社保基金、市场机构一致看多港股 现在投资还来得及么？

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2016年12月28日，恒生指数在过去六个月触及21488.82点的最低点后继续上涨。截至2月27日，累计增幅达到11.34%。

机构推荐投资港股的预期也在升温。在年初的一次采访中，《21世纪经济报道》记者了解到，许多机构都在关注2017年港股的投资价值。

2月26日，在第16届全球宏观经济展望杯年会上，光大控股董事总经理兼股票投资主管吴表示，2017年港股仍有不错的投资机会，至少上半年可以更大胆，“争取赚到应得的钱”。“我们不认为香港股市过热。如果市场调整，这将是一个增加头寸的机会。”

在上述年度春季会议上，《21世纪经济报道》记者还了解到，社保基金也在增加对港股的投资。

吴表示，港股有望在2017年到来。恒生中国企业指数成份股中的许多内地企业都是传统行业的领军企业，预计它们将受益于供应方面的结构性改革。这也是本轮中国经济的最佳目标，即“从虚拟到现实，赢家通吃”，也是“再通胀”主题的高质量投资目标。与世界其他主要市场和a股相比，香港股票的价值明显较低。

吴袁青表示，未来，空.港股仍将大幅上涨预计内地投资者投资港股将获得三重好处:一是h股和红筹股表现企稳回升，推动上市公司利润增长；另一方面，在海外资金回流和内地资金南移的推动下，流动性的改善带动了港股估值的回升；最后，投资港股有望从港元升值中获得额外收益。

投资港股也是一场心理战。香港股票的估值长期低于a股。吴指出，从2010年初到2014年，ah股的溢价指数大部分时间在90-120区间波动。在2015年的a股疯牛病和随后的调整期间，a股表现出强劲和持续的强势格局，h股溢价持续上升至约150。2015年第四季度之后，溢价开始在高位下降，现在回到120左右，但仍处于过去7年的高位。在资本流动方面，目前流向南方的资本规模仍然适中，国际投资者还没有大规模回流。空.的ah溢价指数进一步下跌

投资者过去的共识是，a股市场的流动性远远好于香港股市，因此a股市场的估值应该高于香港股市。然而，这种情况已经悄然改变。总的来说，从今年2月开始，市值超过1000亿港元的大盘股h股的成交量开始赶上a股，中国人寿、中国建设银行等典型股票的成交量也比a股高出几倍。据此，吴认为，随着流动性的改善，低估值、低利率的港股市场环境有望吸引更多资金流入。

根据高盛(Goldman Sachs)的报告，在国际市场上，全球共同基金对中国股票的配置不足是过去十年中最高的。吴认为，随着人民币贬值压力的缓解，国际投资者对中国悲观态度的修正，以及港股指数上涨给活跃基金带来的压力，预计未来海外基金配置港股的意愿将会上升。

此外，自深港通开通以来，沪港通日使用额度由沪港通期间的6.5%提高至8.5%。预计随着越来越多的土地基金和南方保险基金的设立，港股通的使用额度比例将在未来进一步提高。

在春季举行的“愿景杯”年度全球宏观经济预测会议上，国家社会保障基金副主席王忠民和几位嘉宾提到，当预期高度一致时，反向操作将会更加成功。

如果大多数机构都一致关注港股，它们应该迎头赶上还是逆转这一操作？

对此，吴表示，今年上半年，他可以更大胆，多看多做。今年下半年，他应该更加关注美国持续加息的风险。

吴建议，基于安全边际和流动性考虑，港股应主要配置估值较低的大盘股，同时研究和探索高质量行业的龙头企业。在选择个股时，我们也要密切关注宏观经济和结构性增长新变化带来的新机遇和新风险。

(编者:马春元)

来源：荆州新闻