油气煤推波助澜 大宗商品拉动PPI上行

本篇文章1666字，读完约4分钟

2月14日，国家统计局发布了2017年1月的cpi和ppi数据。从生产者价格指数的表现来看，工业生产者的出厂价环比下降，同比增幅继续扩大。

具体来说，1月份，ppi环比上升0.8%，经过4个月的持续扩张后，增长率出现下降。其中，油气工业和煤炭工业分别增长10.4%和1.7%，化工原料和化工产品制造业也增长1.8%。

另一方面，1月份生产者价格指数上升了6.9%，比2016年12月高出1.4个百分点。其中，油气开采、煤炭开采和洗选、化工原料和化工产品制造价格分别上涨58.5%、38.4%和9.2%。

受国际和国内市场的影响，从去年底到今年1月，能源、石油、天然气和煤炭已成为ppi上升的重要驱动力。由于它们仍是中国化工行业最重要的原材料来源(601117，BUY)，石油、天然气和煤炭的价格上涨将不可避免地向下游传递，影响下游市场，如成品油和乙烯。

“在ppi的构成中，石油和天然气、煤炭、黑色金属和有色金属占不到30%，但这些上游产业有较大的增长，并对主要增长做出了贡献。1月份原油价格和黑色商品价格的上涨进一步推高了生产者价格指数。”民生证券研究员喜鸾告诉记者。

与此同时，她告诉记者，ppi有望全年上升，但可能会随着基数的上升而收敛。“原油和煤炭价格上涨预计将维持其对ppi增长的贡献，但在第二季度之后，涨幅将逐渐放缓。”

2016年，原油和煤炭或其下游化工行业都不同程度地触底。透过现有的趋势，我们或许可以看到他们各自在2017年的表现。

原油价格的逆转仍在继续

“国内原油价格与国际价格挂钩，因此2016年整个国际油价走势对中国相关行业有很大影响。”卓创信息分析师高建告诉记者。

2016年初，最低油价跌至每桶20美元以上，此后一直保持稳步上升趋势。特别是去年11月以来，受欧佩克6年来首次限产协议的影响，油价从每桶不到40美元上涨到年底的每桶56.8美元，涨幅超过20%。

尽管自2017年1月以来，油价一直保持在每桶55美元左右，但前两个月油价的大幅上涨仍为石油和天然气行业带来了可观的收入预期。“过去三个月，国际油价大幅上涨，涨幅超过20%对石油行业来说仍然非常明显。”高建说。

与此同时，尽管2月份国际油价没有明显上涨，只是处于横向波动状态，但总体而言，2017年油价供需改善是一个高概率事件。

根据国际能源署的统计，经合组织国家的原油库存已降至“象征性”的30亿桶以下。尽管中国和新兴国家的原油库存正在上升，但该组织已将今年全球石油需求增长预期提高至每日140万桶。

“根据国际能源机构的数据，去年11月达成的欧佩克减产协议的执行水平已经达到今年1月协议的90%，尤其是在沙特阿拉伯，减产幅度已经超过了协议金额。”标准普尔全球普氏原油公司(Standard & Poor's Global Platts)分析师尼克科尔曼(Nick coleman)对记者表示:“不过，从目前原油市场的表现来看，对于欧佩克相关协议能否完全实施，人们仍持相对怀疑的态度。”

就国内表现而言，2016年中国从海外进口原油的比例达到64.4%，创历史新高。同时，进口严重依赖马六甲海峡，超过70%的石油通过这个海峡到达中国。因此，就中国而言，国内原油仍供不应求。

高建表示:“在国内原油供应非常紧张的情况下，国际原油价格波动对中国相关行业将更加敏感。”“除了石油和天然气开采，价格上涨导致的成本增加将会传导到下游行业，这将会有一些时间延迟，但这种传导仍会产生影响。”

煤反转

作为中国能源的支柱，煤炭行业在2016年改变了前几年的“下滑”状态，迎来了逆转。

以山西省吕梁地区低硫炼焦煤价格为例，2016年初炼焦煤价格为570元/吨，2016年底为1600元/吨，增长近180%。以环渤海地区动力煤价格为例，2016年初为372元/吨，2016年底为593元/吨。

产量方面，2016年全国原煤产量约为33.6亿吨，同比下降9.4%。

卓创信息煤业分析师张敏对记者表示:“从大的角度来看，煤炭行业显然受到产能下降的影响。”“产量在下降，但需求方并没有明显下降，导致煤炭市场因供需变化而发生变化。一个巨大的市场浪潮。”

从近几个月的市场情况来看，煤炭价格已经被调整到一个较高的水平，从去年11月的高点以来，价格已经下降了近24%。“然而，与2016年的平均水平相比，这一价格仍然偏高，表明供应仍然紧张。”S&P环球唱片大中华区内容总监陆斌告诉记者。

鲁斌仍在等待看到2017年煤炭行业的前景。“如果政府仍将煤矿开工天数限制在冬季供应高峰后的276天，那么我们可以预计价格将保持在较高水平。否则，从供求角度来看，价格将会下降。”他说。

化学工业进入“卖方市场”

“今年下半年以来，化工行业一直处于良好的市场状态，处于卖方市场状态，产品没有销售出去。”山东一位从事煤化工的企业主告诉记者。

自去年10月底以来，化工市场一直受到金融投资者的关注。去年，石化或煤化工产品如聚丙烯、聚乙烯和甲醇的价格在农历新年前后反弹并持续上涨。

“从官方数据来看，大连商品期货和郑州商品期货的交易量在去年第四季度保持大幅增长。”S&P普氏全球分析师Prima Viswanathan告诉记者。

另据数据显示，去年12月，甲醇进口增长38%，聚乙烯进口增长78%，达到33万吨，聚丙烯进口增长11%，达到31.9万吨。"这个市场反映出需求不足。"普里马·维斯瓦纳坦说。

虽然中国将于2017年在惠州投产第二期炼化一体化项目，乙烯等主要化工产品的产能将继续扩大，但这似乎并没有直接影响当年国内化工市场的火热程度。“甲醇和px产品的进口仍在升级，对这类产品的需求仍然非常强劲。”她说。

来源：荆州新闻