱也有好处。去年，美元对人民币的汇率上升了6.10%。”王晶说。

好买基金(Good Buy Fund)研究员倪陈欣认为，目前，与政策不确定性高、历史高位的美股相比，港股和高收益债券拥有更好的投资机会。

据统计，目前有33只qdii基金专注于投资港股，其中27只已成立两年以上。与恒生指数相比，这些基金产品的年平均超额收益率为1%，与恒生指数的相关性也很高，都在0.8以上。在上涨过程中，主动管理基金往往落后于指数基金。

“这是因为积极管理基金的头寸比较均衡，没有指数型那么高，而且由于港股的特殊性，主要目的是在机构的增量资金进入市场时进行‘配置’，所以更多的资金流向了重量级基金。此时，配置港股指数qdii基金仍是一个不错的选择。”倪陈欣说。

从高收益债券的角度来看，它也有望成为一种具有成本效益的投资品种。倪陈欣表示:“加息对高收益债券的影响相对较小。以去年第四季度为例，美国10年期政府债券收益率从1.63%飙升至2.65%，涨幅在50%以上，而公开发行qdii债券的平均正收益仍为2%。去年，许多qdii高收益债券基础都有年收入。超过10%。”

选择产品有技巧

与国内基金相比，qdii基金投资范围更广，投资机会更多，投资工具更丰富，同时具有分散风险的功能。对于普通投资者来说，选择合适的qdii基金产品是一门科学。

王晶表示，投资者在选择具体的基金产品时应注意四点，包括目标市场、投资目标、基金经理的投资能力和投资时机。

从目标市场的角度来看，新兴市场的个股有很多机会。投资者可以选择投资能力强的经理人，配置活跃资金；指数基金在成熟市场的长期表现较好，最好选择被动投资的指数基金。在投资目标方面，qdii基金的投资目标更多，包括大宗商品、黄金、原油、房地产信托、高收益债券等。不同的投资目标有不同的影响因素。如果你对投资目标不熟悉，最好采用固定投资和多元化投资。

从基金经理的投资能力来看，qdii的投资范围和投资目标非常广泛。如果基金公司没有建立相应的团队来支持它，就很难维持他们的业绩，一些基金公司直接选择海外投资顾问，这也是需要关注的。

普通投资者在购买qdii基金时，除了投资机会外，还面临一定的风险，如汇率风险、业绩波动风险、投资目标单一波动风险、海外市场独特风险和经理人操作风险等，值得投资者关注。

值得注意的是，自去年以来，随着人民币汇率走弱，对qdii投资的需求增加，大多数qdii基金在配额用完时不得不暂停认购。“今后，随着管理的放松，配额问题将在一定程度上得到解决，管理者投资能力的积累将需要更多的时间。”王晶说。(经济日报记者何川)

(编者:梁

来源：荆州新闻