全球股市锐不可挡：美元强势 新兴市场价格回升明显

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原标题:“强势美元卷土重来。特朗普的新政已经成为海洋基金的指路明灯？》

自去年11月意外当选以来，特朗普总统一直备受争议，但以美国为首的全球股市的表现是不可阻挡的。

自2016年低点以来，大多数股指都大幅上涨了20%以上。最近，摩根士丹利资本国际世界指数(msci ac World Index)正式突破2015年创下的历史高点，S&P 500指数显示出自2013年9月以来最长时间的上涨，纳斯达克指数(Nasdaq index)普遍预计将达到6000点。

根据市场观点，成熟市场的牛市尚未结束，预计今年全球股市将适度上涨。支撑因素包括每股收益的恢复、债券收益率的上升以及资金流入股票基金。

在国际市场形势大好、人民币资产不断贬值的情况下，许多国内投资者使用qdii产品或直接到香港购买海外基金，作为分散风险的资产配置。

面对已经很高的海外市场，配置海外股票或股票基金仍然是一个好的选择吗？回归美国科技股和小盘股的基金牛市能持续吗？

自特朗普赢得总统大选以来，美元兑一篮子主要货币大幅升值。美元恢复强势的原因不仅包括预期今年至少加息两次，还包括美国债券收益率上升和息差扩大的好处。特朗普还主张美国应该再次推动《国内投资法案》。

据了解，美国跨国公司的大量利润来自海外，因为一旦这些资金返回美国，他们将承受很高的税收负担。为了避税，这些公司宁愿把利润留在海外。

2004年，美国通过了《本土投资法》，将美国企业海外利润的税率从35%降至5.25%。低税率刺激美国企业在2004年汇回了大约3150亿美元的资本。

目前，美国跨国企业技术部门的海外现金流充裕，其股票回购可以支撑股价表现。

花旗银行数据显示，苹果目前的现金总额约为2315.2亿美元，但海外现金占92.8%，为2149亿美元；微软的现金总额约为1132亿美元，海外现金占96.2%以上，为1089亿美元

花旗银行预测，这次返还的资金规模可能达到1万亿元，美元可能会重演2005年逆趋势上涨的好戏。

科技股的强势也反映在一些科技主题基金的表现上。

例如，富兰克林拥有的一只基金，其88.5%的资产投资于美国市场，其中对科技行业的投资占61.93%；该基金2016年的总收益率为6.99%，今年的收益率为7.35%。

此外，富达基金旗下的一只基金占科技行业(主要是美国企业)投资的86.82%。2016年，它实现了17.2%的总投资回报率，今年实现了5.09%的回报率。

除科技股外，美国中小企业股也随着美元的持续走强而走强。

原理很简单。美国中小企业主要扎根于美国，受美元升值的影响小于跨国企业。

数据显示，代表小盘股的罗素2000指数(Russell 2000 Index)自去年11月8日以来已上涨逾15%，该指数近年来已上涨40%，甚至超过了标普500指数。

一些美国小型股票基金去年表现更好。根据晨星香港网站，美国小型股票基金约有22只，这类基金在2016年的平均投资回报率约为20%。

对金融市场不乐观的特朗普出人意料地促成了美国股市的牛市；大选后，主要指数上演了戏剧性的逆转。特朗普声称美国再次推动本土投资法已经被认为是积极的。积极的一面会抵消空的所有好处，并上演另一场逆转吗？

巴菲特一直对科技公司持谨慎态度，他增持了苹果股票，其投资逻辑值得深思。

欧洲股市面临政治风险，雷区有机会吗？

虽然近期全球股市走势喜人，但高回调和意料之外的黑天鹅事件值得警惕，其中政治风险是引发市场回调的潜在关键因素。

谈到政治风险，投资者将不可避免地跳出关键词欧洲。

回顾去年底，特朗普当选美国总统后，全球市场反应激烈，不难发现潜在的政治风险将引发金融冲击。

到目前为止，市场已经在很大程度上消化了特朗普获胜的消息，注意力也逐渐转移到欧洲的政治风险上。

笔者简要梳理了2017年欧洲重大事件的时间表，发现今年欧洲将迎来选举年，许多可能导致股市波动的危机因素都埋藏在其中:

2017年3月，联合王国启动了《里斯本条约》第50条，并启动了英国退出欧盟进程

2017年3月15日，在荷兰的大选中，荷兰自由党领袖吉尔特·怀尔德斯备受追捧，但他的演讲被指责为极端民粹主义。如果当选，欧盟的分裂局面将会加剧。

2017年4月23日，法国第一轮总统选举

2017年5月7日，在第二轮法国总统选举中，如果被称为特朗普的女性版的马琳·勒庞(marine le pen)当选法国总统，市场普遍认为，这将对全球金融市场产生强烈影响。

2017年9月，西班牙加泰罗尼亚自治区举行了独立公投。

2017年10月，在德国大选中，市场预计主流政党将获胜。

对欧洲而言，2017年的政治形势将越来越令人担忧，欧洲股市可能首当其冲。目前，欧洲股市已升至2016年初以来的高位，但政治不确定性将扰乱投资信心，波动可能频繁发生。

然而，在投资策略方面，市场并不认为欧洲因政治风险而无用，黑天鹅之后可能还有机会。例如:英国。英国退出欧盟公投当天，股市大幅下跌，但由于英国退出欧盟的原因，英镑疲软。市场预期，在英国的大型跨国公司的利润将会增加，这很快导致英国股市走强，主要股指频频创出新高。

如果艺术家很大胆，也许你可以看看英国股票基金。此外，投资级债务也值得关注，这可以有效降低市场出现回调时的投资组合波动。

除了英国，俄罗斯股市作为一个新兴市场，去年也表现良好。

2016年，俄罗斯股市上涨逾40%。与此同时，俄罗斯股票基金去年的平均增幅也达到40%以上。

尽管面对强势美元的威胁，新兴市场的投资需要谨慎选择，但在长期低迷之后，资源价格复苏的迹象已经很明显，俄罗斯、巴西和印度等以原材料和国内需求为导向的国家的经济表现可能优于制造业国家。尽管它以前不是离岸基金的主流选择，但它仍然可以留在观察名单上。

来源：荆州新闻