得知万达被查，国内外大咖是这么看问题的

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最近，有关跨境并购的新闻和动荡仍在继续。在《2017年伦敦中国跨境并购报告》中，凤凰财经与重量级嘉宾就当前热点展开对话。

嘉宾圆桌讨论会/凤凰财经驻伦敦记者荆玮(右一)和胡润(左一)李宇思(左二)林峰(右三)白乐威(右二)/摄影:白天

易捷创始人兼首席执行官林峰

胡润报告主席兼首席研究员胡润

前伦敦金融城市长、前中英贸易协会主席白乐威

李立思，前伦敦市长首席经济顾问，前渣打银行首席经济学家

加里·米勒，米什孔·德·雷亚律师事务所合伙人(该律师事务所发起了英国退出欧盟法案，但须经议会批准)

凤凰财经:最近有报道称，6月中旬，银监会要求银行对万达、HNA、复星、浙江红黑投资公司等海外M&A明星企业的境内外融资支持和风险分析进行调查。导致这些公司的股票暴跌。当你听到这个消息时，你的第一反应是什么？你认为它为什么会发生？这对未来的跨境投资并购会有什么影响？

胡润百富榜主席兼首席研究员胡润:我的第一反应是地震！这些公司都很有名，也是这份报告名单上的顶尖公司，这让我想起不久前的安邦事件、十年前的国美黄光裕事件、肖建华事件。随着越来越多的机构投资者的进入，为了使股票市场不像赌场，这是一个需要解决的问题。

合影:伦敦凤凰财经记者荆玮(左)、前伦敦市市长、前中英贸易协会主席白乐威(右)

前伦敦金融城市长、前中英商业协会主席白乐威:我的理解是，政府不是在试图阻止中资企业的海外并购，而是更加谨慎，需要知道资金来自哪里。他们不想失去控制。

前伦敦市长首席经济顾问、前渣打银行(Standard Chartered)首席经济学家李:我的分析是因为政府的长期动机是规范企业行为，还有一点是看当前的金融状况。目前的环境是在中国和国外，银行利率仍然很低。因此，结果是宽松的货币政策，这导致低资产价格。廉价资金增加了杠杆并推高了债务。所有这些因素汇集在一起，并在政策层面和信心层面相互作用，形成这样一种局面。

合影:京伟(左)加里·米勒(右)，伦敦凤凰财经的记者

米什孔·德·雷亚律师事务所(发起英国退出欧盟法案的律师事务所必须获得议会通过)合伙人加里·米勒(Gary miler):这有点令人震惊，但我们发现最初的反应往往被夸大了，明智的态度是等待新的证据。这不是世界末日，故事的版本通常与最初的想象不同。

易捷创始人兼首席执行官林峰:外国公司的资产和负债通常是一半对一半，而在中国的负债可能达到80%以上。向国有银行借款进行投资，如果资产没有问题，银行债务体系就会出现大漏洞，企业可能会失去资产，被国有银行收回。这令政府担忧。万达的交易量很大，借款也很高。因此，我认为这是企业发展所付出的代价，这也表明市场环境越来越成熟。令我感到意外的是，中国投资基金中投公司本月初刚刚收购了西班牙在欧洲最大的物流平台logicor，并斥资13亿美元收购了一家国有基金，可见跨境并购仍受到鼓励。因此，我认为交易规模在未来会受到影响，但不会影响投资的战略价值。

就在作者截稿前，JD.com(2017年6月22日)正式宣布将投资3.97亿美元收购英国奢侈品电子商务公司farfetch的股权，并将成为其最大股东之一。林峰指出，英国比美国更需要中国的投资。

凤凰金融:2017年第一季度，海外M&A交易量下降。原因是什么？此外，外国投资和资本外逃正朝着同一个方向发展:外汇储备一度从近4万亿美元的峰值跌至3万亿美元以下。中国企业在海外M&A的规模也从2015年的1005亿美元增加到2016年的2266亿美元。政府对此担心吗？

易捷创始人兼首席执行官林峰

易捷创始人兼首席执行官林峰:政府加强了对资本对外投资的监管，但民间资本的信心火焰已经熄灭。然而，在过去，中国有许多不合理的并购，政府希望企业更加理性。同时，它也减缓了资本外流的速度。当然，中国资本出海和外国资本进入是理想的。或者中资企业投资海外，然后回到中国，形成一个良性循环，哪个更好。

凤凰财经:对于目前走在前列的企业和有计划出海的中资企业，你有什么建议吗？

易捷创始人兼首席执行官林峰:首先，建议缩减投资规模。毕竟，2000亿美元和200亿美元不是同一个数量级。其次，选择合适的行业进入，如生物医药等行业和制造业，中国政府倾向于鼓励行业投资，就像美的投资40亿欧元收购德国机器人(300024)巨头KUKA一样，而中国政府更倾向于跨境投资M&A。第三，中国一带一路政府鼓励民间资本进入，关键是如何实现这些机会。第四，在海外筹集资金。如香港、瑞士和英国，而不是依靠人民币融资。

米什孔·德·雷亚律师事务所(一家经议会批准代理提起诉讼的律师事务所)合伙人加里·米勒:我的经验是培育五颗种子。一是文化(成本)，二是沟通，三是合同，四是控制，五是成本。

凤凰财经:北京时间6月21日，全球指数供应商摩根士丹利资本国际公司(msci)宣布，从2018年6月起，中国a股将被纳入msci新兴市场指数和msci全球指数。一些评论人士认为，这是中国股市发展的一个里程碑，有助于吸引外国投资，而其他人则不这么认为。你的意见是什么？

易捷创始人兼首席执行官林峰:我认为加入摩根士丹利资本国际将吸引更多外资进入中国股市。沪港通、深港通和呼伦通都希望资本进入中国。如果政府拒绝让资本流出，外资就不敢进来，所以我们应该找到一个平衡，哪些钱不会流出，哪些可以，以及如何找到一个平衡。人民币国际化是大势所趋。如果一带一路需要人民币整体结算，它必须尝试。如果你不能减税和提高利率，你可以发行债券。我对人民币债券的国际化持乐观态度。

米什孔·德·雷亚律师事务所(一家经议会批准作为代表提起诉讼的律师事务所)合伙人加里·米勒(Gary miler):我认为这非常有意义，非常积极和令人兴奋。因为这将大大提高资本流入，我们过去认为中国的股票市场不够透明。现在，通过加入这个指数，西方投资者可以看到一个好的前景。也让中国企业学习国际规则。

前伦敦市长首席经济顾问、前渣打银行(Standard Chartered)首席经济学家李:在世界上的每一个股票市场，你可以通过价格和质量取胜，也可以通过治理和制度获得竞争优势。这样，市场将变得更加成熟，公司的行为也将随之改变。

易捷创始人兼首席执行官林峰:为什么胡润伦敦之旅的企业家们不太关注英国退出欧盟或在英国投资？一方面，这是企业家关心的问题；另一方面，英国欢迎中国投资，而美国不欢迎中国投资。美国作为一个整体对外国投资非常谨慎，而且越来越严格。过去相对容易批准和通过的一些项目现在需要更长的时间来审查，可能不会通过。事实上，许多企业已经被拒绝。在英国，这种事情很少发生，也很少发生。因为英国非常需要来自中国的外国投资。

事实上，美国有大量的资本，它已经从国外回到美国，因为提高利率和减税都是吸引资本回来的利器。特朗普的口号是让美国更加强大，而不是让世界更加强大。(凤凰财经驻伦敦记者京南)

来源：荆州新闻