绿色金融的 实践突破和发展趋势

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2016年，中国绿色金融的发展主要集中在绿色金融的顶层设计和制度基础的快速完善上。2017年后，绿色金融进入实质性发展阶段，并在实践中取得三大突破，从而推动绿色金融发展呈现三大趋势。

突破

(1)构建“两头五体一行”的绿色金融发展模式。2017年，绿色金融领域最重大的突破无疑是绿色金融在当地的试点。2017年6月14日，国务院常务会议决定在浙江、江西、广东、贵州和新疆建设绿色金融改革创新试验区，支持地方发展绿色金融。6月23日，中国人民银行、中国银行业监督管理委员会、环境保护部、国家发展和改革委员会等7个部委联合发布了各试点区的总体规划，确定了浙江省湖州和衢州、江西省赣江新区、广东省广州市花都区、贵州省贵安新区和新疆维吾尔自治区哈密、昌吉、克拉玛依8个试点区为中国首批绿色金融改革创新试点区。主要任务是培育和发展绿色金融组织体系，创新和发展绿色金融产品和服务，拓宽融资渠道，巩固基础设施，加强对外交流与合作，加强政策支持，建立风险防范和化解机制等。探索和实践符合地方特色和实际需要的绿色金融体系机制。

2018年3月20日，中国人民银行副行长陈就推进绿色金融更好地服务实体经济优质发展，首次将绿色金融与更好地服务实体经济相结合，将绿色金融从只在供给方面发挥作用转变为与需求方面共同发挥作用发表了讲话。在陈两端思想的指导下，各试点地区逐步形成了“两端、五体、一行”的绿色金融发展模式，构建了绿色金融供需两端渠道，共同推进。两端是供给端和需求端；五大主体是绿色金融标准认证体系、绿色金融产品和服务体系、绿色金融基础设施支持体系、绿色金融组织体系和绿色金融风险防范体系；一个图书馆是绿色工程图书馆。其中，建设绿色金融项目库是建设绿色金融需求方的核心。

(2)将绿色金融纳入宏观审慎评估。2017年后，绿色金融在供给方面突破的最重要表现是将绿色金融纳入宏观审慎评估(mpa)。其重大意义在于确保绿色金融资金的长期持续有效供给。绿色金融必须是供给方和需求方的联合互动，在这种互动中，供给方可以长期持续地提供绿色金融资金。在中国绿色金融的供给方面，绿色信贷一直占据绝对主导地位。从2017年中国各类绿色融资余额结构来看，绿色信贷融资余额为8.2万亿元，占中国各类绿色融资余额的95.8%，而其他绿色融资模式，包括绿色股权融资、绿色非金融债券和碳资产，仅占4.2%。将绿色信贷纳入宏观审慎评估可确保系统中绿色信贷资金的长期可持续供应。

在《货币政策执行报告》(2017年第四季度)中，中国人民银行指出，从2018年起，将优先考虑符合标准的小微企业贷款和绿色贷款，作为支持再融资和长期贷款的信贷政策承诺。这释放出货币政策支持绿色信贷发展的强烈信号，表明大量激励措施已迅速出台，对绿色信贷的发展具有里程碑意义。考虑到2017年我国绿色贷款余额占各类绿色融资余额的95%以上，上述政策的出台将对推进绿色金融供给方的改革具有深远的意义。

(3)逐步建立全球和国家绿色金融资金配置体系。绿色金融实践发展的第三个重大突破是绿色金融资金的配置突破了地区限制，实现了全球和国家资源的配置，从而降低了绿色项目的融资成本，提高了绿色项目的资金可得性。

20国集团绿色金融倡议提出了各国绿色金融资源配置不平衡的问题。一些国家有更多的绿色投资者，更容易筹集更多的绿色资金；然而，在一些国家有许多绿色项目，但它们缺乏资金。特别是在发展中国家，绿色理念在全社会的普及和完善程度提高了/0/，导致绿色资金相对不足。为了加强绿色金融的全球合作和绿色金融资源的全球配置，二十国集团提出的解决方案是通过支持跨境绿色债券投资，让更多“绿色投资者”的国家投资更多“绿色项目”的国家，从而提高全球绿色投资水平，降低绿色项目的融资成本。

2017年，中国发行的绿色债券结构更加优化。其中，2017年中国绿色债券发行量为1898.75亿元，比上年略有下降，下降4.4%；境外发行的绿色债券达到442亿元，比上年大幅增长70%；绿色资产支持证券发行总量146.05亿元，比上年大幅增长1.179倍。此外，国际绿色投资者进入中国国内绿色债券市场的渠道更多，包括中国银行间债券市场(cibm)、qfii和rofii。债券通行证为国际绿色投资者参与mainland China债券市场提供了便利的渠道。债券通行证允许投资者直接与合格的在岸交易员交易债券；此外，债券通还接受人民币和其他外币支付。

趋势

(1)大力推进和发展绿色金融的供给面，促进绿色金融资金的可持续供给。尽管在各种政策的鼓励下，我国绿色金融的供给面取得了很大的进步，但总体来看，绿色金融的供给远远不能满足绿色金融的需求。据中国人民大学绿色金融团队统计，2017年中国绿色金融新增资金需求为2.186万亿元，当年新增绿色信贷仅为0.94万亿元。绿色信贷占绿色金融资金供给的90%以上，表明每年绿色金融的资金供需缺口高达1万多亿元。在这种强劲需求的驱动下，我们可以预测，未来绿色金融的供给方将会得到更多的政策激励和支持，以促进绿色金融供给的增加，否则，绿色金融的资金缺口累积量将会越来越大，这将严重制约绿色发展目标的实现。

2018年5月9日，博鳌亚洲论坛副主席、中国人民银行前行长周小川在中国国际经济交流中心和保尔森基金会举办的可持续发展年会上，就如何增加绿色金融供给开出了三个“药方”。他指出，一是充分发挥金融市场支持绿色融资的功能，进一步发展绿色信贷、绿色债券和绿色信贷资产证券化，积极支持符合条件的绿色企业上市融资和再融资，稳步发展碳远期、碳基金等碳金融。二是巩固绿色金融基础设施和体系建设，推进绿色金融标准体系的统一，完善环境信息披露制度，引入上市公司和债券发行企业环境信息披露制度，加强第三方评价。第三，加强绿色融资国际合作，在现有国际合作的基础上，加强绿色标准、绿色评级和绿色信息披露方面的合作。这些政策、方法和措施的实施必然会推动绿色金融供给方改革取得良好的效果。

(2)在绿色信贷进一步发展的基础上，绿色金融供给方的发展将表明绿色基金、绿色证券等直接融资手段将跟进得更快。绿色项目融资需要直接融资和间接融资的有机结合。绿色信贷是绿色项目获得资金的主要渠道。但是，只有大力发展绿色基金、绿色证券等直接融资渠道，才能支持绿色项目的循环融资，扩大绿色信贷的可贷金额。否则，绿色项目将因过度负债而失去进一步申请绿色贷款的能力。但是，目前绿色金融资金的比重不合理，主要是间接融资，而直接融资的比重很小。例如，绿色基金只占0.12%。在绿色金融结构优化政策的指导下，绿色金融的直接融资在未来将会有很大的发展，从而通过绿色基金等直接融资促进绿色信贷的发展。

(3)绿色金融供需结合将是未来绿色金融技术发展的主要方向。同时，未来对绿色金融的需求主要体现在绿色交通、绿色能源、绿色建筑、大气水土环境治理、绿色农业、林业、生态、文化、旅游和医疗卫生一体化等领域。根据中国人民大学绿色金融团队的统计，2018年中国可持续能源的资金需求为7907亿元，绿色交通为5600亿元，各种环保基础设施为1903亿元，工业污染控制(废水、废气和固体废物)为3623亿元。

(作者是中国人民大学生态金融研究中心副主任、教授、博士生导师)

来源：荆州新闻