利润表，一面动态的“镜子”

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深圳证券交易所投资者教育中心

损益表是反映企业在一定会计期间经营成果的财务报表。对于投资者来说，损益表就像一面动态的“镜子”，可以真实地反映企业当前各方面的经营成果。

当大多数投资者看损益表时，他们最关心的是报表顶部的运营收入和运营成本，其次是报表底部的净利润。诚然，营业收入可以反映企业的整体规模，净利润也是投资者做出投资决策的关键指标之一，但除此之外，损益表还可以从各个维度结合财务报表中的其他数据进行分析，以满足投资决策的需要。

一，利润的多维分析

有经验的投资者在考察被投资企业的利润时，除了净利润外，还会根据投资需求，在企业净利润中剔除非经常性损益、利息、折旧和摊销费用。这些数据通常可以在上市公司年度报告的财务报表附注中看到。

非经常性损益来源于中国证监会发布的《公开发行证券公司信息披露说明公告第1号——非经常性损益》(2008)。作为评价企业盈利能力的重要参考数据，上市企业将在年度报告中单独附注，对年度非经常性损益进行汇总和披露。

非经常性损益通常与偶然交易相关。从净利润中扣除，更能真实地反映企业的可持续经营业绩和盈利能力。一般而言，非经常性损益包括处置非流动资产、不定期退税、减免税、政府补贴(与公司正常经营密切相关、符合国家政策法规并按一定标准持续享受的政府补贴除外)、向非金融企业收取的资本占用费、企业重组费用等损益。

除了非经常性损益外，在净利润分析中，为了反映企业的真实盈利能力，与企业盈利能力没有直接关系的因素有时会被剔除。例如，积极运用财务杠杆的企业一般比采取审慎资本策略的企业有更高的财务成本，但这只是企业选择不同融资方式和资本结构的结果，与自身盈利能力没有直接关系。比较剔除财务费用后的利润(率)水平，可以更好地评价不同企业的盈利能力和未来投资价值。

除了通过消除不可比较的因素和比较可比较的净利润来调整不同企业的净利润数据外，还可以通过对一些财务指标的分析来进一步进行不同企业之间的盈利能力分析。

二.损益表的财务分析指标

一般来说，就盈利能力和运营效率而言，投资者可以关注以下三个财务指标:

1.毛利

毛利率是企业核心竞争力的体现，可视为企业经营收入的投入产出率。它等于营业收入减去营业成本，再除以营业收入的差额。毛利率越高，实现相同规模收益所需的成本越低，从而更大程度上保证了其盈利能力和经营效率。

毛利润是一个适合类比的财务指标。例如，投资者可以通过与同行业其他企业的毛利率进行比较来了解被投资企业在行业中的地位；企业自身毛利率的时间序列分析也可以让投资者看到企业自身盈利能力的变化，预测未来的发展趋势。

2.费用率

费用率是企业运营效率的体现。其中，销售费用率等于销售费用除以主营业务收入，管理费率等于管理费用除以主营业务收入。

在实现业务增长的过程中，企业需要不断扩大品牌影响力、改善销售渠道等。，这些投资将反映在销售费用中。因此，销售费用比率越高，企业实现收入所需的市场投资就越大。这可能是由于产品新进入市场，不完善的品牌规模和销售渠道，高初始投资；也可能是因为企业所处的行业处于高度竞争状态，客户忠诚度不高，所以需要不断保持市场投资，不断吸引客户。

管理费用是记录企业的日常经营费用，如企业总部管理职能部门发生的办公租赁费、管理人员工资等。管理费率是反映企业管理效率的一个指标。一般来说，比率越低，管理效率越高。当然，企业不能盲目追求短期利润，不断降低管理费率，而是需要权衡战略发展和管理效率之间的利弊。为了构建有竞争力的战略发展计划，企业有必要引进高端管理人才，这导致运营成本增加。然而，战略发展计划的构建是保证企业长期利润的基础。

3.净资产回报率和股东回报率

净资产收益率，也称为权益净利率，代表单位股东权益获得的净利润。该指标是衡量股东资本使用效率的重要财务指标。比率越高，投资带来的收入水平越高，这是投资者在投资决策时参考的一个重要指标。

当然，投资者在做出投资决策时，也需要考虑企业的发展阶段。如果企业仍处于新业务扩张阶段，其投资资本尚未形成稳定回报，投资者可能需要更多地从新业务发展前景的角度考虑，而不是将此类扩张企业的净资产收益率与稳定发展企业的净资产收益率进行比较，以避免做出不适当的投资决策。

通过本文，我们对利润的不同维度及相关财务指标进行了解释和分析，从而帮助投资者从不同角度分析企业的盈利能力和经营效率。然而，判断一家公司的盈利能力，仅仅看它的利润表现可能不足以让投资者做出正确的决定。

我们建议投资者也可以关注另一个重要的财务报表，即现金流量表。具体内容将在下一篇文章中详细介绍，请大家注意。(毕马威华振会计师事务所杨伟、宣朝南出资)

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来源：荆州新闻