砥砺十四载 扬帆再起航——中小企业板十四年运行情况总结报告

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□深圳证券交易所

中小企业委员会成立14年

2018年5月27日，中小企业板迎来了14岁生日。14年来，中小企业板始终把标准化作为发展的前提，建立了没有系统性风险的坚实底线，坚持稳中求进，带领中国经济最具活力的群体集中培育了一批行业龙头企业，在支持国家战略、帮助经济转型、服务民生方面发挥了重要作用。

首先，要有生活用水的来源

截至2018年5月20日，中小企业板911家公司的总股本为7875亿股，累计总成交量为173.86万亿元，总市值为10.2万亿元，约占深市和沪市总市值的18.15%，成为多层次资本市场体系中不可或缺的重要组成部分。

中小企业板成立后，为中小企业提供了有效的融资平台，为实体经济提供了良好的金融服务。

在过去的14年中，中小企业板公司的首次公开募股已经积累了5900亿元，这大大降低了企业的杠杆率。公司上市前一年的平均资产负债率为48.01%，上市后第一年降至30.34%，充分发挥了服务实体经济发展和支持直接融资的作用。共有1213家中小板公司上市后进行了股票再融资，累计融资1.51万亿元。共有157家公司在上市后融资超过3次，27家公司在上市后融资超过5次。

第二，鲍剑锋是磨练出来的

14年来，中小企业板公司顺应国家发展战略，谋求发展壮大，业绩稳步增长。越来越多的公司积极利用资本市场平台变得更好更强，中小企业板已经成为子行业冠军的主要平台。

(1)促进上市公司业绩稳步增长，努力打造细分冠军平台

上市14年来，中小企业板公司实现营业总收入17.92万亿元，平均营业收入从6.6亿元增加到42.97亿元，年均复合增长率为14.32%；净利润累计1.25万亿元，平均净利润从3900万元增加到3.06亿元，年均复合增长率为15.83%。平均而言，66%的公司业绩同比增长，其中31%增长超过30%，20%增长超过50%。在深化供给侧结构改革的背景下，中小企业板公司整体绩效稳步提升，董事会的促进作用已经集中。

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中小企业板是世界上为数不多的以服务中小企业为重点，主营业务、成长性和科技含量突出的成功市场之一。在911家公司中，有100多家公司跻身国际市场三大领先产品(服务)之列，有300多家公司跻身中国前三名。在这个平台上成长和发展了一批企业，如Hikvision (002415，诊断股票)、SF控股(002352，诊断股票)、比亚迪(002594，诊断股票)、大足激光(002008，诊断股票)、苏宁乐购(002024，诊断股票)、金风科技(0000)

(2)服务供给方面的结构改革，以促进经济转型和升级

1.制造业正在复苏

中小企业板公司作为民营经济和新兴产业的典型代表，充分发挥其敏锐的市场经济意识和快速反应的优势，深化供给侧结构改革，培育新的发展势头，服务实体经济。

截至2018年5月20日，中小企业板中有685家制造企业，占企业总数的75%。作为中国制造业的优秀集群和骨干，近年来，中小企业板制造企业利用供给面的结构性改革，在“引导资本回归产业，防止资本脱离实际”的政策引导下，业绩稳步提升。2016年和2017年，中小企业板制造企业平均营业收入分别增长19.56%和29.39%，平均净利润分别增长36.81%和21.71%。营业收入和净利润增速高于董事会平均水平，发展势头良好。与此同时，行业内高端装备制造、新一代信息技术、数字创意产业等行业利用智能制造和转型升级优势，营业收入和净利润保持快速增长，成为新常态下经济调速的稳定器和发展动力转换的新引擎。此外，中小企业板公司积极利用并购这一最市场化的工具优化资源配置，促进企业转型升级和发展。

2.并购活动继续活跃，促进转型升级

截至2018年5月20日，中小企业板已启动598项重组计划，完成398项重组计划，总额7723亿元。

2017年以来，中小企业板公司积极调整思路，产业整合成为并购的主旋律。在2017年披露的82个单一重组计划中，53个单一计划是产业升级或同行业上下游并购，占65%。如穆林森(002745)通过发行股票购买资产的方式收购了“欧司朗”高端品牌的通用照明业务，交易金额40亿元，实现了通用照明业务从中高端向高端的飞跃。如神农发展(002299)通过发行股票购买神农实业等交易对手持有的神农食品100%股权，交易金额为20亿元人民币，实现了公司产业链的整合。

(3)帮助“一带一路”实现相互合作、共赢

中小企业板公司积极响应国家“一带一路”倡议，牢牢抓住发展机遇，积极开拓海外市场，努力通过国家产业布局实现国际化发展。

截至2018年5月，中小企业板共有244家公司参与了“一带一路”的建设，业务遍及103个国家和地区，累计投资额1249亿元。参与形式包括项目投资、工程建设、货物和服务贸易、设立分支机构等。业务范围涵盖基础设施建设、自然资源开发、技术出口、经贸合作等领域，投资金额超过10亿元人民币的项目有25个。

2017年，参与“一带一路”建设的244家公司实现平均总营业收入57.69亿元，同比增长28.02%，平均净利润3.95亿元，同比增长25.86%。平均总营业收入和净利润的规模和增幅高于行业平均水平；“一带一路”相关业务实现收入1585.28亿元，占同期公司收入的11.26%；实现利润总额257.38亿元，占同期利润总额的21.30%。总体而言，中小上市公司“一带一路”建设呈现出良好的发展态势。

作为“一带一路”建设的典型范例，中国国际工程(002051)国际工程总承包业务覆盖了“一带一路”沿线的东南亚、中亚、西亚、非洲和中东等几十个国家，涉及金额超过400亿元。中白工业园已成为“一带一路”经济合作的标志性项目。2017年，公司“一带一路”相关业务实现营业收入62.61亿元，占公司营业收入总额的57.39%，该类业务贡献利润总额1.96亿元，占同期利润总额的12.98%。

(4)加大研发投入，实现创新驱动发展

创新能力和科技水平是企业的致命弱点。作为高新技术企业进入资本市场的主要渠道之一，资本与具有自主创新能力的中小企业的结合极大地促进了企业实现产品升级、技术升级和产业升级。

截至2018年5月20日，中小企业板公司中有709家高新技术企业，占78%，其中290家公司拥有国家火炬计划项目，77家公司拥有国家863计划项目。2017年，R&D中小企业板公司投资总额达到1147.22亿元，比上年增长27.50%。平均每个公司在R&D投资1.37亿元，占其营业收入的3.19%，高于国家科技创新计划在“十三五”期间提出的2.5%的科研投资目标。R&D 367家战略性新兴产业企业平均投资1.95亿元，同比增长28.42%，R&D平均投资占营业收入的4.99%，明显高于行业平均水平，符合行业特点。从2008年到2017年，R&D中小板公司的平均投资额从3302万元增加到1.37亿元，复合年增长率为17.14%。

hikvision 2017年在R&D的投资达到31.94亿元，占公司销售额的7.62%。公司拥有13，000多名R&D和技术服务人员，保持着全球安防行业的领先地位。纳威福(002405，诊断)增加了在新兴领域的R&D投资，如连续自动驾驶。2017年，R&D投资9.13亿元，占公司营业收入的42.36%。

中小企业板14年的发展经验表明，持续的R&D投资、积极的技术创新和管理创新是中小企业板公司寻求可持续发展的最重要基础。

第三，永远影响感情，一枝一叶

中小企业板公司在坚持自我发展的同时，不断发挥对外部世界的示范作用，积极参与防污染、精准扶贫等事业，不断重视与投资者和员工的互利共赢，促进企业和社会的长远发展。

(1)切实采取切实措施，帮助防治污染

“青山绿水，青山是金山银山”，“良好的生态环境是最具包容性的民生福利”。中小企业板充分发挥资本市场的资源配置功能，为促进资源节约和环境保护、促进生态文明和建设美丽中国提供了舞台。

1.继续建立环保信函制度，严格监督环保信息披露

2010年9月，《中小企业板上市公司规范运作指引》对上市公司环境保护政策的制定和实施、环境保护流程和技术的推广、重大环境污染的披露和整改以及其他环境保护责任提出了明确要求。自2016年以来，中小板严格执行中国证监会《年度报告内容和格式指引》的相关规定，不断细化上市公司环保信息披露要求，重点披露环保部门监控的重点排污单位的环保信息。2018年4月，惠丰有限公司(002496)因存在危险废物非法处置、危险废物非法转移和储存等问题，被生态环境部通报。中小企业板立即采取监管措施，包括检查公司的早期信息披露，发出询证函和关注函，并根据法律法规启动对公司及关联方的公开谴责和处罚程序。

2.用“真金白银”推动上市公司参与“美丽中国”建设

在披露2017年年报的907家公司中，共有619家公司投资了环境保护，占68%。2017年，中小企业板公司环保投资总额为164亿元，同比增长18.84%，保持较高增长态势。与2012年的53.04亿元相比，环保总投资增长了三倍以上。与此同时，2017年，197家公司在环保方面的投资超过1000万英镑，同比增长10%，2016年为179家，2012年为78家，同比增长153%。

在过去的14年里，循环经济行业上市公司的数量一直在增加。截至目前，中小板节能环保行业上市公司有92家，占行业公司的10%。新环境(002573，诊断单元)采用大规模火电脱硫技术，帮助中国600多台火电机组实现超低排放。富春环保有限公司(002479)帮助园区分阶段拆除了近200台低效率、高能耗的小锅炉，每年节约标准煤约23万吨。GEM (002340)积极探索中国“城市矿山”的开采模式，每年回收处理的废弃资源总量超过300万吨。

(2)集中精力帮助准确摆脱贫困

“在界定小康社会时，关键是观察农民的状况，关键取决于贫困村民能否摆脱贫困”。中小企业板公司作为战胜贫困的重要力量，在持续发展的同时，积极响应国家战略部署，有效推进精准扶贫工作。2017年，累计扶贫投入116.77亿元，平均每家公司投入5927万元，累计脱贫240745人。与前几年相比，参与扶贫的企业数量、投资额和扶贫效果都有较大提高，扶贫力度和效果显著。

荣盛发展有限公司(002146)积极探索“旅游+寄宿”的产业扶贫模式。公司在京津地区建设了近10个特色城镇，完成了100多套农村民居的改造，促进了不同地区乡村旅游的发展，直接解决了近万人的就业问题。2017年，大北农(002385，门诊单元)资助贫困学生596.34万元，资助贫困学生2614名。2017年，沐源股份有限公司(002714)在13个省的54个重点贫困县完成投资103.15亿元，安排2万多贫困人口就业，累计为贫困家庭分红9158.66万元。

(3)共享双赢，拥抱公司成长

1.增加现金分红，积极回馈投资者

随着业绩的增长，中小企业板公司一直保持着积极奖励投资者的优良传统，并始终坚持较高比例的现金分红。2004年至2017年，中小企业板公司共派发股息3966.47亿元，占累计净利润总额的28%。上市以来，现金分红率超过30%的公司有295家，现金分红率超过50%的公司有79家。从2015年到2017年，471家公司持续支付股息，49家公司的年度现金股息超过30%。中小板42家公司累计分红超过累计融资金额，其中洋河、海基会、宁波银行(002142)分红总额超过100亿元。

■2。积极实施员工激励，坚持分享和共赢

中小企业板为公司实施股权激励和员工持股计划提供了平台，积极引导公司与员工共享双赢。截至2018年5月20日，共有999家子公司推出股权激励计划，其中包括上市公司董事、高级管理人员和核心技术人员，总人数超过10万人。2017年，完成股权激励的151家公司平均总营业收入和净利润分别为44.57亿元和23.63亿元，同比增长37.64%和34.03%，增速高于行业平均水平，体现了有效激励制度对绩效增长的积极作用。

中小企业板公司也通过员工持股计划积极鼓励普通员工。截至2018年5月20日，中小企业板共有394家公司披露了员工持股计划草案，惠及数万名普通员工，使普通员工在共同发展中获得更多的成就感，增强了企业的发展动力。例如，自2014年以来，欧菲科技(002456)推出了七项员工持股计划和一项子公司员工持股计划。

第四，没有规则不是方圆

中小企业板自成立以来，始终坚持“诚信建板”的理念，做好一线监管责任，建立制度，明确底线，督促上市公司不断提高规范操作意识，提高信息披露质量，采取多种措施，依法深化全面严格监管。

(1)坚持严格监管，维护市场“三个公开”

14年来，中小企业板始终把防范和化解重大风险放在重要位置，构筑了没有系统性风险的坚实底线，完善了监管规则体系，做到有法可依、强化监管、严格执法、查处违法行为，努力提高上市公司一线监管的力度、广度和深度，切实保护投资者利益。

1.完善监管规则体系，收紧制度围栏

紧跟市场热点和需求变化，及时修订上市规则和规范操作指引，制定12个行业信息披露指引，不断完善监管规则体系。现金分红、大额交割和转让、暂停复牌、权益收购和变更、股份质押等规则。旨在加强系统的防护，防止对热门话题的猜测。

2.开展“深挖”监管提高监管有效性

14年来，共向公司及关联方发出监管信函23025封，及时向市场传递监管信息和严格的监管理念，有效规范了市场信息披露，构筑了监管第一道防线。在年度报告披露前，及时采取监管措施，提醒上市公司和年度审计师关注可能出现低利润或巨额亏损的公司、会计处理上的争议以及审计报告中的非标准意见。

3.违法行为与净化资本市场环境

中小企业板不断加强对公司、中介机构等违法违规行为的监管，及时对违规公司及相关责任人采取惩戒或监管措施。中小企业板公开谴责68次，通报批评248次。2017年共实施纪律处分43项，与2016年基本持平，比2015年增长近60%；纪律行动得到了显著加强。在过去两年中，中小企业委员会公开谴责的次数达到27次，是2014年和2015年总和的两倍。深交所网站上公布了相关的惩戒措施，警告其他上市公司要规范运作，督促中介机构履行资本市场“守门人”的法律职责，维护资本市场“三公开”原则，净化资本市场。

(二)高举改革旗帜，大胆进行制度创新

中小企业板诞生于一个特殊的历史时期，肩负着探索多层次资本市场的历史使命。14年来，中小企业板始终高举改革旗帜，积极发挥制度探索作用，率先探索、制定和实施了一系列有效的创新措施，成为资本市场改革创新的“试验田”。

1.诚信建设

在董事会成立之初，中小企业板就出台了一系列与信用建设相关的规定，率先建立了中小企业板信用档案体系，并将信用建设作为董事会建设的重中之重。

2.股票交易改革

2005年，中小企业板率先完成了股权分置改革，推出了首个全流通市场指数——中小企业板指数。

3.募集资金管理制度

牵头实施募集资金年度专项审计、募集资金专项储存和三方监管协议等制度。，规范募集投资项目的调整和变更、超额募集资金的使用和募集资金的检查等。，引导上市公司合理使用募集资金。

4.改革退市制度

率先推进退市制度改革，在退市标准中引入关联方资金占用、外部担保、公众谴责、市场交易等新指标。通过丰富退市标准，完善了证券市场的优胜劣汰机制，增加了公司的违法成本。

5.连续监控系统

率先引入持续监管制度，促进持续监管质量的提高，充分发挥保荐机构对上市公司治理的外部约束。

6.提高信息披露的透明度

率先建立绩效快报系统和年报简报系统，推出网上信息披露业务区，实现网上实时披露、信息直通车等一系列有效监管措施。

7.保护中小投资者的权益

率先出台中小投资者权益保护指引、公平披露指引，推出重大事项网上投票，实施“占领就是冻结”制度。

8.分类监管

率先实施分类监管，对不同风险水平的公司进行差异化监管。

漫长的风浪已经持续了十四年，他们梦想着航行到大海。中小企业板将继续坚定信念，为服务实体经济和实施国家战略做出更大贡献。

来源：荆州新闻