新政满月逼停多公司定增 可转债成再融资新途径

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新政迫使许多公司将可转换债券(Aiji、净值、信息)增加到一种新的再融资方式

财新。本报讯(记者刘洋)再融资新政即将满月。针对再融资市场的混乱局面，2月17日，中国证监会发布决定，修订《上市公司非公开发行股票实施细则》，对非公开发行股票的时间、定价、规模和用途等做出了详细、严格的规定。

通过实施新政，再融资市场结构正在重建。根据Flush (300033，BUY)的统计，自“新政”以来，截至昨日，仅彭辉能源(300438，BUY)、华建集团(600629，BUY)、国航(601111，BUY)和卓一科技(002369，BUY)等11家公司实施了再融资计划。去年同期，两市共有45家公司增发股票，共募集到85.92亿股，实际募集资金为70亿元

进一步统计显示，今年1-3月，68家公司、41家公司和15家公司分别实施增发，每月分别募集资金2941.39亿元、960.43亿元和358.33亿元。由此可见，在2月17日新政实施后，上市公司的再融资模式发生了变化。

增发数量不仅在减少，而且受到新规定的影响，共有32家公司停止了增发。例如，3月1日晚，常青集团(002616，BUY)宣布，其已决定停止计划非公开发行股票，因为其不符合“本次发行董事会决议日期不得早于前次募集资金到位之日起18个月”的要求。此外，Polyfluoride (002407，BUY)和Winbond Health (002004，BUY)也终止了私募，因为它们不符合“董事会对此次发行的决议日期不得早于前次募集资金到位之日起18个月”的要求。

除了停止实施增发外，许多公司还调整了增发计划。例如，上海贝灵(600171，BUY)宣布，根据新的再融资政策，公司拟进行的重组交易中涉及支持性融资部分的定价基准日应按照新修订的《实施细则》执行。公司将根据最新政策调整配套资金的筹集方案。胜屯矿业(600711，BUY)也宣布，根据新的再融资政策，公司计划调整非公开发行计划。

值得一提的是，尽管有新规定的限制，上市公司最近还是将目光投向了可转换债券。如长江证券(000783，BUY)3月4日宣布，公司发行的可转换债券总额不超过50亿元，具体金额由董事会或股东大会授权的其他授权人在上述限额内确定；熊绎股份(002733，BUY)也在3月8日表示，计划发行不超过3.2亿元人民币的可转换债券；东方财富(300059，BUY)今天也宣布计划发行不超过50亿元人民币的可转换债券。

业内人士认为，中国证监会发布新的再融资政策后，固定收益将进入3.0时代的严格监管。在监管更加严格的背景下，可转换债券可能成为上市公司再融资的另一种选择。一方面，可转换债券具有“融资成本低”、“股东可进退”和发行人“条款灵活”的优点；另一方面，对于投资者来说，他们具有“债券基金等少数几个渠道参与股票市场”、“股票债务可攻可守”、“质押”等优势。

来源：荆州新闻