人工智能时代：量化投资 机会与暗礁并存

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定量投资，在过去的两年里，我迷上了智能技术。

在市场动荡的时候，有助于有效控制风险的科技手段让每个人都梦想成真。这些智能技术就像一列豪华列车。每个人都在尽自己最大的努力登上火车，但却充满了未知这列火车会去哪里。

5月19日，中国量化投资俱乐部2017年年会以量化投资新前沿为主题。邀请南方基金量化投资部主任、朝阳可持续发展董事长廖兵、华泰证券上海分行业务总监王跃喜、招商银行摩羯座投资首席策略师丰、蓝海金融科技创始人刘振、腾讯飞腾金融合作与政策部高级总监、华兴资本集团首席战略官郭大江、真纳科技董事长夏阳、振荣宝董事长、 鹏华盈资产配置与基金投资部主任王永会等十余位定量投资领域的领军人物亲临现场，探讨智能投资、金融技术、人工智能等技术的交流将如何引发定量投资，如何深刻改变我们未来的投资生活。

智能投资已经成为定量投资中不可回避的话题，那么什么是智能投资呢？招商银行摩羯座智能投资首席策略师冯认为，智能投资应该是一种服务，而不是单一的产品，而是一个从售前、售中、售后的服务过程，帮助用户从时间纬度上合理配置大规模资产，帮助他获得持续稳定的回报，减少投资组合波动。

蓝海金融科技创始人刘振认为，正是互联网技术的出现，将该组织最初的投资模式公之于众，进而给整个财富管理行业带来了巨大的变化。这种模式现在有三个特点:网上、科学投资和私人银行账户模式。

虽然聪明投资受到大家的欢迎，但作为一种进口产品，它在中国的发展才刚刚开始，在发展过程中存在很多困惑和困惑。广发证券贝塔牛的方强认为，这主要是因为它可以解决用户在当前市场赚钱或赔钱少的问题；第二，现有的国内法律法规都是基于传统模式制定的，不适合新的商业环境。

连兆峰提出了另一个问题，在从线下投资转向线上投资后，如何真正判断和把握用户的风险承受能力，而不是简单的风险承受意愿，这是智能投资未来可能继续面临的问题。

腾讯飞腾金融合作与政策部高级主管刘明俊认为，与美国相比，国内投资者不成熟，不以投资为经营目标，机构投资行业相对短视。他进一步指出，这可能受到内部评估机制的影响。目前，大多数基金经理和公众基金经理可能只评估一个季度、六个月或一年，这将不可避免地导致短视的投资行为。

然而，几乎所有进行定量投资的人都有同样的想法。一旦旅程开始，就像爬上了一座高峰。虽然旅程崎岖不平，但一定更令人兴奋，更令人惊讶。在接下来的三到五年里，客人们将整装待发，充满希望。

刘明俊指出，腾讯未来将关注用户方，并借一些业务场景来延长用户的投资目标。连兆峰认为，未来摩羯座智能投资将注重咨询互动，这不仅会增加配套设施，还会加强对用户的投资教育。方强期待利用金融工程来探索未来提供财富管理解决方案的可行性。

现在，fintech很强大，可能每个人都认为最好的方法是组织一个团队来保暖。会上，朝阳可持续发展副总裁李智呼吁建立量化投资俱乐部的选择性投资池，将优秀产品引入池中，并在条件成熟的前提下为行业设定基准。目前，朝阳永续围棋终端已经上线，展示俱乐部理事的代表性产品表现。朝阳多年来一直在努力研究这个指数。联合沪深已经发布了朝阳88指数，还有100亿私募混合指数、20亿私募股票指数和10亿私募对冲指数。

金融技术的快速发展也推动了券商铅业务的创新。本次年会独家铅服务提供商华泰证券的王月浩详细介绍了华泰证券的铅业务系统，这是市场上最具特色的铅业务之一。

振荣宝创始人吴亚男将金融生态划分为工作时代、智慧时代和金融重建时代，但现在是智慧时代。在这个时代，吴亚男指出应该更加重视个性化，即如何从供给方准确实现匹配，但也存在一些挑战，主要表现在三个方面:一是当前数据量不足，相关性不足；第二，在资产短缺的背景下，投资资金少，L型经济带来的整体资产风险也是资产配置面临的困难；第三，如何监管技术+也是一个新的挑战。

华兴资本集团首席战略官郭大江认为，过去互联网金融市场主要是由模式创新和用户规模驱动的。如今，fintech市场受到了大数据、云计算、区块链等技术创新的推动，尤其是人工智能，技术与金融的融合正在深化，并经历着更深层次的变化。由于积极的政策支持、巨大的市场需求和不成熟的传统金融模式等特殊因素，fintech在中国有着巨大的发展潜力。

真纳科技董事长杨霞指出，在金融去杠杆化的背景下，各种资产的价格波动将会更加明显。无论是积极投资还是定量投资，执行算法交易已经成为市场热点。算法交易作为交易平台中的一个基本工具，可以根据市场环境自动拆分订单，适时交易，降低市场冲击成本。在欧美等成熟资本市场，使用算法交易的投资管理公司比例超过90%。与欧美和亚洲的发达市场相比，中国的算法交易渗透率仍然相对较低。就国内市场而言，这是进行算法交易的最佳黄金时期。

在这个论坛中提到的很多词都是人工智能，那么当人工智能被加入到金融中时会带来什么变化呢？在这方面，会上辩论了赞成和反对的意见。根据郑方的说法，人工智能不是人类智能，而是机器上的人类智能，是人体和大脑的延伸。这将有助于实现未来金融的三大方向，即自动化、程序化和自动匹配最佳模式，从而实现收益率最大化。

然而，反对者认为，目前人工智能的发展不仅没有具体的例子，而且计算机计算能力的提高也与人工智能本身无关。与此同时，人们进一步质疑，所有所谓的人工智能都是为人们的想法服务的，没有人会去思考，而且通过这些算法也不可能得出结果，即使它是正确的，因为不清楚赚钱背后的逻辑。定量工具和方法只是帮助我们做出决策的工具。

2010年3月，当量化投资在中国方兴未艾的时候，一群热爱量化投资的精英们决心为量化投资行业服务，成立了中国量化投资俱乐部，试图用自己的力量将量化投资的理念传播到金融的各个领域。如上图所示，人工智能的利弊在舞台上是对立的，但在舞台上他们是亲密的朋友。这也是中国量化投资俱乐部初衷的写照，现任主席刘质平和秘书长廖兵在当天的晚宴上重申了这一点。晚宴上，积极参与和支持俱乐部工作及过去一年各项活动的董事们也受到了表彰，李欧阳荣获2017年度中国量化投资俱乐部年度人物奖。

中国量化投资俱乐部成立于2010年3月，创始人之一是朝阳永续公司，目前是俱乐部的秘书处单位，负责处理俱乐部的日常事务、各项活动以及促进行业交流。俱乐部成员分布在国内外机构，如基金、保险、卖方研究所、私募、经纪资产管理、期货等。重要成员总数近200人，董事会成员超过70人。南方基金量化投资部主任刘质平为俱乐部第四任主席，朝阳可持续发展董事长廖兵先生为秘书长。多年来，中国量化投资俱乐部不断吸纳量化投资领域的优秀人才，推动了中国资本市场的直接量化研究和投资者之间的交流，推动了中国科学投资管理的进程。

(赵学义)

来源：荆州新闻