潘功胜详解债市下一步改革开放举措

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中国人民银行副行长潘在债券发行人年会上发表了主旨演讲

记者李丹丹编辑陈郁

中国人民银行副行长潘3日出席年度债券交易论坛，系统介绍了下一阶段债券市场改革开放的制度安排。他指出，建设一个更加开放、透明、安全、高效、深度和广度兼备的债券市场，是中国金融改革开放的重要内容。

潘指出，中国债券市场的可持续发展有着良好的经济基础。与主要发达经济体和主要新兴市场经济体相比，中国的债券收益率颇具吸引力。

完善制度安排，提高违约债券处置效率

最近，债券市场违约问题引起了广泛关注。潘指出，要客观冷静地看待这个问题。

他给出了几组数据:2018年前5个月，共有12家公司和19只债券违约，其中5家公司前几年违约，今年违约的新公司数量为7家。

从违约率来看，截至5月底，违约金额占全公司信用债券余额的0.39%，明显低于中国商业银行1.74%的不良贷款率，也明显低于国际债券市场的违约率水平。

潘强调，债券市场违约是市场经济条件下企业信用风险释放的自然反应和正常现象。在任何市场中，都有一些平时释放的小风险，累积成大风险的概率相对较低。同时，信用差异将在债券发行价格中体现出来，这对中国债券市场的长期健康发展是一件好事。

潘透露，中国人民银行正在借鉴国际市场的成熟经验，进一步完善相关制度安排，提高违约债券处置效率，加强投资者保护。

一是发展不良债券处置市场，尽快引入到期违约债券交易机制，引导专业不良资产处置机构参与违约债券处置。第二，完善违约债券的司法救济渠道。第三，优化债券发行条款设计，引导发行人积极引入交叉违约、提前到期等投资者保护条款。第四，优化股东大会制度安排和债券受托人机制，提高违约处理效率。

潘还介绍说，中国人民银行将继续加强债券市场的流动性建设，包括完善做市商制度、推进集中清算安排、优化交易机制等。，不断扩大债券市场的深度和广度。

将推出新的熊猫债规则，以简化发行管理流程

关于中国债券市场的开放，潘介绍了中国人民银行目前的一些考虑。潘指出，中国人民银行将总结近年来熊猫债券发行的经验和做法，并将尽快为境外机构在中国发行债券发行相关文件，为境外发行人提供更清晰的发行指引。

“在这份文件中，有必要简化境外机构在华发行债券的发行管理。金融机构发行熊猫债券由中国人民银行批准，境外非金融机构和境外主权机构发行熊猫债券由交易商协会注册发行。此外，在发行安排上，可以一次登记，分期发行。”潘对说道。

同时，熊猫债券发行的支撑体系也将得到完善。潘介绍说，将充分考虑国际形势，确定适当的会计准则，扩大公认审计机构的范围，支持国际评级机构参与评级。此外，发行人可以决定是使用通过在中国发行熊猫债券筹集的人民币资金，还是将其转移到海外国家使用。

此外，中国人民银行将加强熊猫债券的信息披露，完善投资者保护机制，并委托独立受托人在债券存续期间维护债券持有人的利益。

关于债券通行证的制度安排，潘介绍说，将在投资渠道、税收安排、回购和衍生品交易、报价团队和交易费用等方面采取进一步措施。

来源：荆州新闻